氟精細化工產(chǎn)品號稱是“工業(yè)味精中的味精”，專注于這一領(lǐng)域的浙江巍華新材料股份有限公司（以下簡稱“巍華新材”）正迎來IPO申購，公司在主要產(chǎn)品三氟甲基苯類系列產(chǎn)品方面構(gòu)建了規(guī)?；腿a(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，在細分市場上處于龍頭地位，并進入了國際農(nóng)藥、醫(yī)藥巨頭的供應(yīng)鏈。

隨著氟化工產(chǎn)品的應(yīng)用范圍向更廣更深更高端的領(lǐng)域拓展，含氟精細化學(xué)品也被認為擁有廣闊的發(fā)展空間。據(jù)預(yù)測，含氟精細化學(xué)品國內(nèi)市場規(guī)模2020年到2025年的年均復(fù)合增長率達到12.61%。

三家重量級企業(yè)參與巍華新材IPO戰(zhàn)略配售

招股書顯示，巍華新材成立于2013年，主要從事氯甲苯類和三氟甲基苯類系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。作為氟精細化工行業(yè)的細分領(lǐng)域，巍華新材的產(chǎn)品主要有兩類用途，一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應(yīng)用于汽車、橋梁、船舶、飛機等，主要市場位于北美地區(qū)；二是作為含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料的中間體。

對于一家氟精細化工企業(yè)來說，研發(fā)新技術(shù)、新工藝是提升自身競爭力的必然途徑。

通過持續(xù)的研發(fā)投入，巍華新材擁有國內(nèi)領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝，以及數(shù)字化、自動化的工程控制技術(shù)。在這一過程中，巍華新材的核心研發(fā)團隊還獲得了國家科學(xué)技術(shù)進步獎二等獎、浙江省科學(xué)技術(shù)進步獎一等獎以及2022年度全國商業(yè)科技進步獎一等獎等殊榮。

作為行業(yè)細分領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)者，巍華新材還積極參與行業(yè)標準制定，主持和參與起草了3個國家標準、1個行業(yè)標準、3個浙江制造團體標準，彰顯了公司的行業(yè)影響力。

十余年的發(fā)展歷程，巍華新材及其全資子公司江西巍華化學(xué)有限公司均已成長為國家高新技術(shù)企業(yè)，巍華新材還站上了國家級專精特新“小巨人”企業(yè)的舞臺。

憑借強大的技術(shù)積累，巍華新材的技術(shù)水準和產(chǎn)品質(zhì)量都達到了行業(yè)領(lǐng)先水平。如今，巍華新材的多個產(chǎn)品在產(chǎn)能和質(zhì)量方面均位居國內(nèi)前列，并成為國內(nèi)少數(shù)能夠持續(xù)、穩(wěn)定供貨的企業(yè)之一，在細分市場上建立起了明顯的競爭優(yōu)勢。

也因此，巍華新材進入了BAYER、BASF、FMC、Nufarm、SMC、聯(lián)化科技、穎泰生物等國內(nèi)外知名企業(yè)的供應(yīng)鏈，并成為大部分客戶的重要戰(zhàn)略合作伙伴。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年各年度，巍華新材的營業(yè)收入分別為10.63億元、14.24億元和17.76億元，其扣非后歸母凈利潤分別為2.62億元、4.14億元和6.17億元，保持著高速增長。

2023年，巍華新材的營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤分別為14.86億元和4.90億元；2024年上半年，巍華新材的營業(yè)收入預(yù)計為6.30億元至7.10億元，扣非后歸母凈利潤預(yù)計為1.79億元至2.09億元。巍華新材盡管在2023年和2024年上半年業(yè)績有所下滑，但仍扛住了行業(yè)性的波動影響，彰顯了業(yè)績韌性。

登陸A股資本市場無疑是巍華新材成長中的另一座里程碑，目前，來自浙江省國資委旗下的浙江富浙戰(zhàn)配股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及背靠多家金融巨頭的中國保險投資基金（有限合伙）和中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限公司，已率先參與巍華新材的戰(zhàn)略配售，三家企業(yè)將共同拿下本次IPO發(fā)行股份數(shù)的20%，這不僅代表著對巍華新材上市后在資本市場表現(xiàn)的信心，也是對巍華新材未來發(fā)展投下的信任票。

核心產(chǎn)品三氟甲基苯擁有規(guī)?；腿a(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢

三氟甲基苯是氟精細化學(xué)品中的一個重要分支。在報告期內(nèi)，三氟甲基苯系列產(chǎn)品占據(jù)了巍華新材營收的70%以上。而且，在這一領(lǐng)域，巍華新材已建立起較為強大的市場競爭優(yōu)勢，成為國內(nèi)產(chǎn)品覆蓋較全、產(chǎn)銷量較大的供應(yīng)商之一。

憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品在眾多細分產(chǎn)品領(lǐng)域市場占有率均位居行業(yè)前列，這也奠定了巍華新材在三氟甲基苯系列產(chǎn)品領(lǐng)域知名龍頭企業(yè)的地位。

事實上，從氟精細化工的全產(chǎn)業(yè)鏈來看，其是從主要化工原材料開始，由中間體廠家生產(chǎn)出關(guān)鍵中間體，再由下游生產(chǎn)商進一步向下游衍生，進而合成各種農(nóng)藥、醫(yī)藥、涂料產(chǎn)品及其他含氟新材料和含氟專用化學(xué)品。

