剛過去的交易周（3.25～3.29），A股以調(diào)整為主，后半周探底回升。 一季度行情也隨之收官。Wind數(shù)據(jù)顯示，包括上證指數(shù)，主要指數(shù)中還有更代表A股核心資產(chǎn)的中證A50、滬深300以及紅利指數(shù)，年內(nèi)錄得漲幅；其他指數(shù)則仍在爬坡。 個(gè)股方面，全市場(chǎng)5300多只股票，一季度收漲個(gè)股只有1041只，累計(jì)下跌個(gè)股則超過4300只。 不過好消息是，這波反彈以來（2月6日至今），上漲個(gè)股超過了5160只，說明雖然反彈有一定的結(jié)構(gòu)性，但總歸是個(gè)“普反”。 這也在提示我們，只要反彈趨勢(shì)沒有徹底扭轉(zhuǎn)，后續(xù)行情仍值得期待和參與。 不過，站在二季度行情開端，相信有一些問題是大家普遍關(guān)心的，比如： 一季度的兩大主線（AI和低空經(jīng)濟(jì)），還能漲嗎？會(huì)不會(huì)審美疲勞？ 市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)生變？更激進(jìn)還是求穩(wěn)？ 頻頻托市的“國家隊(duì)”資金，后續(xù)還會(huì)一直出手嗎？ …… 基于此，本文將向大家分享一些可能被忽略的信息差，方便大家在制定投資策略時(shí)參考。 一、下周大事前瞻 最重要的——因清明節(jié)假期，下周只有3個(gè)交易日（周一至周三），且周一沒有北向資金參與。 原本慣例在周四的“出金日”提前到周二，會(huì)抑制資金的進(jìn)攻欲望，讓更多人選擇觀望假期發(fā)酵的消息。 所以，下周行情可能主打“承前啟后”，不易出現(xiàn)整體大漲，建議關(guān)注局部賺錢效應(yīng)，但盤中謹(jǐn)慎追高。 事件方面，這里列舉一些比較重要的。 首先，尚未敲定日期但值得關(guān)注的是華為P70手機(jī)的發(fā)布。 此前3月下旬，華為手機(jī)的供應(yīng)鏈公司確認(rèn)已開始向華為P70系列高端旗艦手機(jī)進(jìn)行批量供貨。盡管具體發(fā)布時(shí)間尚未公開，但業(yè)界普遍預(yù)測(cè)，該系列手機(jī)有望在今年4月與廣大消費(fèi)者見面。 （有一種猜測(cè)是4月初發(fā)布，故這幾天可以留個(gè)心眼） 4月1日 國新辦就第135屆廣交會(huì)有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì) 下午3時(shí)，商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)王受文和外交部、中國人民銀行、廣東省廣州市有關(guān)負(fù)責(zé)人將受邀介紹第135屆中國進(jìn)出口商品交易會(huì)（廣交會(huì)）有關(guān)情況，并答記者問。 4月2日、3日 國新辦舉行“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì) 中國國務(wù)院新聞辦公室將于這兩天的上午10時(shí)，舉行“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，分別請(qǐng)江蘇省委副書記、省長(zhǎng)許昆林，天津市委副書記、市長(zhǎng)張工就相關(guān)工作作介紹，并答記者問。 4月2日還有兩場(chǎng)行業(yè)活動(dòng)，對(duì)應(yīng)兩個(gè)A股比較熱門的板塊。 一是2024中國人形機(jī)器人生態(tài)大會(huì)，在上海舉行； 二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表與實(shí)踐論壇，在江蘇舉行。 市場(chǎng)事件方面，主要關(guān)注兩件事： 225.14億元市值限售股解禁 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周，共有28家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁13.34億股。按3月29日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為225.14億元。解禁市值居前三位的是翔宇醫(yī)療（48.02億元）、魯西化工（41.75億元）、芯碁微裝（33.64億元）。從個(gè)股的解禁量來看，解禁股數(shù)居前三位的是：魯西化工（4.39億股）、美錦能源（2.97億股）、寧波遠(yuǎn)洋（1.18億股）。 央行公開市場(chǎng)將有8500億元逆回購到期 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周（4月1日至4月7日）央行公開市場(chǎng)將有8500億元逆回購到期，其中周一至周三分別到期500億元、1500億元、2500億元，因周四至周六為清明節(jié)假期，期間到期資金全部順延到周日（4月7日），即周日到期4000億元。 此外，周三（4月3日）還有800億元國庫現(xiàn)金定存到期。 二、近期要聞盤點(diǎn) 延續(xù)周五的討論熱度，周末小米汽車的新聞仍在刷屏。 但畢竟近期最大的消息催化（發(fā)布會(huì)）已落地，短線行情更多是資金面和情緒面的博弈。 