每經(jīng)AI快訊，浙商證券研報指出，2024年9月金融數(shù)據(jù)中，信貸、社融、M1的特征與前幾個月較為相近，雖然9月末政策邊際轉(zhuǎn)向，但資金尚未落地，尤其是財政等需求端政策仍不確定，企業(yè)盈利及企業(yè)家投資信心仍待修復(fù)，信用載體不足的情況下，9月總體信貸投放仍然偏弱。但M2增速迎來了自2023年2月以來的首次反彈，拆分存款結(jié)構(gòu)，9月人民幣存款同比增加約1.5萬億，其中非銀存款同比多增1.58萬億，是最大貢獻項，一般而言，9月是銀行沖存款大月，到期理財傾向于回表，一般情況下反映為居民存款，但受924金融政策組合拳等系列政策驅(qū)動，9月末權(quán)益市場行情啟動，有大量理財資金轉(zhuǎn)而進入權(quán)益市場，再疊加其他渠道增量資金同步大量涌入，由于證券公司客戶保證金計入非銀存款，導(dǎo)致9月非銀存款大幅增加。由此，后續(xù)權(quán)益行情的演進也將對M2有較大影響。另外，若10月末出臺增量財政政策，政府債券在發(fā)行環(huán)節(jié)對社融是支撐、對M2是拖累，撥付環(huán)節(jié)對社融無影響，對M2是支撐，因此建議關(guān)注社融、M2的階段性背離。