每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

7月1日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，滬指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.92%，深成指漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.04%。

板塊方面，稀土永磁、房地產(chǎn)、磷化工、煤炭等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、PCB、蘋果概念、自動(dòng)化設(shè)備等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股上漲。滬深兩市今日成交額6580億，較上個(gè)交易日縮量452億。

今天是下半年首個(gè)交易日，在北向資金休息的情況下，市場(chǎng)縮量不多，交投活躍度有所恢復(fù)。（注：港股因香港特別行政區(qū)成立紀(jì)念日休市一天）

盤面來(lái)看，早盤和午盤的風(fēng)格有明顯差異。

上午的最大亮點(diǎn)在于紅利資產(chǎn)爆發(fā)。A股總市值居前的個(gè)股中，工商銀行、中國(guó)神華、農(nóng)業(yè)銀行、長(zhǎng)江電力、寧滬高速、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海油、陜西煤業(yè)等紛紛創(chuàng)下新高。滬指也因權(quán)重支撐，逆勢(shì)走強(qiáng)。

下午開(kāi)盤，市場(chǎng)風(fēng)格就明顯轉(zhuǎn)向。主要體現(xiàn)在中證500指數(shù)率先翻紅，帶動(dòng)中證1000、中證2000等方向的小盤股走強(qiáng)。上午最強(qiáng)的權(quán)重股，午后有所回落。

受此影響，市場(chǎng)整體情緒回暖，三大股指一度集體翻紅；滬指最高逼近3000點(diǎn)，但3000點(diǎn)仍是壓力位。

需注意的是，上周連續(xù)獲資金抄底的中證500ETF，今天并不是繼續(xù)放量的狀態(tài)。因此其盤中的拉升，不能單純理解為“國(guó)家隊(duì)”行為，而是另有資金博弈的成分。

中證500指數(shù)因何而漲？

以場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大的南方中證500ETF為例，全天成交額為15.57億元，低于上周平均水平。成分股漲多跌少，錦浪科技、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份等漲停。

分時(shí)圖來(lái)看，該產(chǎn)品從上午收盤前由跌轉(zhuǎn)漲開(kāi)始，幾波拉升都伴隨小幅放量，整體阻力不大。

但縮量上漲的表現(xiàn)，恰好與上周大資金抄底風(fēng)格不太像。

一是，除中證500外，備受大資金關(guān)注的上證50、滬深300等寬基ETF，今天都處于縮量狀態(tài)；

二是，始終被“國(guó)家隊(duì)”青睞的穩(wěn)指數(shù)利器——滬深300ETF，今天反彈的時(shí)點(diǎn)也晚于中證500ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月21日至28日，有511億元資金借道ETF入市，主要流向了大資金最為偏好的滬深300ETF，包括華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF。

中證500、中證1000、雙創(chuàng)相關(guān)中小盤ETF整體暫時(shí)作為“配角”，獲得部分資金加倉(cāng)。

因此，雖不能完全斷言，但今天中證500指數(shù)走強(qiáng)更像是場(chǎng)內(nèi)資金的自發(fā)選擇。從結(jié)果來(lái)看，也的確帶動(dòng)了上漲個(gè)股數(shù)增加。

紅利資產(chǎn)還能漲多久？

午后小盤股走強(qiáng)，吸走了部分原本在紅利資產(chǎn)抱團(tuán)的資金。上午創(chuàng)下新高的多只權(quán)重股，因此有所回落。

比較明顯的是中國(guó)石油和中國(guó)神華。

但截至收盤，紅利指數(shù)（000015）和中證紅利指數(shù)（000922）并未被中證500“卡位”，仍是全市場(chǎng)漲幅最大的指數(shù)。

據(jù)報(bào)道，紅利高股息策略仍是公募機(jī)構(gòu)下半年重點(diǎn)關(guān)注的投資方向。長(zhǎng)盛量化紅利基金經(jīng)理王寧表示，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，目前無(wú)論是管理層還是社會(huì)方面，都希望出現(xiàn)新的“耐心資本”。而在“耐心資本”和高質(zhì)量發(fā)展相疊加的背景下，紅利仍是一個(gè)非常重要的因素。

華夏基金認(rèn)為，在美債高位、國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇的環(huán)境中，紅利資產(chǎn)的配置優(yōu)勢(shì)依舊凸顯。美債利率上行時(shí)，新興市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)增大，此時(shí)波動(dòng)率較低且外資持倉(cāng)較少的紅利低波資產(chǎn)相對(duì)占優(yōu)。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期一推再推，在短期內(nèi)利好國(guó)內(nèi)紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)。

房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)，寧、茅何時(shí)止跌？

最后，從板塊表現(xiàn)來(lái)看，今天市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)還是房地產(chǎn)和稀土。

消息面上，稀土板塊顯然源于6月29日國(guó)務(wù)院正式發(fā)布的《稀土管理?xiàng)l例》。該條例自2024年10月1日起施行?！稐l例》明確稀土開(kāi)采、冶煉分離管理要求，建立總量調(diào)控制度，規(guī)范稀土綜合利用等。

地產(chǎn)方面，中指研究院最新發(fā)布《2024上半年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績(jī)排行榜》，其中TOP100房企6月單月銷售額同比下降19.55%，環(huán)比增長(zhǎng)26.05%，均較5月份有所好轉(zhuǎn)。

光大證券表示，隨著地方政府樓市調(diào)控自主性進(jìn)一步提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化將進(jìn)一步加深。關(guān)注兩條主線：一是看好具備片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)能力，有機(jī)會(huì)參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企；二是消費(fèi)類商業(yè)公募REITs積極推進(jìn)，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的房企。

另一邊，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)兩大權(quán)重股的持續(xù)下跌，則對(duì)滬深300指數(shù)構(gòu)成不小的壓力。二者近期走勢(shì)，可以說(shuō)與A股市值榜前列的其他權(quán)重股截然不同。

消息面上，寧德時(shí)代主要受“開(kāi)工率不足”的傳聞突襲，而整個(gè)行業(yè)沒(méi)有其他利空；剛過(guò)去的周末，茅臺(tái)酒價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，茅臺(tái)公司還表示，茅臺(tái)酒的需求和屬性皆未發(fā)生變化。

據(jù)券商中國(guó)，分析人士認(rèn)為，從整個(gè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)等權(quán)重股的表現(xiàn)在較大程度上壓制了滬深300的表現(xiàn)。而從交易結(jié)構(gòu)上來(lái)說(shuō)，做空這些權(quán)重股可能比較有利于套保策略。若這些資金同時(shí)持有紅利多頭（大量標(biāo)的也是滬深300的成分股）頭寸，優(yōu)勢(shì)無(wú)疑是明顯的。