每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，德邦證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)化工行業(yè)。

本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌1.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.6%，滬深300下跌0.44%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌4.61%，申萬(wàn)化工指數(shù)下跌4.51%。

化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲跌幅前五的子行業(yè)分別為有機(jī)硅(2.52%)、輪胎(-1.62%)、鉀肥(-3.13%)、食品及飼料添加劑(-3.7%)、滌綸(-3.79%)；化工板塊漲跌幅后五的子行業(yè)分別為涂料油墨顏料(-7.48%)、改性塑料(-7.19%)、膜材料(-7.1%)、橡膠助劑(-6.44%)、磷肥及磷化工(-5.98%)。

本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：

巴斯夫湛江一體化基地首批裝置投入運(yùn)營(yíng)。1月18日，巴斯夫湛江一體化基地首批裝置竣工暨熱塑性聚氨酯（TPU）裝置落成慶典在湛江舉行，其位于廣東湛江一體化基地的熱塑性聚氨酯裝置正式投入運(yùn)營(yíng)。這一裝置是全球最大的單一熱塑性聚氨酯裝置，它的落成使巴斯夫能更好地滿足亞太地區(qū)對(duì)TPU不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，尤其是在電動(dòng)汽車和新能源領(lǐng)域。截至目前，巴斯夫湛江一體化基地的首批生產(chǎn)裝置均已投入運(yùn)營(yíng)。（資料來(lái)源：湛江第一視線、界面新聞、巴斯夫、化工新材料）

煤炭地下原位提油在陜西成功實(shí)現(xiàn)。1月15日，陜北富油煤地下原位熱解開采先導(dǎo)性試驗(yàn)項(xiàng)目成果在陜西榆林發(fā)布，全球第一桶利用富油煤地下原位熱解技術(shù)提取的煤焦油在陜北問(wèn)世，實(shí)現(xiàn)了從實(shí)驗(yàn)室到生產(chǎn)實(shí)際零的突破。（資料來(lái)源：中國(guó)化工報(bào)）

投資主線一：輪胎賽道國(guó)內(nèi)企業(yè)已具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，稀缺成長(zhǎng)標(biāo)的值得關(guān)注。全球輪胎市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)賽道，國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫(kù)存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國(guó)二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長(zhǎng)性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢(shì)顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢(shì)）。

投資主線二：消費(fèi)電子有望逐漸復(fù)蘇，關(guān)注上游材料企業(yè)。隨著下游消費(fèi)電子需求逐漸回暖復(fù)蘇，面板產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望充分受益。部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。

投資主線三：關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)、以及庫(kù)存完成去化迎來(lái)底部反轉(zhuǎn)。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價(jià)下游新能源需求增長(zhǎng)，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國(guó)內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動(dòng)成長(zhǎng)）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長(zhǎng)屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能已投產(chǎn)，業(yè)績(jī)彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來(lái)景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價(jià)格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲(chǔ)量、成長(zhǎng)性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）滌綸長(zhǎng)絲：庫(kù)存去化至較低水平，充分受益下游紡織服裝需求回暖。建議關(guān)注：桐昆股份、新鳳鳴。

投資主線四：經(jīng)濟(jì)向好、需求復(fù)蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖，主要化工品價(jià)格與需求均步入修復(fù)通道?；ば袠I(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競(jìng)爭(zhēng)和擴(kuò)張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且通過(guò)研發(fā)投入持續(xù)夯實(shí)成本護(hù)城河，核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著。在需求復(fù)蘇、價(jià)格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)的龍頭白馬具有更大彈性。建議關(guān)注：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；油價(jià)大幅波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)