每經(jīng)編輯 黃勝    

3月4日，據(jù)滬深交易所消息，日前，滬深交易所聯(lián)合舉辦量化私募機(jī)構(gòu)交易合規(guī)培訓(xùn)，幫助量化私募機(jī)構(gòu)及時(shí)、準(zhǔn)確理解量化交易監(jiān)管思路和工作要求，切實(shí)提升合規(guī)交易水平，防范量化交易風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，來(lái)自28家頭部量化私募機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)骨干參加了滬深交易所聯(lián)合舉辦的量化私募機(jī)構(gòu)交易合規(guī)培訓(xùn)。

此次培訓(xùn)，滬深交易所通報(bào)了量化交易異常交易典型案例，介紹了量化交易監(jiān)管總體思路，明確要求量化私募機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控管理，防范交易過(guò)程中出現(xiàn)影響證券交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序等情形，切實(shí)規(guī)范量化交易行為，落實(shí)好合規(guī)交易要求，保障市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

滬深交易所均表示，下一步將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，加快建立完善量化交易監(jiān)管安排，進(jìn)一步擴(kuò)大量化交易合規(guī)培訓(xùn)的范圍對(duì)象，規(guī)范量化交易行為，維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

量化交易報(bào)告制度平穩(wěn)落地

2月20日，滬深交易所宣布量化交易報(bào)告制度平穩(wěn)落地。

滬深交易所表示，近年來(lái)，隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，量化交易已成為重要的交易方式。量化交易有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，境外市場(chǎng)普遍對(duì)量化交易特別是高頻交易實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。下一步，上交所將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排，包括嚴(yán)格落實(shí)報(bào)告制度，明確“先報(bào)告、后交易”的準(zhǔn)入安排；加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制；完善異常交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制，強(qiáng)化期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。

同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)證券公司客戶管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管，等等。

此外，上交所將加強(qiáng)與香港交易所的溝通，按照內(nèi)外資一致的原則，明確滬港通北向投資者的報(bào)告安排，將北向投資者量化交易納入報(bào)告范圍。

對(duì)于影響市場(chǎng)秩序的異常交易，滬深交易所表示將堅(jiān)決采取自律管理措施，涉嫌違法違規(guī)、情節(jié)嚴(yán)重的將上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。

對(duì)量化巨頭的異常交易行為開(kāi)“罰單”

今年以來(lái)，滬深交易所加強(qiáng)量化交易監(jiān)管，對(duì)影響市場(chǎng)正常秩序、損害投資者合法權(quán)益的量化交易異常交易和違規(guī)行為，快速反應(yīng)、重拳出擊。

2月20日，針對(duì)量化私募巨頭寧波靈均投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱寧波靈均）的異常交易行為，滬深交易所還均開(kāi)出“罰單”：限制交易并啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序。

滬深交易所在交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，龍年首個(gè)交易日開(kāi)盤，寧波靈均管理的多個(gè)產(chǎn)品大量賣出股票，在一分鐘內(nèi)，合計(jì)賣出滬深兩市股票超過(guò)25億元，期間股指快速下挫。

具體來(lái)看，滬市方面，2月19日9:30:00至9:31:00，寧波靈均管理的多個(gè)產(chǎn)品大量賣出滬市股票，合計(jì)11.95億元，占期間市場(chǎng)成交額的比例較高，期間上證指數(shù)由2886.59點(diǎn)下跌至2868.07點(diǎn)，跌幅0.65%。深市方面，2月19日9:30:00至9:30:42，寧波靈均名下多個(gè)證券賬戶通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成交易指令、短時(shí)間內(nèi)集中大量下單，賣出深市股票合計(jì)13.72億元，深證成指當(dāng)日開(kāi)盤后一分鐘內(nèi)，由8957點(diǎn)迅速下跌至8875點(diǎn)附近。

滬深交易所認(rèn)為，寧波靈均上述行為嚴(yán)重影響了正常交易秩序，構(gòu)成異常交易行為。滬深交易所決定從2024年2月20日起至2024年2月22日止對(duì)寧波靈均管理的相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)實(shí)施暫停投資者賬戶交易的監(jiān)管措施，即暫停相關(guān)產(chǎn)品賬戶在上述期間在滬深交易所上市交易的所有股票交易，同時(shí)啟動(dòng)對(duì)寧波靈均予以公開(kāi)譴責(zé)的紀(jì)律處分程序。

滬深交易所當(dāng)時(shí)表示，將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，持續(xù)加強(qiáng)交易監(jiān)管，對(duì)影響市場(chǎng)正常交易秩序、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，始終保持嚴(yán)的基調(diào)和“零容忍”的高壓態(tài)勢(shì)，快速反應(yīng)、重拳出擊。同時(shí)，提醒投資者依法合規(guī)參與交易，共同維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序。

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封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