巍華新材在招股書中介紹稱，總體上，氟精細化工領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈越長的企業(yè)，綜合競爭力尤其是抗風(fēng)險能力便越強。而目前三氟甲基苯系列產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)一般企業(yè)都是從產(chǎn)品鏈某一環(huán)節(jié)中間體開始合成，合成過程中需要采購上游中間體及其他原材料。如果不能有效獲得中間體供應(yīng)商的支持，就無法正常開展生產(chǎn)經(jīng)營。

而通過多年的自主研發(fā)積累，巍華新材已經(jīng)成功打通了以基礎(chǔ)化工原料甲苯為起始原料，通過連續(xù)氯化、連續(xù)氟化、連續(xù)氫化、連續(xù)硝化等合成工藝逐步向下游不斷衍生出各種關(guān)鍵中間體的完整工藝合成鏈，實現(xiàn)了關(guān)鍵中間體的自給自足，保障了自有產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)和供應(yīng)。

這樣具備完善產(chǎn)業(yè)鏈的好處在于，一方面公司不僅能保證各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的品質(zhì)和供貨能力，還能節(jié)省中間環(huán)節(jié)的交易成本，從而有效拓展了公司的市場空間和盈利能力；另一方面，則有助于公司及時了解市場環(huán)境的最新變化，并根據(jù)市場供需變化靈活調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)方案，提高公司抗風(fēng)險能力的同時充分保障公司的盈利能力。

2021年至2023年各年度，巍華新材的銷售毛利率均超過了40%，處于行業(yè)的中高位區(qū)間；這其中，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率更是分別達到49.13%、51.15%和53.09%，處于較高的水平且仍在不斷提升。

“工業(yè)味精中的味精”前景廣闊巍華新材向全球行業(yè)引領(lǐng)者進發(fā)

處于氟化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游的氟精細化工，號稱是“工業(yè)味精中的味精”，擁有著廣闊的發(fā)展空間。一方面，氟精細化工產(chǎn)品屬于氟化工產(chǎn)業(yè)的高端產(chǎn)品，在整個氟化工產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高的附加值；另一方面，隨著氟化工行業(yè)的發(fā)展，氟精細化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸形成并持續(xù)延伸，含氟精細化學(xué)品的產(chǎn)品種類也不斷增加。

從下游的各個應(yīng)用場景來看，在含氟醫(yī)藥產(chǎn)品中，隨著未來多個含氟重磅藥物專利的過期，相關(guān)含氟中間體市場需求量有望得到增長；含氟農(nóng)藥是未來低毒高效農(nóng)藥的發(fā)展趨勢，同時也是“十四五”期間氟精細化學(xué)品領(lǐng)域發(fā)展的主要研究方向，含氟類殺菌劑、除草劑等將迎來較為廣闊的市場前景；而作為綜合性能較高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物醫(yī)學(xué)、航空航天等多個領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，預(yù)計未來我國將對含氟涂料形成較大的需求，促使氟涂料市場迎來較快增長。

再具體到三氟甲基苯系列產(chǎn)品，三氟甲基苯化合物尤其是氯代三氟甲基苯化合物是目前新型農(nóng)藥、醫(yī)藥等產(chǎn)品研制和開發(fā)中不可或缺的重要原料，其中多數(shù)品種經(jīng)濟效益較好且市場潛力較大，是備受關(guān)注的系列含氟精細化工中間體。

浙江省氟化學(xué)工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《關(guān)于浙江省“十四五”期間氟化工發(fā)展建議》，全球及國內(nèi)氟化工和含氟精細化學(xué)品市場規(guī)模增長迅速，據(jù)有關(guān)方面預(yù)測，預(yù)計到2025年含氟精細化學(xué)品全球市場規(guī)模將達到178億美元，較2020年年均復(fù)合增長率達到10.59%；預(yù)計到2025年含氟精細化學(xué)品國內(nèi)市場規(guī)模將達到246億元，較2020年年均復(fù)合增長率達到12.61%。

從另一組數(shù)據(jù)也可以看出含氟精細化學(xué)品在我國的發(fā)展?jié)摿?，在發(fā)達國家，含氟精細化學(xué)品是氟化工中產(chǎn)值比例最大的品種，達到45%，而我國含氟精細化學(xué)品的產(chǎn)值占比僅為27%。

值得一提的是，隨著技術(shù)的進步，氟化工產(chǎn)品的應(yīng)用范圍正向更廣更深更高端的領(lǐng)域拓展，尤其是汽車、電子信息、建筑與石油化工行業(yè)的迅猛發(fā)展，為氟化工行業(yè)提供了廣闊的市場空間。

此次登陸資本市場，也給了巍華新材進一步擴充公司產(chǎn)品布局的機會。巍華新材將總共投資20多億元建設(shè)兩個IPO募投項目，即《建設(shè)年產(chǎn)2.22萬噸含氟新材料及新型功能化學(xué)品和企業(yè)研究院項目》和《浙江巍華新材年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項目》。

巍華新材表示，募投項目的建設(shè)將進一步延伸公司的產(chǎn)品鏈，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司的產(chǎn)品附加值和經(jīng)濟效益。

通過延伸現(xiàn)有產(chǎn)品價值鏈至高級中間體和原藥、拓展核心技術(shù)的新應(yīng)用等戰(zhàn)略舉措，巍華新材有望向“全球含氯含氟精細化工品行業(yè)引領(lǐng)者”的愿景邁進一步。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

文/小汶