平安證券研報(bào)指出，2024年是小米汽車量產(chǎn)元年，預(yù)計(jì)小米汽車2024年銷量為5-10萬臺(tái)，在這個(gè)過程中，小米汽車的產(chǎn)能、供應(yīng)鏈、質(zhì)量把控、渠道可能都會(huì)遭遇相應(yīng)的挑戰(zhàn)，小米需要為此做好準(zhǔn)備。小米會(huì)是未來幾年最活躍的新能源玩家之一，建議關(guān)注圍繞小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。 研報(bào)中也提示了一些風(fēng)險(xiǎn)： 1）新車銷量爬坡受到產(chǎn)能、供應(yīng)鏈因素等諸多情況制約，造成新車交付量爬坡緩慢，訂單流失； 2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新車上市后訂單情況可能不達(dá)預(yù)期，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄘ?fù)面影響； 3）燃油車車企面對(duì)新能源競(jìng)爭(zhēng)，可能繼續(xù)采取降價(jià)措施，搶奪部分新能源車客戶； 4）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)可能不及預(yù)期，政策落地可能不及預(yù)期，導(dǎo)致汽車消費(fèi)潛力釋放不足。 除了小米汽車，華為汽車也迎來新消息。 3月30日，余承東發(fā)文稱，智界S7開啟大規(guī)模交付，大批新智界S7已經(jīng)離開產(chǎn)線，正在發(fā)往交付給用戶的路上。 方正證券研報(bào)認(rèn)為，問界M9于2月26日開啟規(guī)模交付，問界品牌銷量有望在3-6月份持續(xù)爬坡向上后貢獻(xiàn)穩(wěn)定銷量。智界品牌首款車型S7于2023年11月發(fā)布，后續(xù)品牌產(chǎn)銷有望提升。 此外，討論比較多的消息還有： 【通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，鮑威爾重申美聯(lián)儲(chǔ)并不急于降息】 美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾周五在舊金山聯(lián)儲(chǔ)的講話中重申，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于降息。 鮑威爾說，周五早些時(shí)候發(fā)布的最新核心PCE通脹數(shù)據(jù)“基本符合我們的預(yù)期”。但鮑威爾重申，直到官員們對(duì)通脹正朝著他們2%的目標(biāo)前進(jìn)有信心之前，降低利率是不合適的。 鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)通脹將繼續(xù)在“顛簸的道路上”下降，美聯(lián)儲(chǔ)可以且將會(huì)對(duì)降息決策持謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)前無需急于降息，美聯(lián)儲(chǔ)希望在更有信心之后才降息，而未來進(jìn)一步數(shù)據(jù)將顯示出近期通脹是否僅是暫時(shí)性反彈。如果通脹不下行，美聯(lián)儲(chǔ)可以在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率水平。 市場(chǎng)人士認(rèn)為，鮑威爾的言論暗示美聯(lián)儲(chǔ)依然堅(jiān)持通脹將在年內(nèi)下降至2%的目標(biāo)，同時(shí)也沒有改變有關(guān)今年降息的預(yù)期。 牛津經(jīng)濟(jì)研究院美國副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Pearce在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中稱，“勞動(dòng)力市場(chǎng)條件的放松，穩(wěn)定的通脹預(yù)期，以及可能出現(xiàn)的租金通縮，都預(yù)示著今年的通脹趨勢(shì)可能會(huì)略有下降。這應(yīng)該足以讓美聯(lián)儲(chǔ)有信心在今年晚些時(shí)候開始降息。”他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的日期將從5月推遲到6月。 因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期此前已“一延再延”，此次鮑威爾再發(fā)“推遲”言論其實(shí)也仍在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。因此，從市場(chǎng)解讀來看，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期稍有所強(qiáng)化，即使是微微強(qiáng)化，這對(duì)于包括中國在內(nèi)的新興市場(chǎng)股市也是有利的。 【國資委確定首批啟航企業(yè)，重點(diǎn)布局人工智能、量子信息等新興領(lǐng)域】 3月29日消息，按照“四新”標(biāo)準(zhǔn)，國務(wù)院國資委近日遴選確定了首批啟航企業(yè)，加快新領(lǐng)域新賽道布局、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。