每經(jīng)評論員 賈運可

觀典防務(wù)（SH688287，前收盤價6.06元，市值22.45億元）因?qū)嵖厝速Y金占用未償還等問題將被實施“其他風(fēng)險警示（ST）”，這將使其成為首家在科創(chuàng)板被“戴帽”的企業(yè)，并引發(fā)了廣泛關(guān)注。公告顯示，截至10月31日，公司實際控制人高明已償還8000萬元非經(jīng)營性占用資金，但仍有近8000萬元未歸還。觀典防務(wù)股票11月1日停牌一天，11月4日復(fù)牌后將更名為“ST觀典”，并進入風(fēng)險警示期。值得注意的是，觀典防務(wù)在2023年年報披露后，先后爆發(fā)非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保、內(nèi)控失效等風(fēng)險事項。

觀典防務(wù)的案例不僅暴露出企業(yè)內(nèi)部治理的嚴(yán)重缺陷，也折射出資本市場中部分公司實控人肆意挪用上市公司資金的不良現(xiàn)象。作為科創(chuàng)板的“轉(zhuǎn)板第一股”，觀典防務(wù)從新三板起步，經(jīng)過精選層、北交所，最終轉(zhuǎn)入科創(chuàng)板，原本肩負了在創(chuàng)新資本市場上示范引領(lǐng)的責(zé)任。然而，公司在上市后卻頻繁爆出實控人資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題，顯然未能有效履行市場責(zé)任。

從監(jiān)管層面來看，科創(chuàng)板自2024年起引入“其他風(fēng)險警示”制度正是針對類似風(fēng)險行為設(shè)立的監(jiān)管措施，以提高企業(yè)的信息披露透明度，并對高風(fēng)險行為進行更早期的預(yù)警。觀典防務(wù)此次“戴帽”成為首家受到風(fēng)險警示的科創(chuàng)板企業(yè)，表明上交所正在通過更嚴(yán)格的規(guī)范和及時的警示手段，督促公司及其實際控制人履行應(yīng)有的職責(zé)。尤其是在市場生態(tài)逐步凈化的背景下，科創(chuàng)板對公司治理和內(nèi)控的高要求使得違規(guī)行為無所遁形。

然而，僅靠“ST”警示并不能解決觀典防務(wù)所面臨的所有問題。實控人尚未償還的近8000萬元資金不但危及公司財務(wù)健康，也給普通投資者帶來了巨大的不確定性。雖然高明已將其名下的房產(chǎn)等資產(chǎn)抵押給上市公司，作為歸還占用資金款項的擔(dān)保物，但在公司面臨嚴(yán)監(jiān)管的情況下，實控人若無法盡快解決占用問題，公司股價和市值很可能繼續(xù)承壓，甚至進一步下跌。這提醒投資者對于“戴帽”風(fēng)險要保持高度警惕，尤其在決策時要仔細考量企業(yè)的治理狀況和實控人誠信度。

此外，觀典防務(wù)的遭遇也為其他上市公司敲響了警鐘。上市公司必須重視內(nèi)控體系的建設(shè)和執(zhí)行，避免非經(jīng)營性資金占用等嚴(yán)重損害公司和股東權(quán)益的行為。監(jiān)管部門的持續(xù)問詢和調(diào)查動作表明，未來市場對上市公司治理的要求只會更加嚴(yán)苛，治理不當(dāng)、內(nèi)控失效的企業(yè)將面臨更大風(fēng)險和壓力。只有那些具備穩(wěn)健財務(wù)基礎(chǔ)、良好內(nèi)控機制的公司才能贏得投資者的信任，并在資本市場上長久立足。

觀典防務(wù)的轉(zhuǎn)板歷程曾令市場充滿期待，但其后續(xù)表現(xiàn)卻不盡如人意。此番ST標(biāo)記不僅是對公司治理問題的直接反映，也凸顯了高科技企業(yè)在加速擴張中可能出現(xiàn)的治理短板。未來，企業(yè)若要獲得長久的發(fā)展和良好的市場表現(xiàn)，必須真正落實公司治理制度，以長效機制守護企業(yè)的核心競爭力。