剛剛過(guò)去的周末，巴菲特2024年致股東的信刷屏了，由于巴菲特是資本市場(chǎng)“最強(qiáng)王者”式的存在，同時(shí)鑒于其93歲的高齡，致股東的信可以說(shuō)是看一篇少一篇。因此，有必要和朋友們分享一下。 與致股東信一起公布的還有伯克希爾哈撒韋2023年四季報(bào)以及年報(bào)，讓我們?cè)俅我?jiàn)證了巴菲特強(qiáng)大的盈利能力和穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)策略。伯克希爾哈撒韋全年?duì)I收高達(dá)3644.82億美元，凈利潤(rùn)更是達(dá)到了驚人的962.23億美元。這一業(yè)績(jī)不僅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，更讓伯克希爾哈撒韋在全球企業(yè)中脫穎而出。 這也是巴菲特在失去“商業(yè)靈魂伴侶”查理·芒格之后寫的第一封股東信。不出意料，信里到處都能看到“芒格的靈魂”，將芒格譽(yù)為伯克希爾哈撒韋的“建筑師”。而他自己則甘愿擔(dān)任“總承包商”。僅此一項(xiàng)謙遜與坦誠(chéng)的態(tài)度，就不得不讓人折服。 在信中，巴菲特再次強(qiáng)調(diào)了凈利潤(rùn)這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的誤導(dǎo)性。他認(rèn)為，這個(gè)指標(biāo)很容易受到股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響，無(wú)法真實(shí)反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況。相比之下，他更加看重運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)這一指標(biāo)。正是這種穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)策略，讓伯克希爾哈撒韋能夠在市場(chǎng)波動(dòng)中保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。 在談到市場(chǎng)時(shí)，巴菲特表示現(xiàn)在的市場(chǎng)更像賭場(chǎng)的行為。他認(rèn)為現(xiàn)在的市場(chǎng)參與者既沒(méi)有比他在學(xué)校時(shí)情緒更穩(wěn)定，也沒(méi)有比他在學(xué)校時(shí)受過(guò)更好的教育。因此，他提醒投資者要保持冷靜和理性，不要被市場(chǎng)的短期波動(dòng)所迷惑。 就比如巴菲特投資日本五大商社，要知道2019年的日本股市可看不到牛市的跡象，但巴菲特從2019年首次建倉(cāng)至今，一持有就是五年，五年幾乎翻倍，不得不佩服巴菲特的前瞻性，而巴菲特表示將會(huì)繼續(xù)增持。 可能有人會(huì)覺(jué)得巴菲特要高位接盤了，但過(guò)去很多次事實(shí)證明巴菲特往往是對(duì)的。從伯克希爾哈撒韋2023年四季報(bào)來(lái)看，巴菲特在減持蘋果的同時(shí)，增加了石油股的持倉(cāng)，這與當(dāng)下A股能源股的走強(qiáng)構(gòu)成了呼應(yīng)。以此作為參考，傳統(tǒng)能源板塊的行情結(jié)束了嗎？恐怕還沒(méi)有。 拋開方法層面不論，達(dá)哥其實(shí)更關(guān)注的是巴菲特的投資品質(zhì)，A股有多少投資者持股能夠超過(guò)五年？堅(jiān)定的信念、獨(dú)到的眼光、穩(wěn)健的策略和謙遜的態(tài)度。這些品質(zhì)共同構(gòu)成了巴菲特的投資藝術(shù)，也讓他在投資界獨(dú)樹一幟。 作為普通投資者，我們只有高山仰止，從市場(chǎng)上汲取智慧與啟示，學(xué)會(huì)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)中保持冷靜與理性，堅(jiān)持投資策略、遠(yuǎn)離市場(chǎng)噪音，才能真正實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)健增長(zhǎng)。畢竟投資是一場(chǎng)馬拉松，不是短跑。 好了，回來(lái)咱們接著聊今天的市場(chǎng)。比較可惜的是，今天大盤并沒(méi)有如股民希望的那樣練成“九陽(yáng)神功”，轉(zhuǎn)而是一根帶有盤中跳水的小幅放量陰線，說(shuō)明連陽(yáng)后資金開始有一些獲利回吐的意愿，還有繼續(xù)下探的動(dòng)能。 