每經(jīng)編輯 畢陸名

本周，全球大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。

美股方面，受美國大選以及美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)等因素支撐，本周美股三大股指齊創(chuàng)新高，其中道指盤中最高達(dá)44157.29點(diǎn)；納指一度觸及19318.56點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)一度突破6000點(diǎn)關(guān)口，最高達(dá)6012.45點(diǎn)。道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)周度漲幅分別為4.61%、5.74%、4.66%，其中標(biāo)普500指數(shù)、道指均創(chuàng)下一年來最佳周度表現(xiàn)。

值得一提的是，本周美股“科技股七姐妹”集體上漲，特斯拉累計(jì)漲幅超29%，總市值重新突破萬億美元大關(guān)。英偉達(dá)總市值達(dá)36213.64億美元，成為史上首家市值超過36000億美元的公司。“科技股七姐妹”總市值累計(jì)增加額為9346.22億美元（折合人民幣約為67142.38億元）。

圖片來源：視覺中國

大類資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)

本周“科技股七姐妹”集體上漲

其中特斯拉表現(xiàn)最為亮眼，周度累計(jì)上漲29.01%，大幅跑贏其他科技股，總市值單周增加2318.95億美元，助推總市值重新突破萬億美元大關(guān)，達(dá)到10311.35億美元。

英偉達(dá)、亞馬遜周度分別上漲9.03%、5.18%，漲幅排名第二、第三，其中英偉達(dá)股價(jià)一度刷新歷史新高。

本周，英偉達(dá)總市值增加3000.02億美元（折合人民幣約為21551.864億元），達(dá)到36213.64億美元，成為史上首家市值超過36000億美元的公司，繼續(xù)保持全球市值最大公司的桂冠。亞馬遜周度總市值增加1077.79億美元。

本周歐美地區(qū)主要股指累計(jì)漲跌幅

谷歌-A周漲超4%、臉書（Meta）周漲逾3%、微軟周漲超2%、蘋果周漲逾1%，這4家科技股公司周度總市值增加額維持在500億美元至1000億美元區(qū)間。

本周，“科技股七姐妹”總市值累計(jì)增加額為9346.22億美元（折合人民幣約為67142.38億元）。

大宗商品方面，本周，國際油價(jià)小幅上漲，美國WTI原油期貨、布倫特原油期貨價(jià)格累計(jì)分別上漲1.35%、1.09%，最新分別報(bào)70.43美元/桶、73.9美元/桶。

本周，貴金屬價(jià)格普遍下跌，其中COMEX黃金期貨價(jià)格累計(jì)下跌2.09%，最新報(bào)2691.7美元/盎司；COMEX白銀期貨價(jià)格累計(jì)下跌3.84%，最新報(bào)31.425美元/盎司。

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)向、美國經(jīng)濟(jì)的后續(xù)走向和政策落地情況對全球大類資產(chǎn)的影響。美國獨(dú)立投行Evercore ISI分析師Julian Emanuel表示，美股牛市仍處于早期階段。他表示，標(biāo)普500指數(shù)將在2025年6月底達(dá)到6600點(diǎn)，這意味著將從目前的水平上漲10%。

美聯(lián)儲(chǔ)12月可能“暫停降息”

北京時(shí)間11月8日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，且聲明意外調(diào)整措辭，對未來的貨幣政策路徑更加謹(jǐn)慎。

這也引發(fā)了市場的擔(dān)憂：在特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后，美聯(lián)儲(chǔ)未來利率決策的難度增加。鑒于特朗普承諾的加征關(guān)稅及減稅政策將帶來通脹上行壓力，分析預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能更謹(jǐn)慎行事、放緩降息。

據(jù)證券時(shí)報(bào)10日報(bào)道，在特朗普勝選后，華爾街普遍削減了對美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的押注。野村的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至將預(yù)期的明年降息次數(shù)從4次下調(diào)至1次。德意志銀行的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti評論稱，特朗普勝選的結(jié)果提高了經(jīng)濟(jì)增長、通脹上升和勞動(dòng)力市場改善的前景，增加了美聯(lián)儲(chǔ)12月放棄降息的可能性。

Matthew Luzzetti指出，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，這可能為美聯(lián)儲(chǔ)跳過那次會(huì)議（行動(dòng)）提供了強(qiáng)有力的理由。

巴克萊銀行和道明銀行的團(tuán)隊(duì)都在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，特朗普政府上臺(tái)后，將提高移民限制收緊和進(jìn)口關(guān)稅提高的可能性，而這些政策可能會(huì)刺激美國通脹，改變美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路線。

道明銀行的Oscar Munoz等分析師團(tuán)隊(duì)報(bào)告中寫道：“雖然一些投資者可能預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)甚至?xí)谶@種情況下開始加息，但我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在評估這些因素對通脹和經(jīng)濟(jì)增長的影響時(shí)，選擇暫停降息。”

另外，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的資深記者Nick Timiraos在社交媒體發(fā)帖評論稱，本次美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)符合預(yù)期，當(dāng)前市場更關(guān)注特朗普當(dāng)選后經(jīng)濟(jì)形勢變化對美聯(lián)儲(chǔ)決策的影響。

本次美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，Timiraos發(fā)布了題為“美聯(lián)儲(chǔ)在大選重塑增長前景之際再次降息”的文章。文章指出，在特朗普當(dāng)選引發(fā)市場熱情并推高長期利率后，美聯(lián)儲(chǔ)官員面臨新的問題：什么可能導(dǎo)致降息步伐放緩。

他在此前的文章中也指出，若共和黨拿下國會(huì)參眾兩院，12月美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)修改“基本假設(shè)”。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，中金公司研究部首席海外策略分析師、董事總經(jīng)理劉剛認(rèn)為，市場當(dāng)前對未來的降息路徑預(yù)期，因近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是大選后預(yù)期的影響，又開始經(jīng)歷從一個(gè)極端到另一極端搖擺的過程。

根據(jù)芝商所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月暫停加息的概率為28.7%，較一周前的23.8%上行。從利率終值來看，利率期貨市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)僅剩3次，終點(diǎn)為3.75~4%。

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