煤炭板塊盤中回調，煤炭ETF（515220）跌超2%，近10日凈流入額超3.8億元。

政策端，央行增持回購再貸款工具正式落地，首期額度3000億元，年利率1.75%，金融機構發(fā)放貸款利率原則上不超過2.25%，高股息公司貸款套利存在較大空間。近來已有多家上市公司披露增持回購政策，持續(xù)凸顯板塊投資價值。

基本面方面，動力煤需求季節(jié)性回落，電廠煤炭日耗減少。非電端相對有所回升但整體增量有限，煤炭采購維持剛需，但東北、西北地區(qū)供熱季節(jié)開啟迎峰度冬需求將逐步釋放。展望后期，穩(wěn)經濟政策四季度發(fā)力疊加供暖需求，工業(yè)用電及非電用煤需求或仍有增長空間。

中長期來看，火力發(fā)電在發(fā)電領域主體地位不會改變。在能源轉型過程中需要對能源系統(tǒng)平穩(wěn)運行進行保駕護航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。“十四五”期間火電新裝機組同比明顯提升，火電生產仍呈現(xiàn)不斷增長的勢頭，對煤炭需求拉動具有決定性作用。

年初以來受益于大盤防守風格，煤炭紅利股漲幅靠前。隨著宏、中觀數(shù)據(jù)進入驗證期，下階段市場或將回歸基本面交易，穩(wěn)中求進的啞鈴型資產配置策略仍具備優(yōu)勢?？梢躁P注煤炭ETF（515220）的配置機會。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機會。

注：市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。