中新經(jīng)緯9月13日電9月12日，中新經(jīng)緯研究院發(fā)布首份“V報告”——《上市藥企研發(fā)銷售費(fèi)用分析報告(2024)》(以下簡稱《報告》)?！秷蟾妗酚蓢覐V告研究院提供學(xué)術(shù)支持。 《報告》通過梳理A+H股及美股2023財年年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，整體來看，三大市場藥企研發(fā)費(fèi)用超過1億元的企業(yè)數(shù)量基本相當(dāng)。A+H股179家化學(xué)制藥企業(yè)(兩地上市及發(fā)行B股企業(yè)除重后按A股數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計)中，有99家研發(fā)費(fèi)用超過1億元，占比55%。在美股402家制藥企業(yè)中，可獲得研發(fā)數(shù)據(jù)的企業(yè)為350家，以人民幣計，研發(fā)費(fèi)用超過1億元的企業(yè)有220家，同樣占所有藥企的55%。 A+H股及美股藥企研發(fā)力度差異較大 《報告》顯示，在A股161家化學(xué)制藥企業(yè)中，研發(fā)費(fèi)用超過1億元的有80家，占比約50%；超過百億元的為1家，即研發(fā)費(fèi)用最高的百濟(jì)神州-U，為128.13億元。除去未在法定期限內(nèi)披露2023年年度報告的普利制藥，研發(fā)費(fèi)用最低的為河化股份，其次是梓潼宮、雙成藥業(yè)、西點(diǎn)藥業(yè)、海晟藥業(yè)，約分別為609.57萬元、653.2萬元、795.54萬元、869.98萬元、903.41萬元。 《上市藥企研發(fā)銷售費(fèi)用分析報告(2024)》截圖，下同 在H股26家化學(xué)制藥企業(yè)中，研發(fā)費(fèi)用超過1億元的有25家，占到所有化學(xué)制藥企業(yè)的96%；超過百億元的為1家，即百濟(jì)神州。研發(fā)費(fèi)用最低的是李氏大藥廠，約為8773萬元；其次是賽生藥業(yè)、海普瑞、東陽光長江藥業(yè)、康哲藥業(yè)，約分別為1.71億元、1.82億元、1.92億元、1.95億元。 而在美股402家西藥企業(yè)中，換算成人民幣來看，研發(fā)費(fèi)用超過1億元的企業(yè)有220家，占所有藥企的55%。超過百億元的企業(yè)有13家，排名第13的正是在中國藥企中研發(fā)費(fèi)用排名第一的百濟(jì)神州。 從研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例來看，A股高于100%的有11家，占A股化學(xué)制藥企業(yè)的6.8%；低于10%的有109家(沒有營業(yè)收入和未披露年報的企業(yè)未計入，下同)，占A股化學(xué)制藥企業(yè)的67.7%。H股高于100%的有3家，占H股化學(xué)制藥企業(yè)的11.5%；低于10%的有12家，占H股化學(xué)制藥企業(yè)的46.2%。美股402家上市藥企中203家披露了研發(fā)數(shù)據(jù)，研發(fā)費(fèi)用占比高于100%的有111家，占所有藥企的27.6%。低于10%的有28家(包括2家研發(fā)費(fèi)用占比為負(fù)的企業(yè))，占所有藥企的6.97%。 A+H股銷售費(fèi)用偏高 《報告》同時梳理了2023年A+H股與美股藥企的銷售費(fèi)用。 2023年A股化學(xué)制藥企業(yè)銷售費(fèi)用超過1億元的企業(yè)占比為70%，銷售費(fèi)用超過10億元的企業(yè)占比為18%。除3家未查詢到銷售數(shù)據(jù)的企業(yè)，H股化學(xué)制藥企業(yè)銷售費(fèi)用均超過1億元。因財報披露要求不同，美股可查詢到的銷售費(fèi)用數(shù)據(jù)較為有限，402家藥企中僅能獲取到35家企業(yè)的數(shù)據(jù)。銷售費(fèi)用超過1億元的企業(yè)有19家，占所有藥企的4.73%。 從銷售費(fèi)用占總營業(yè)收入的比例來看，A股銷售費(fèi)用占比超過100%的有4家，占比為2.5%；銷售費(fèi)用占比超過50%的有14家，占比8.7%。H股銷售費(fèi)用占比超過50%的僅1家。美股中可獲得銷售數(shù)據(jù)的35家企業(yè)中有3家研發(fā)費(fèi)用占比超過100%，7家超過50%。 藥企研發(fā)、銷售差異與多方面因素有關(guān) 新藥的研發(fā)和市場銷售是制藥行業(yè)的兩個核心環(huán)節(jié)。通過剖析藥企在這兩方面的投入情況，可以一窺制藥行業(yè)的創(chuàng)新力度和藥價成本。 