每經記者 林姿辰    每經編輯 張海妮    

6月5日，華蘭疫苗（SZ301207，股價18.47元，市值111.01億元）股價收跌0.32%。

消息面上，華蘭疫苗于前一日發(fā)布了主要產品價格調整的公告。其中，四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預充式0.5ml/支）調整至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶0.5ml/瓶）調整至85元/瓶；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）調整至128元/支。

視覺中國圖

《每日經濟新聞》記者注意到，本次降價發(fā)生在國藥集團同類產品降價兩周后，且華蘭疫苗的四價流感疫苗和四價兒童流感疫苗均為“國內首個”，國內市占率最高，本次降價可能會對科興生物、金迪克在內的同行企業(yè)造成壓力。

流感疫苗接種率的提升需要較長時間，本次降價預計對華蘭疫苗的四價流感疫苗銷售收入產生不利影響，券商眼中的黃金賽道面臨“以價換量”陣痛期。

國藥集團同類產品先降

6月4日，華蘭疫苗發(fā)布公告稱，公司擬調整主要產品價格，四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預充式0.5ml/支）調整至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶0.5ml/瓶）調整至85元/瓶；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）調整至128元/支。

5月20日，江蘇省公共資源交易中心發(fā)布調整部分疫苗供應價格的通知。其中，國藥集團下屬的長春所、武漢所、上海所四價流感病毒裂解疫苗中標價格從128元/支降到88元/支，降幅超過30%，與華蘭疫苗本次調整的成人劑型四價流感病毒裂解疫苗一致。

不同的是，國藥集團降價的產品是“國內首個全新劑量（0.5ml/支）的嬰幼兒四價流感病毒裂解疫苗”，接種人群為6月齡及以上人群，實現(xiàn)接種人群的全年齡段覆蓋，而華蘭疫苗的四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）可用于6~36個月齡兒童接種，調整后的價格為128元/支，比國藥集團的價格高約45%。

6月5日，華蘭疫苗方面對《每日經濟新聞》記者表示，公司本次降價是出于提高流感疫苗的可及性、提升公司產品市場競爭力和市場占有率的考慮，其中四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預充式0.25ml/支）的最新定價相比原價（166元）下降23%，但仍高于成人劑型，主要考慮是產品的差異化競爭優(yōu)勢明顯，其是國內首家、目前市場上唯一一款0.25ml劑型的嬰幼兒四價流感疫苗，與0.5ml單劑次相比，0.25ml兩劑次的接種程序對應著更低的不良反應率。

兩家頭部企業(yè)均對四價流感疫苗作出降價決定，恢復四價流感疫苗產品生產約半年的金迪克是否會跟上？6月5日上午，《每日經濟新聞》記者撥打金迪克證代、董秘公開電話，但截至發(fā)稿暫未獲回復。

相關銷售受到不利影響

根據公司方面提供的資料，自2018年四價流感疫苗上市以來，華蘭疫苗連續(xù)6年市場占有率保持國內第一，目前擁有6個流感疫苗原液生產車間，具備年產1億劑四價流感疫苗的產能，2018~2020年，華蘭疫苗流感疫苗年批簽發(fā)數(shù)量分別為852.3萬劑、1293.4萬劑、2315.3萬劑。2021~2023年，公司流感疫苗批簽發(fā)批次分別為100批次、103批次、94批次，批次數(shù)量保持國內首位。

由于流感疫苗在公司的營收占比高達99%以上，且流感趨勢預測較難、流感疫苗接種存在周期性，華蘭疫苗的季度業(yè)績經常搖擺。近年來，隨著越來越多企業(yè)拿下四價流感疫苗產品，華蘭疫苗的股價逐漸走了下坡路。

主動降價能否在短期提高流感疫苗接種率？5月21日，一位業(yè)內人士對《每日經濟新聞》記者表示，降價不是促進流感疫苗接種的主要因素，加強對民眾的宣傳發(fā)動、提高民眾接種流感疫苗的場所便利性、可及性及服務意識，也是提高流感疫苗接種率的主要途徑。

在主要產品價格調整的公告中，華蘭疫苗表示，本次價格調整預計對公司四價流感疫苗銷售收入產生不利影響，對公司業(yè)績的影響最終以公司披露的定期報告為準。從長遠來看，價格降低有利于刺激流感疫苗市場需求的增長，進一步提升流感疫苗接種率，擴大市場規(guī)模，帶來以價換量的市場機遇。下一步公司將通過加強內部費用控制，努力提升銷量等手段消化降價帶來的壓力。

與此同時，華蘭疫苗發(fā)布了關于公司董事長提議回購公司股份的提示性公告，回購股份的資金總額不低于1億元（含）且不超過2億元（含）。

公告顯示，本次提議回購股份的原因是“基于對公司未來發(fā)展前景的信心和基本面的判斷，為維護公司價值以及廣大投資者的利益，增強投資者對公司長期價值的認可和投資信心，促進公司股票價格合理回歸內在價值”。公司董事長安康承諾，將推動公司盡快召開董事會或股東大會審議回購股份事項，并將在董事會上對公司回購股份議案投贊成票。

企業(yè)將會調整定價策略

短短兩周多時間，兩家頭部疫苗企業(yè)將四價流感疫苗的價格打到100元以下。價格戰(zhàn)的速度甚至價格戰(zhàn)本身，都超出業(yè)內預期。

例如，金迪克曾在2023年下半年接受調研時表示，在流感疫苗接種從起步到增長的階段，行業(yè)進入者增多，局部某個點上的銷售可能會存在博弈，但整體上看，參與者的增多會更有利于做大市場，特別是增量客戶增量市場，所以“公司一直認為現(xiàn)階段流感疫苗不是存量博弈，而是增量競爭，短期內不存在降價的風險”。

上述業(yè)內人士亦曾在國藥集團旗下流感疫苗降價后對記者表示，目前將流感疫苗納入免疫規(guī)劃的地區(qū)還很少，流感疫苗企業(yè)的大部分收入來源仍是居民自費接種，企業(yè)擁有較大的價格自主權，一家企業(yè)的降價決策未必會引發(fā)行業(yè)集中降價。

實際上，很多曾經價格穩(wěn)定的非免疫規(guī)劃疫苗（二類疫苗）在2024年經歷了降價。例如，在江蘇省公共資源交易中心于5月20日發(fā)布的通知中，水痘減毒活疫苗、麻腮風聯(lián)合減毒活疫苗等自費疫苗的價格均有所下降。

5月15日，青海省藥品采購中心亦曾發(fā)布關于調整部分非免疫規(guī)劃疫苗價格的通知，包括口服輪狀病毒活疫苗、吸附破傷風疫苗、水痘減毒活疫苗在內的多種自費疫苗的價格下降約30~40元，其中來自國藥集團蘭州所的口服輪狀病毒活疫苗降價39元，來自國藥集團武漢所的吸附破傷風疫苗降價40元。

這似乎意味著，越來越多的企業(yè)面臨“以價換量”的調整陣痛期。5月21日，醫(yī)療健康投資人王鵬宇對記者表示，未來，沒有消費屬性的疫苗定價承壓幾乎是確定性事件。隨著市場供給越來越多、競爭愈發(fā)激烈、輿論導向愈發(fā)清晰，疫苗企業(yè)勢必會調整其定價策略。

封面圖片來源：視覺中國圖