每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

跨界并非萬(wàn)能鑰匙，戰(zhàn)略布局需審慎。近日，隨著美國(guó)人工智能公司OpenAI發(fā)布“文生視頻”大模型Sora，AI概念股持續(xù)火熱。染料龍頭安諾其（SZ300067，股價(jià)3.93元，市值45.37億元）的股價(jià)應(yīng)聲飆升，實(shí)踐中的確是風(fēng)頭無(wú)兩。但是，市場(chǎng)熱炒背后是否有實(shí)質(zhì)內(nèi)容支撐，監(jiān)管層顯然并不打算放任自流。深交所的關(guān)注函發(fā)出的疑問(wèn)值得投資者深思：這一波漲幅，是否真的源于公司的實(shí)力和戰(zhàn)略先見(jiàn)？

近年來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)于熱點(diǎn)概念的追捧仿若風(fēng)口上的“豬”，一個(gè)跨界的消息足以讓任何公司股價(jià)一飛沖天。但這種狂熱往往猶如過(guò)山車，今天的巔峰明日可能就是深淵。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)適時(shí)引入特別信披制度，加強(qiáng)后續(xù)信披監(jiān)管，并為投資者提供特別風(fēng)險(xiǎn)提示，無(wú)疑是市場(chǎng)健康運(yùn)行的有力保障。

回顧安諾其的歷程，曾因布局熱門概念而收獲關(guān)注，也因此受到監(jiān)管部門的問(wèn)詢。此次突然宣布跨界算力，引發(fā)連番漲停，市場(chǎng)難免會(huì)質(zhì)疑其真實(shí)動(dòng)機(jī)。尤其是在連續(xù)四年凈利潤(rùn)下降的大背景下，此舉更像是為尋找第二增長(zhǎng)曲線的無(wú)奈之舉。即便安諾其聲稱已有自主算力產(chǎn)品產(chǎn)出，但終究財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)才是硬道理，僅靠宣傳和概念很難令人信服。

算力行業(yè)資金投入巨大，上市公司是否有相應(yīng)實(shí)力是關(guān)鍵所在。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，安諾其面臨短債壓力、現(xiàn)金流缺口以及庫(kù)存高企，而計(jì)劃中的收購(gòu)標(biāo)的上海亙聰則擬以不超過(guò)1億元的價(jià)格成交，其估值是否合理、背后的技術(shù)實(shí)力是否雄厚，這些都是投資者和監(jiān)管層無(wú)法回避的問(wèn)題。

關(guān)鍵在于，安諾其作為染料行業(yè)的龍頭，如何管理新收購(gòu)的子公司，避免出現(xiàn)“外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行”，同時(shí)防范子公司失控的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，兩個(gè)領(lǐng)域的專業(yè)性并不相通，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源、技術(shù)與管理的有效整合，難度不容小覷。不可否認(rèn)，AI的未來(lái)前景廣闊，但若是僅憑一時(shí)興起或市場(chǎng)熱點(diǎn)即匆匆跨界，無(wú)異于將公司未來(lái)置于風(fēng)險(xiǎn)之中。

所以，當(dāng)上市公司面臨主業(yè)增長(zhǎng)乏力時(shí)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)固然重要，但更為當(dāng)務(wù)之急的，是如何在遵循市場(chǎng)規(guī)則、確保信息透明的前提下，做到謹(jǐn)慎決策、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。市場(chǎng)并不缺乏追逐熱點(diǎn)的例子，但那些真正能夠穩(wěn)固立足、持續(xù)發(fā)展的公司，則總是那些以實(shí)力為基、以合規(guī)為綱的佼佼者。

在浮躁的市場(chǎng)氛圍之中，應(yīng)當(dāng)銘記一句箴言：貴在堅(jiān)守本分，慎于跨界炒作。畢竟，時(shí)間將是檢驗(yàn)一切的最好標(biāo)尺，真金終將在火中顯真色。