《報告》針對A+H股及美股營收前100企業(yè)研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行了對比。結(jié)果顯示，A+H股平均研發(fā)費(fèi)用為6.75億元，美股則為103.15億元。A+H股研發(fā)費(fèi)用中位數(shù)為1.94億元，美股為7.96億元；A+H股研發(fā)費(fèi)用占比中位數(shù)為5.62%，美股為21.37%。 對于A+H股化學(xué)制藥企業(yè)與美股藥企在研發(fā)費(fèi)用上存在的差異，專家認(rèn)為和多方面因素有關(guān)。 北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任、教授鄧勇表示，一方面美股上市的藥企來自世界各地，多是各國各方面表現(xiàn)較為突出的企業(yè)。另一方面美股很多藥企在研發(fā)方面通常具有更悠久的歷史和豐富的經(jīng)驗(yàn)積累，且已經(jīng)形成了較為成熟的研發(fā)體系和團(tuán)隊(duì)。歐美等發(fā)達(dá)國家在醫(yī)藥研發(fā)的基礎(chǔ)研究、技術(shù)創(chuàng)新等方面投入巨大，擁有更先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)和設(shè)備。 此外，海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東認(rèn)為，還與國外有較為成熟的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系和鼓勵創(chuàng)新的政策環(huán)境有關(guān)。 不過，也需要看到國內(nèi)生物醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用使用效率正在不斷提升。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院生物醫(yī)藥研究員劉澤凡表示，國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正處在提質(zhì)換擋的關(guān)鍵時期，隨著從中央到地方全鏈條支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的逐步落地，國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)投入結(jié)構(gòu)和效率將不斷優(yōu)化。 暨南大學(xué)藥學(xué)院教授聶紅則表示，這一差異與市場環(huán)境也有關(guān)系?！皣H藥企研發(fā)費(fèi)用高昂，主因其致力于從0到1的創(chuàng)新藥研發(fā)。相比之下，A+H股藥企在這方面還在追趕，研發(fā)投入還有差距?！? 《報告》同時針對A+H股及美股營收前100企業(yè)銷售費(fèi)用進(jìn)行了對比。結(jié)果顯示，A+H股平均銷售費(fèi)用15.99億元，美股則為15.64億元。A+H股平均銷售費(fèi)用占比為21.80%，美股為23.28%。從銷售費(fèi)用中位數(shù)來看，A+H股為7.8億元，美股為2.99億元；從銷售費(fèi)用占比中位數(shù)來看，A+H股為22.58%，美股則為16.74%。 值得注意的是，A+H股、美股及國外藥企中均存在個別企業(yè)銷售費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例偏高的情況，如，亞虹醫(yī)藥-U 2023年銷售費(fèi)用占比達(dá)到250%。美股中ORGENESIS銷售費(fèi)用占比高達(dá)6629%。 《報告》認(rèn)為，銷售費(fèi)用偏高會導(dǎo)致企業(yè)的利潤率降低，最終會傳導(dǎo)至藥品價格，因此應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管和政策引導(dǎo)，規(guī)范藥企銷售行為。 《報告》建議企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，優(yōu)化資源配置，減少不必要的銷售費(fèi)用支出。同時提高產(chǎn)品質(zhì)量和療效，通過產(chǎn)品的優(yōu)勢來提升市場競爭力，減少對銷售費(fèi)用的依賴。此外，應(yīng)推動醫(yī)藥行業(yè)的市場競爭和監(jiān)管機(jī)制改革，提高市場透明度，降低銷售費(fèi)用的潛在風(fēng)險。(中新經(jīng)緯APP) 中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。 責(zé)任編輯：宋亞芬