4月25日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理情況專項(xiàng)報(bào)告審議意見(jiàn)的研究處理情況和整改問(wèn)責(zé)情況的報(bào)告。報(bào)告顯示，集中力量打造金融業(yè)“國(guó)家隊(duì)”。推動(dòng)頭部券商做強(qiáng)做優(yōu)，支持上海、深圳證券交易所建設(shè)世界一流交易所。

頭部券商如何才能做優(yōu)做強(qiáng)？業(yè)內(nèi)一般認(rèn)為是通過(guò)并購(gòu)與重組的方式。從頭部券商的角度來(lái)出發(fā)，一家券商或其關(guān)聯(lián)方通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排途徑取得另一家券商的控制權(quán)，如協(xié)議收購(gòu)、要約收購(gòu)等就是并購(gòu)重組。并購(gòu)重組會(huì)對(duì)券商的股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債、收入利潤(rùn)等產(chǎn)生重大影響。對(duì)券商行業(yè)的基本面來(lái)說(shuō)，是有利影響。

回溯歷史，券商股在19年11月和20年7月這兩波行情中表現(xiàn)較好，也與并購(gòu)預(yù)期、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革方案、銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期以及券商合并預(yù)期等有關(guān)。

不過(guò)，值得注意的是，基于此的個(gè)股炒作仍然具有較高風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)闅v史上發(fā)生過(guò)多次頭部券商傳合并、收購(gòu)傳聞，其中有不少后被澄清為不實(shí)傳聞。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，跟蹤券商行業(yè)的指數(shù)基金是投資這一主題的穩(wěn)健之選。券商ETF華夏（515010）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，選取了50只上市券商作為成份股，前5大成份股權(quán)重占到40.08%，權(quán)重相對(duì)集中，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散。而且當(dāng)前指數(shù)估值位于底部區(qū)間，截至4月25日，近10年的指數(shù)市凈率僅為1.18%，也就說(shuō)比近10年間98.82%以上的時(shí)間都要便宜。相對(duì)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較為可控。