8月29日晚間，醫(yī)械龍頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）2024年半年報(bào)揭曉。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入205.31億元，同比增長(zhǎng)11.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)75.61億元，同比增長(zhǎng)17.37%，剔除匯兌損益影響后較上年同期增長(zhǎng)22.13%，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)依舊維持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

2023年，邁瑞醫(yī)療在全球醫(yī)療器械上市公司領(lǐng)域的收入排名已提升至23位，距離進(jìn)入全球TOP20的目標(biāo)，越來(lái)越近。

細(xì)究其穩(wěn)健增長(zhǎng)的底層邏輯，無(wú)疑是公司一直以來(lái)對(duì)研發(fā)投入的堅(jiān)守。邁瑞每年研發(fā)投入占營(yíng)收的10%左右，今年上半年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入達(dá)到19.40億元，占總營(yíng)收的比例為9.45%。

自2018年上市以來(lái)，邁瑞醫(yī)療累計(jì)研發(fā)投入已達(dá)到168億元。公司生命信息與支持領(lǐng)域的大部分子產(chǎn)品如監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、除顫儀、麻醉機(jī)、輸注泵、燈床塔、體外診斷領(lǐng)域的血球、生化業(yè)務(wù)、醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域的超聲業(yè)務(wù)等市場(chǎng)占有率均位居國(guó)內(nèi)榜首。在國(guó)際市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、除顫儀、血球、超聲在全球的市場(chǎng)占有率繼續(xù)維持市場(chǎng)前三的地位。

產(chǎn)線不斷豐富 高端產(chǎn)品迎突破

在持續(xù)高研發(fā)投入下，邁瑞醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品不斷豐富，技術(shù)持續(xù)迭代，尤其是高端產(chǎn)品不斷實(shí)現(xiàn)突破，持續(xù)拓寬護(hù)城河。

在生命信息與支持領(lǐng)域，邁瑞推出了瑞智重癥決策輔助系統(tǒng)、A3/A1麻醉系統(tǒng)、4K三維電子胸腹腔內(nèi)窺鏡系統(tǒng)、腔鏡吻合器、AniFM I1動(dòng)物輸液泵、Veta 3X動(dòng)物專(zhuān)用麻醉機(jī)、TMS30 Vet動(dòng)物遙測(cè)監(jiān)護(hù)系統(tǒng)、Veta5 Plus動(dòng)物專(zhuān)用麻醉機(jī)等新產(chǎn)品和解決方案。

其“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)在院內(nèi)的應(yīng)用場(chǎng)景也在加速拓展。據(jù)了解，“瑞智聯(lián)”基于公司在監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、輸注泵等多產(chǎn)品的布局和優(yōu)勢(shì)，目前已經(jīng)推出包括全院、重癥、圍術(shù)期、急診、心臟科、普護(hù)在內(nèi)的多場(chǎng)景解決方案，不僅能助力臨床工作者輕松應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，全面提升醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，也可通過(guò)集成床旁設(shè)備數(shù)據(jù)，構(gòu)建設(shè)備全息數(shù)據(jù)庫(kù)，與醫(yī)院已有的臨床數(shù)據(jù)庫(kù)互補(bǔ)并有機(jī)結(jié)合，加速醫(yī)院科研高效產(chǎn)出。

截至2024年6月30日，“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)裝機(jī)醫(yī)院數(shù)量累計(jì)超過(guò)900家，2024年上半年新增裝機(jī)超過(guò)200家，其中三甲醫(yī)院達(dá)165家，增長(zhǎng)迅猛。

體外診斷領(lǐng)域，邁瑞在上半年推出了CL-2600i全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、BS-1000M全自動(dòng)生化分析儀、M680全自動(dòng)生化免疫流水線、異常凝血酶原（PIVKA-II）測(cè)定試劑盒、巨細(xì)胞病毒IgG抗體親合力檢測(cè)試劑盒、弓形蟲(chóng)IgG抗體親合力檢測(cè)試劑盒、胃泌素17（G-17）測(cè)定試劑盒、BC-20 Vet動(dòng)物專(zhuān)用全自動(dòng)血液細(xì)胞分析儀等新產(chǎn)品，這些重磅產(chǎn)品的推出將成為助力體外診斷業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此外，MT 8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線在上市一周年全國(guó)裝機(jī)已突破100臺(tái)，且超90%為三級(jí)醫(yī)院，并在海外市場(chǎng)完成了首條MT 8000流水線的裝機(jī)。而得益于全新智能化流水線和創(chuàng)新試劑產(chǎn)品的上市，今年公司化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)市占率有望再超一家進(jìn)口品牌。