這些企業(yè)多數(shù)成立于3年以內(nèi)，重點(diǎn)布局人工智能、量子信息、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域。這是國資央企為加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力所采取的又一重要舉措。 去年以來，國務(wù)院國資委圍繞培育創(chuàng)新型國有企業(yè)，啟動(dòng)實(shí)施啟航企業(yè)培育工程，聚焦國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)遴選一批有潛力有基礎(chǔ)的初創(chuàng)期企業(yè)，在管理上充分授權(quán)、要素上充分集聚、激勵(lì)上充分保障，加快塑造新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)，打造“獨(dú)角獸”企業(yè)和科技領(lǐng)軍企業(yè)。 【先正達(dá)終止650億元IPO申請(qǐng)】 上交所官網(wǎng)顯示，因先正達(dá)集團(tuán)股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的有關(guān)規(guī)定，本所終止其發(fā)行上市審核。 先正達(dá)聲明稱，公司基于對(duì)自身發(fā)展戰(zhàn)略與全球行業(yè)環(huán)境的全面考量，已主動(dòng)撤回主板上市申請(qǐng)。先正達(dá)集團(tuán)表示，將采用多元組合手段，持續(xù)鞏固提升在全球農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來將在合適的時(shí)機(jī)重啟上市進(jìn)程。 【金價(jià)還在漲】 本周，國際金價(jià)四連漲，連創(chuàng)歷史新高，倫敦金現(xiàn)價(jià)和COMEX黃金期貨價(jià)格雙雙突破每盎司2200美元大關(guān)。（注：周五因假期安排休市） 據(jù)央視財(cái)經(jīng)，國內(nèi)零售市場(chǎng)價(jià)格也“水漲船高”。多家品牌金店的首飾金掛牌價(jià)來到逼近700元/克的水平。黃金回購業(yè)務(wù)順勢(shì)火熱起來。 對(duì)于金價(jià)后市表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然短期看有一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期來看，金價(jià)繼續(xù)震蕩上漲的概率較大。 三、本周行情回顧 文章開頭主要談了一季度的情況，這里主要看本周行情表現(xiàn)。 指數(shù)表現(xiàn)：核心資產(chǎn)、高股息暫優(yōu) 領(lǐng)漲領(lǐng)跌板塊：小米汽車領(lǐng)漲、AI整體退潮 可以看到，整個(gè)一季度最強(qiáng)的主線題材，在最后一周表現(xiàn)并不是很好。 這是否提示后續(xù)節(jié)奏有變呢？ 申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)指出，3月下旬市場(chǎng)總體賺錢效應(yīng)已回升至高位，現(xiàn)階段已高位回落。下行動(dòng)量效應(yīng)也已開始擴(kuò)散，量化指標(biāo)指向市場(chǎng)已進(jìn)入調(diào)整波段。短期板塊輪動(dòng)熱度，逆市場(chǎng)短期方向而行，行情演繹的空間已經(jīng)不大。 其認(rèn)為，4月分紅比例提升可能集中驗(yàn)證，強(qiáng)化高股息思潮，增強(qiáng)高股息的進(jìn)攻性，繼續(xù)推薦穩(wěn)態(tài)高股息中的電力、運(yùn)營商、鐵路公路、服裝家紡，動(dòng)態(tài)高股息中的家電、煤炭、有色、石油。不完美高股息中關(guān)注分紅比例能提升的銀行和保險(xiǎn)個(gè)股。消費(fèi)品中依然有不少被低估的高股息資產(chǎn)。 當(dāng)然，也不是所有人都無條件看好高股息。 如華金證券研報(bào)就認(rèn)為，春季行情進(jìn)入末期，仍看好估值性價(jià)比較高的電子、通信、電新、周期等方向。 漲跌家數(shù)、漲跌停家數(shù)、市場(chǎng)量能 本周累計(jì)上漲家數(shù):下跌家數(shù)→1441:3851 個(gè)股周漲、跌幅榜 北向資金：本周大買招商銀行、五糧液 Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金本周凈買入53.81億元（本周僅四個(gè)交易日），3月份，北向資金合計(jì)凈買入219.85億元。 從周度（3月25日至3月28日）表現(xiàn)來看，招商銀行凈買入額為9.09億元，另一同屬銀行領(lǐng)域的興業(yè)銀行獲加倉3.61億元。 五糧液凈買入額同樣超過9億元，同屬食品飲料領(lǐng)域的貴州茅臺(tái)加倉額為5.42億元。此外，長(zhǎng)安汽車、科大訊飛、三一重工和中際旭創(chuàng)凈買入額均超5億元。 賣出一側(cè)，邁瑞醫(yī)療凈賣出額為6.06億元，賽力斯和歌爾股份減倉額均超4億元。 此外，整個(gè)一季度，北向資金買入最多的個(gè)股還是寧德時(shí)代和貴州茅臺(tái)，凈買入額TOP10見下表。 賣出一側(cè)，一季度藥明康德以近80億元的凈賣出額高居榜首，高出第二名東方財(cái)富近50億元。