不過(guò)，從A股歷史來(lái)看，連陽(yáng)后出現(xiàn)的首根陰線，并不意味著一定會(huì)開啟調(diào)整，尤其是今天的市場(chǎng)情緒維持得不錯(cuò)，這從個(gè)股的漲多跌少中也能看出來(lái)。之前達(dá)哥用2022年2月和2018年1月的大盤走勢(shì)作比較，這些都是陰線調(diào)整后繼續(xù)拉升的走勢(shì)。 看到有朋友分享了一個(gè)刮彩票的故事。這里達(dá)哥作一個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋容^，假設(shè)有個(gè)人中獎(jiǎng)了，顯然會(huì)覺(jué)得自己運(yùn)氣不錯(cuò)，大概率想要刮第二次。但如果第二次中獎(jiǎng)了呢？會(huì)不會(huì)考慮加大本金繼續(xù)刮彩票？大概率是會(huì)的。 從相反的一面來(lái)重新描述這個(gè)例子，假設(shè)第一次沒(méi)中獎(jiǎng)，大概率還會(huì)抱著試試看的心態(tài)再刮一次，如果第二次還沒(méi)中獎(jiǎng)，才會(huì)逐漸收手。這是多數(shù)人的普遍心態(tài)。因此，從交易心理的角度來(lái)分析，連陽(yáng)后的第一次調(diào)整要當(dāng)機(jī)會(huì)看待。類似的邏輯也可以用在今天調(diào)整的藍(lán)籌股上。 當(dāng)然，具體到交易層面，仍然需要嚴(yán)格交易規(guī)則。之前達(dá)哥給大盤定下的關(guān)鍵點(diǎn)位是2945點(diǎn)，只要這個(gè)位置不跌破，就是強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，仍有繼續(xù)推升的可能。如果跌破這個(gè)位置，則意味著調(diào)整的時(shí)間會(huì)拉長(zhǎng)。 今天市場(chǎng)的焦點(diǎn)主要是設(shè)備更新，和推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新及OpenAI入局機(jī)器人有關(guān)。工業(yè)母機(jī)、船舶、軌道交通、自動(dòng)化設(shè)備、機(jī)器人、注塑機(jī)、工程機(jī)械等大量與新質(zhì)生產(chǎn)力有關(guān)的板塊走強(qiáng)。 在這些板塊中，不少板塊是大幅高開之后的放量震蕩，放量并未與陽(yáng)線實(shí)體一致，說(shuō)明盤中資金博弈比較激烈，后續(xù)可能還會(huì)有資金的博弈。按照達(dá)哥的交易思路，不建議追漲，在調(diào)整中低吸是更好的策略。 不過(guò)，這樣一來(lái)就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題：今天走強(qiáng)的自動(dòng)化設(shè)備概念和AI概念，究竟誰(shuí)的潛力更大呢？這個(gè)問(wèn)題就目前來(lái)說(shuō)，沒(méi)有答案。 達(dá)哥的建議是，既然之前看好一個(gè)方向，就不能因?yàn)橥蝗灰粋€(gè)熱點(diǎn)出來(lái)，轉(zhuǎn)而就放棄了之前的熱點(diǎn)，這樣很容易撿了芝麻丟了西瓜。調(diào)整反而是一個(gè)比較好的契機(jī)，重點(diǎn)關(guān)注哪些備選股能夠在關(guān)鍵位置止跌，哪些個(gè)股表現(xiàn)更強(qiáng)勢(shì)，留強(qiáng)去弱。 除了前述看點(diǎn)之外，市場(chǎng)最大的看點(diǎn)可能就數(shù)維海德了。維海德連續(xù)拉出7個(gè)“20CM”漲停，累計(jì)漲幅超250%，創(chuàng)下A股有換手成交的“20CM”漲停連板紀(jì)錄。和維海德遙相呼應(yīng)的是克來(lái)機(jī)電。 維海德屬于人工智能板塊，克來(lái)機(jī)電屬于機(jī)器人概念，他們接連打出超強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，游資主力的盈利非?？捎^，具備多重指示意義：他們既是板塊和游資的風(fēng)向標(biāo)，也是測(cè)試交易監(jiān)管的風(fēng)向標(biāo)，同時(shí)也再一次把游資全面激活了。 整體來(lái)說(shuō)，今天上證指數(shù)雖然比較遺憾地出現(xiàn)調(diào)整，但由于在3000點(diǎn)附近有壓力有分歧，調(diào)整也在情理之中，重點(diǎn)關(guān)注2945點(diǎn)的得失。就像達(dá)哥上述分析，連陽(yáng)之后的調(diào)整，都以機(jī)會(huì)看待。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。