每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，國海證券發(fā)布研報點(diǎn)評專用設(shè)備行業(yè)。

半導(dǎo)體量檢測設(shè)備市場空間廣闊

半導(dǎo)體行業(yè)需求回暖疊加中國大陸晶圓廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場長期有望穩(wěn)健增長。質(zhì)量控制貫穿晶圓制造全過程，是芯片生產(chǎn)良率的關(guān)鍵保障，先進(jìn)制程將對工藝控制水平提出更高要求，量檢測設(shè)備價值量有望倍增。我們測算，2023/2024/2025/2026年全球半導(dǎo)體量檢測設(shè)備市場空間分別為105/120/138/145億美元，CAGR達(dá)11.5%，中國大陸半導(dǎo)體量檢測設(shè)備市場空間分別為35/41/48/51億美元，CAGR達(dá)12.8%。

多系統(tǒng)組合有望成為檢測技術(shù)方向

我們測算，2022年全球光學(xué)/電子束/X光檢測設(shè)備市場份額分別為74.2%/19.7%/2.2%，光學(xué)檢測速度快、無接觸，然而先進(jìn)節(jié)點(diǎn)檢測靈敏度有限；電子束檢測精度較高，然而速率較慢、設(shè)備成本較高；隨著芯片材料和結(jié)構(gòu)復(fù)雜性持續(xù)提升，多系統(tǒng)組合有望成為檢測技術(shù)方向。

近年量檢測設(shè)備國產(chǎn)替代正在加速

據(jù)VLSIResearch、QYResearch，2020年全球半導(dǎo)體量檢測設(shè)備行業(yè)CR5達(dá)82%，KLA歷經(jīng)多次并購，產(chǎn)品種類齊全，2020年KLA量檢測設(shè)備全球市占率達(dá)51%；ASML將量檢測設(shè)備與EUV系統(tǒng)配套，電子束檢測設(shè)備競爭優(yōu)勢顯著，據(jù)the information network，2022年ASLM電子束檢測設(shè)備全球市占率達(dá)50%。目前量檢測設(shè)備國產(chǎn)化率較低，本土主要供應(yīng)商包括上海精測、中科飛測和睿勵儀器，2018-2022年三家公司國內(nèi)市場份額合計0.67%/0.60%/2.11%/2.38%/3.17%，地緣因素影響下，量檢測設(shè)備國產(chǎn)替代正在加速。

關(guān)注本土設(shè)備商新品突破及訂單進(jìn)展

半導(dǎo)體量檢測設(shè)備空間廣闊，國產(chǎn)替代正在加速，建議關(guān)注精測電子、中科飛測、中微公司、賽騰股份、天準(zhǔn)科技。1）精測電子：立足面板檢測主業(yè)，半導(dǎo)體產(chǎn)品持續(xù)完善，明場檢測設(shè)備進(jìn)展領(lǐng)先；2）中科飛測：聚焦量檢測設(shè)備近十年，納米圖形晶圓缺陷檢測、關(guān)鍵尺寸量測等設(shè)備加速研發(fā)；3）中微公司：多次增資睿勵儀器，量檢測收入持續(xù)增長；4）賽騰股份：收購日本Optima，布局晶圓檢測設(shè)備；5）天準(zhǔn)科技：加速布局半導(dǎo)體領(lǐng)域，首臺明場檢測設(shè)備已交付客戶試用。首次覆蓋，給予半導(dǎo)體前道量檢測設(shè)備行業(yè)“推薦”評級。

風(fēng)險提示：半導(dǎo)體行業(yè)景氣度復(fù)蘇不及預(yù)期；半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；市場空間測算偏差風(fēng)險；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)