每經(jīng)記者 陳榮浩    每經(jīng)編輯 魏文藝    

“我們看好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，近年來(lái)持續(xù)加大內(nèi)銷(xiāo)投入，積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加大‘地產(chǎn)精裝、品牌升級(jí)、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)’等市場(chǎng)戰(zhàn)略布局，為國(guó)內(nèi)消費(fèi)者帶來(lái)更多高品質(zhì)健康家居的美好生活體驗(yàn)。”

4月11日下午，在建霖家居（SH603408，股價(jià)15.39元，市值69.11億元）舉行的2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)兼總裁陳岱樺在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司將提升“瑞摩”“水美樂(lè)”和“埃瑞德”品牌的知名度，加速“建霖智家”和“慵享設(shè)計(jì)”在工程賽道的進(jìn)程，

年報(bào)顯示，2023年建霖家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.34億元，同比增長(zhǎng)3.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)4.25億元，同比下降7.25%；毛利率為25.97%，同比增長(zhǎng)6.97%。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，建霖家居的業(yè)務(wù)主要包括廚衛(wèi)產(chǎn)品、凈水產(chǎn)品以及其他家居類(lèi)產(chǎn)品。上述幾大業(yè)務(wù)中，廚衛(wèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入28.70億元，占營(yíng)收比重為66.22%；凈水產(chǎn)品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入6.23億元，占比14.38%；其他家居類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入6.08億元，占比14.03%。其中，其他家居產(chǎn)品類(lèi)業(yè)務(wù)收入在近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)47.62%。

超七成收入來(lái)自境外，廈漳地區(qū)貢獻(xiàn)了主要利潤(rùn)來(lái)源

從近幾年的業(yè)務(wù)發(fā)展情況來(lái)看，從2016年~2021年屬于建霖家居發(fā)展較為高速的階段，其營(yíng)收從2016年26.51億元增長(zhǎng)至2021年的47.12億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.06%；凈利潤(rùn)從2016年的2.672億元增長(zhǎng)至2021年的3.763億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)5.87%。

值得注意的是，2022年，建霖家居的營(yíng)收同比有所下滑，但凈利潤(rùn)水平達(dá)到近幾年的峰值（4.581億元）；2023年，建霖家居的營(yíng)收重回正增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)則出現(xiàn)下滑。

從建霖家居業(yè)務(wù)的地區(qū)結(jié)構(gòu)來(lái)看，有超七成的收入來(lái)自境外。2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，建霖家居境外實(shí)現(xiàn)收入為33.09億元，占營(yíng)收比重為76.8%；境內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入為9.98億元，占營(yíng)收比重為23.2%。

目前，建霖家居的主要生產(chǎn)基地分布于廈漳地區(qū)、寧波地區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)，以及東南亞的泰國(guó)等地區(qū)。而建霖家居的主要營(yíng)收來(lái)自廈漳地區(qū)。同時(shí)，廈漳地區(qū)去年的凈利潤(rùn)也達(dá)到4.61億元，屬于凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)最多的地區(qū)。

建霖家居各分部的財(cái)務(wù)信息 來(lái)源：建霖家居2023年報(bào)

具體來(lái)看，截至2023年底，建霖家居在廈漳地區(qū)的凈利潤(rùn)為4.61億元，在寧波地區(qū)的凈利潤(rùn)為1.01億元，在臺(tái)灣地區(qū)的凈利潤(rùn)為0.14億元，在泰國(guó)等地區(qū)的凈利潤(rùn)為0.18億元，分部間抵消凈利潤(rùn)1.60億元，最終歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為4.24億元。

或許因?yàn)榫硟?nèi)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較高的緣故，去年12月12日，建霖家居公告稱(chēng)，擬投資不超5億元建設(shè)廈門(mén)大健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。年報(bào)顯示，目前建霖家居的在建項(xiàng)目，主要包括位于廈門(mén)的大健康產(chǎn)業(yè)園以及位于泰國(guó)二期工程項(xiàng)目及辦公樓。

建霖家居表示，公司擬在廈門(mén)市集美區(qū)建設(shè)大健康產(chǎn)業(yè)園，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)設(shè)備及系統(tǒng)，集中開(kāi)發(fā)并生產(chǎn)凈水、康養(yǎng)個(gè)護(hù)、智能馬桶等健康家居產(chǎn)品。項(xiàng)目的順利實(shí)施有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的延伸和拓展，促進(jìn)公司現(xiàn)有大健康產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化。

