每經記者 肖芮冬    每經編輯 趙云    

10月31日，市場全天沖高回落，三大指數(shù)小幅上漲。截至收盤，滬指漲0.42%，深成指漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.6%。

板塊方面，多元金融、光伏設備、化債概念、半導體等板塊漲幅居前，豬肉、減肥藥、白酒、草甘膦等板塊跌幅居前。

整體上個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。滬深兩市全天成交額2.22萬億元，較上個交易日放量3707億元。

今天市場放量，指數(shù)和個股都有不錯表現(xiàn)，主要得益于幾個大方向攜手并進。

一是，由多元金融打出辨識度，包括地產、證券在內的泛金融板塊。

在上午指數(shù)連續(xù)沖高沖高時，權重更大、更偏防守銀行、保險板塊也曾翻紅助力；但它們午后“掉隊”了，一定程度上誘發(fā)了指數(shù)回落。

二是，以半導體、AI應用端為代表的科技線，站上漲幅榜的主要是教育、智譜AI、光刻機、華為產業(yè)鏈等板塊。

三是，光伏、風電設備等新能源賽道，今天也迎來爆發(fā)。

值得注意的是，今天短線行情也十分熱鬧，高位股持續(xù)抱團，連板股繼續(xù)打出高度，整體情緒也與大盤出現(xiàn)背離。

最明顯的是，從上午11:13開始到下午1:50這段時間，大盤一度明顯回落，滬指翻綠；但同期全市場漲停個股數(shù)節(jié)節(jié)攀升，最高時超過250只。

不過，臨近收盤時，大盤再度回落誘發(fā)炸板潮，漲停家數(shù)也之驟減、回升。

這說明，近期市場“指數(shù)震蕩、個股起舞”的風格仍在延續(xù)，但變盤隨時可能發(fā)生。

多元金融表現(xiàn)強過“純血券商”，原因何在？

早盤市場曾有一段快速探底，隨后快速走強，這里貢獻度最大的無疑是非銀金融。

但從啟動節(jié)點、走勢和漲幅來看，今天最強的顯然是多元金融，而非券商。

日K圖來看，不論是多元金融還是金融科技，相關指數(shù)已突破10月8日的高點，繼續(xù)新高；而券商指數(shù)整體仍處震蕩箱體內。

這是為什么呢？綜合此前分析來看，金融科技板塊有三方面優(yōu)勢：

①市值偏小。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，金融科技指數(shù)48只成份股平均市值為245億元，整體仍然比券商板塊（361億元）小一些。

②彈性較好。機構指出，回顧過去歷次計算機指數(shù)反彈，以證券IT、券商IT為代表的金融IT公司，股價層面有良好的彈性表現(xiàn)，是歷次指數(shù)反彈的先鋒。

③疊加科技屬性，可以和近期同樣強勢的科技線聯(lián)動。

有機構是這樣介紹自家相關ETF產品的，也算簡明扼要了：

“產品跟蹤中證金融科技主題指數(shù)，指數(shù)‘300’開頭的創(chuàng)業(yè)板權重及‘688’開頭的科創(chuàng)板權重合計超60%，指數(shù)彈性更大，指數(shù)第一大行業(yè)為計算機，全面覆蓋了互聯(lián)網證券、華為鴻蒙、金融信創(chuàng)、金融IT、移動支付等熱門主題。”

如何看待當下行情？

如前所述，近期想在市場上賺錢，似乎不太需要關注反復震蕩的大盤，只要在強勢板塊、強勢個股中反復博弈就行了。

為什么會出現(xiàn)這樣的情況？又還能持續(xù)多久？

華創(chuàng)證券最新觀點表示，未來3-6個月，剩余流動性將對市場起到主要作用。剩余流動性是指貨幣供應總量中，未流入實體經濟的，被金融市場吸收的貨幣規(guī)模。華創(chuàng)證券表示，剩余流動性可能是當下影響市場最重要的宏觀因素之一，貨幣寬松短期內抬升貨幣供應，而財政跟進和基本面改善存在時滯，由此帶來短期3-6個月內剩余流動性的充裕。

該機構認為，未來一段時期將進入業(yè)績空窗期，剩余流動性擴張將成為市場重要影響因素。

據(jù)Wind統(tǒng)計，近期市場成交額已反復站上2萬億元。

其進一步指出，復盤歷史上的五輪剩余流動性抬升區(qū)間，有四輪剩余流動性上行區(qū)間呈現(xiàn)小盤跑贏大盤、成長跑贏價值的風格特征。因此，短期內，該機構建議關注小市值、高流通盤占比、高估值、高業(yè)績增速的彈性品種。主題方面，關注并購重組、軍工、科技TMT。

招商策略團隊也在近期研報中提到，增量資金的多少決定了市場整體漲跌幅度，增量資金的屬性、增量資金偏好的方向就成為決定哪一部分的股票上漲的另外一種關鍵力量。

能夠持續(xù)流入某一類型股票，并且形成“盈利——吸引更多增量資金——進一步推動價格上行”的正反饋，就是所謂“風格定價權”。以公募基金、保險、北上資金等專業(yè)機構類資金占主導時，大盤風格往往相對占優(yōu)，而成長價值風格則取決于不同階段主力增量資金的類型及其行業(yè)偏好。

對于后市，國金證券研報則稱，顯著“寬貨幣+寬財政”均作用在居民、企業(yè)及地方政府的“負債端”，通過彌補負債缺口、降低負債壓力，促使相關部門資產負債表改善，從而為未來輕裝上陣、促消費、投資及激活國內經濟作充分準備——這意味著“控風險”是當前第一階段的首要任務，將對應估值筑底，即“市場底”夯實。

同時其預計，未來一個季度國內宏觀、中觀到微觀層面數(shù)據(jù)均有望迎來邊際改善，故維持對本輪“反彈”行情樂觀態(tài)度?？紤]到“盈利底”未現(xiàn)，預計難以出現(xiàn)“科技-消費-周期”等大類板塊的景氣輪動，反而應當重視“分母端彈性”+“分子端掣肘弱”，看好中盤超跌+低估值+回購+并購預期的“成長>消費”方向，結構上聚焦“科技牛”。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1312224956