同時(shí)，邁瑞醫(yī)療還積極推廣“邁瑞智檢”實(shí)驗(yàn)室解決方案，為醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室提供便捷專(zhuān)業(yè)的物聯(lián)升維IT智慧管理方案。截至2024年6月30日，“邁瑞智檢”實(shí)驗(yàn)室解決方案在全國(guó)實(shí)現(xiàn)了近330家醫(yī)院的裝機(jī)，其中約80%為三級(jí)醫(yī)院，2024年上半年新增裝機(jī)115家。

醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療也推出了中高端臺(tái)式超聲Resona/Nuewa I9精英版、中高端臺(tái)式超聲Resona/Nuewa I8、Vetus 80動(dòng)物專(zhuān)用臺(tái)式彩超、Vetus Nova動(dòng)物專(zhuān)用臺(tái)式彩超、VetiPad系列平板與軟件升級(jí)方案等重磅新產(chǎn)品及解決方案。

旗下“瑞影云++”影像云服務(wù)平臺(tái)裝機(jī)也持續(xù)提速，截至2024年6月30日，“瑞影云++”項(xiàng)目已經(jīng)覆蓋了全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)，實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝機(jī)超過(guò)13000套，其中2024年上半年新增裝機(jī)近2400套。

據(jù)了解，“瑞影云++”平臺(tái)已累計(jì)專(zhuān)業(yè)用戶(hù)近4萬(wàn)人，由專(zhuān)業(yè)用戶(hù)自主運(yùn)營(yíng)的群（社區(qū)）達(dá)5.6萬(wàn)個(gè)。2024年上半年國(guó)內(nèi)新增在線教學(xué)培訓(xùn)、實(shí)時(shí)會(huì)診等直播超萬(wàn)場(chǎng)，時(shí)長(zhǎng)超56萬(wàn)分鐘，參與人數(shù)超過(guò)3萬(wàn)人次。

值得一提的是，去年邁瑞醫(yī)療推出的首個(gè)國(guó)產(chǎn)超高端解決方案——超高端超聲系統(tǒng)昆侖Resona A20，也在今年快速放量，進(jìn)一步鞏固了邁瑞超聲業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一的行業(yè)地位，推動(dòng)醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)上半年增長(zhǎng)超過(guò)了20%。

目前，公司打造的“三瑞”智慧生態(tài)系統(tǒng)，以及全院級(jí)數(shù)智化整體解決方案能力，已經(jīng)為公司構(gòu)建起全新的生長(zhǎng)模式。

邁瑞醫(yī)療指出，未來(lái)，結(jié)合差異化的方案營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)，公司將在醫(yī)療服務(wù)、人才培養(yǎng)、運(yùn)營(yíng)管理、人文關(guān)懷等多個(gè)維度，為全球客戶(hù)的個(gè)性化需求定制數(shù)智化整體解決方案，助力全球醫(yī)療機(jī)構(gòu)提升整體診療能力，同時(shí)提高公司在全球高端客戶(hù)群的滲透率和品牌黏性。

種子業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng) 全球化創(chuàng)新邁向更大市場(chǎng)

作為劍指全球市場(chǎng)的醫(yī)療器械龍頭，邁瑞醫(yī)療在除生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像的主營(yíng)業(yè)務(wù)以外，還重點(diǎn)培育包括微創(chuàng)外科、心血管、動(dòng)物醫(yī)療等種子業(yè)務(wù)，同時(shí)積極探索分子診斷、臨床質(zhì)譜、手術(shù)機(jī)器人等新興賽道。

在研發(fā)投入的不斷“澆灌”之下，邁瑞醫(yī)療的種子業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼。

其中，微創(chuàng)外科領(lǐng)域增長(zhǎng)超過(guò)了90%，硬鏡系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，高值耗材業(yè)務(wù)如超聲刀開(kāi)始逐步放量。繼去年推出超聲高頻集成手術(shù)設(shè)備（專(zhuān)用超聲刀頭&UP700能量平臺(tái)）后，今年5月，邁瑞智能腔鏡吻合器SHARK也正式發(fā)布。