不過(guò)記者注意到，截至2023年末，建霖家居持有的貨幣資金為4.78億元，較2022年末的6.12億元有所下降。

建霖家居主要在建項(xiàng)目 來(lái)源：信達(dá)證券研報(bào)

手上持有的貨幣資金不到5億元，但要拿出不超5億元資金去廈門(mén)建設(shè)大健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，是否會(huì)造成公司的現(xiàn)金流緊張？

4月11日下午，在建霖家居業(yè)績(jī)會(huì)上，公司管理層回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份的提問(wèn)時(shí)表示：“公司大健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目基建部分已開(kāi)始動(dòng)土，按計(jì)劃有序推進(jìn)建設(shè)。從財(cái)務(wù)報(bào)表可以看到，公司目前現(xiàn)金狀況無(wú)虞，同時(shí)信用額度充裕，尚無(wú)資金壓力。”

截至2023年末，建霖家居經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.115億元，同比下滑25.08%。

信達(dá)證券在研報(bào)中提到，建霖家居的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)模較大，且主要結(jié)算貨幣為美元。近年來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)較大，匯率的波動(dòng)在一定程度上影響公司出口產(chǎn)品的盈利能力，并進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

應(yīng)收賬款同比增六成，管理層稱(chēng)“出現(xiàn)壞賬可能性小”

從建霖家居的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，廚衛(wèi)產(chǎn)品屬于建霖家居的基本盤(pán)，目前仍然貢獻(xiàn)了超六成以上的業(yè)務(wù)收入，主要包括了淋浴、龍頭、進(jìn)排水、廚衛(wèi)附屬配件等產(chǎn)品。

不過(guò)記者注意到，近兩年建霖家居的營(yíng)收結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，在廚衛(wèi)、凈水及其他家居用品三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，廚衛(wèi)產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)收雖仍占大頭，但占比有所下滑。其中，廚衛(wèi)產(chǎn)品的占比由2021年的68.9%下降至2023年的66.22%。但其他家居類(lèi)產(chǎn)品占營(yíng)收比重增幅較為明顯，由2021年的4%增至2023年的14.03%，屬于過(guò)去兩年增幅最為明顯的業(yè)務(wù)。

據(jù)建霖集團(tuán)官網(wǎng)，建霖家居的“其他家居類(lèi)產(chǎn)品”主要包括空氣處理產(chǎn)品、護(hù)理產(chǎn)品、家電配件和管道安裝，以及空氣凈化器、洗牙器、老人椅、微波爐配件等。

建霖家居主要產(chǎn)品 來(lái)源：天風(fēng)證券研報(bào)

截至2023年末，建霖家居應(yīng)收賬款為9.89億元，占總資產(chǎn)的比例為21.05%；上期期末應(yīng)收賬款僅為6.18億元，占總資產(chǎn)的比例為14.03%，本期末金額較上期期末同比增加60.13%。

去年應(yīng)收賬款的大幅增加，是否會(huì)增加未來(lái)壞賬的計(jì)提從而侵蝕利潤(rùn)？建霖家居管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)稱(chēng)：“公司去年第四季度銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)較多，應(yīng)收賬款相應(yīng)增加。公司的客戶(hù)整體上資金實(shí)力較強(qiáng)、商業(yè)信用較好，出現(xiàn)壞賬的可能性很小，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)幅度可控。”

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，建霖家居前五名客戶(hù)銷(xiāo)售額為17.43億元，占年度銷(xiāo)售總額40.47%。據(jù)公告披露，建霖家居的主要客戶(hù)包括科勒、馬斯科、摩恩、潔碧、3M、康麗根、驪住集團(tuán)、麥格納、弗格森、海爾智家、美的等企業(yè)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)從事衛(wèi)浴業(yè)務(wù)的上市公司主要包括松霖科技、瑞爾特、惠達(dá)衛(wèi)浴、海鷗住工等。

年報(bào)顯示，2023年建霖家居在廚衛(wèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)收為28.70億元，毛利率為26.14%?？晒?duì)比的是，截至2023年三季度，松霖科技的毛利率為35.07%，瑞爾特的毛利率為28.51%，惠達(dá)衛(wèi)浴的毛利率26.27%，海鷗住工的毛利率為17.48%。

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