據(jù)了解，SHARK通過(guò)搭載內(nèi)置芯片和智能化算法，實(shí)現(xiàn)智能調(diào)速、智能避險(xiǎn)與智能反饋，成釘良率超過(guò)98%，和進(jìn)口品牌的成釘良率水平一致，有效規(guī)避了極端情況的風(fēng)險(xiǎn)。

在7月29日發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中，邁瑞醫(yī)療再次提到了公司微創(chuàng)外科的發(fā)展情況。

據(jù)其介紹，隨著4K+熒光和4K+3D胸腹腔硬鏡系統(tǒng)，以及圍繞胸腹腔手術(shù)所需要的電刀、超聲刀、能量平臺(tái)、腔鏡吻合器等配套器械和耗材的上市，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)基本完成了胸腹腔微創(chuàng)外科手術(shù)的產(chǎn)品布局，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力已達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

資料顯示，中國(guó)微創(chuàng)外科手術(shù)器械行業(yè)從2016年的117.72億元增長(zhǎng)至2021年的228.93億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為13%，預(yù)計(jì)到2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到587億元。而在2021年，行業(yè)外資企業(yè)仍然占據(jù)了80%-85%的市場(chǎng)份額，而國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)僅有15%-20%的市場(chǎng)份額。

“作為公司高度看好的種子業(yè)務(wù)，微創(chuàng)外科預(yù)計(jì)在今年底還將有更加重磅的新產(chǎn)品上市，進(jìn)一步完善公司在微創(chuàng)外科領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。”邁瑞醫(yī)療表示。

此外，年初，邁瑞醫(yī)療通過(guò)收購(gòu)科創(chuàng)板上市公司惠泰醫(yī)療進(jìn)入心血管領(lǐng)域相關(guān)賽道。在被邁瑞整合后，惠泰醫(yī)療交出了史上“最靚”半年報(bào)——營(yíng)業(yè)收入首次突破10億元，同比增長(zhǎng)27.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.43億元，同比增長(zhǎng)33%。

據(jù)行業(yè)研究報(bào)告和公司的預(yù)估，全球心血管領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到560億美元，其中國(guó)內(nèi)心血管領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)500億元人民幣，在全球和國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模中均排名第二，僅次于體外診斷領(lǐng)域。

近年來(lái)，邁瑞醫(yī)療通過(guò)自研和并購(gòu)積極開(kāi)拓微創(chuàng)外科、心血管、動(dòng)物醫(yī)療、體外診斷等行業(yè)高景氣賽道，利用公司自身在設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，深化高值耗材業(yè)務(wù)布局，提升可及市場(chǎng)空間，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

自2008年完成首次跨境收購(gòu)至今，邁瑞醫(yī)療已成功完成了10余項(xiàng)收并購(gòu)項(xiàng)目，使得公司在核心技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)和供應(yīng)鏈平臺(tái)的加強(qiáng)，以及新業(yè)務(wù)拓展上獲得了極大提升，并由此不斷構(gòu)建集夯實(shí)全球研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和供應(yīng)鏈的平臺(tái)。

邁瑞醫(yī)療表示，遍布全球的十二大研發(fā)中心和近4900名研發(fā)工程師為公司提供源源不斷的研發(fā)動(dòng)力，同時(shí)公司長(zhǎng)期將營(yíng)收的10%左右投入研發(fā)，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品和技術(shù)的持續(xù)迭代，未來(lái)技術(shù)創(chuàng)新力度還將持續(xù)加大。

得益于強(qiáng)大的全球研發(fā)、技術(shù)、供應(yīng)鏈實(shí)力，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和數(shù)智化整體解決方案優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大，也逐步得到了全球高端客戶(hù)的認(rèn)可。在2023年Newsweek（美國(guó)新聞周刊）評(píng)選的全球TOP 100家醫(yī)院中，邁瑞已覆蓋80家，證明了公司有能力在全球市場(chǎng)與國(guó)際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技。

根據(jù)Wind全球醫(yī)療器械行業(yè)各上市公司截至2023年底的最新財(cái)年收入數(shù)據(jù)，邁瑞醫(yī)療在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分別為第36位、第31位、第27位和第23位，名次逐年提升，距離公司全球醫(yī)療器械前20名的目標(biāo)越來(lái)越近。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）