每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，民生證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金盤科技（688676）。

事件：公司發(fā)布23年業(yè)績(jī)預(yù)告

2024年1月16日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.82-5.38億元，同比增長(zhǎng)70-90%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.46-4.93億元，同比增長(zhǎng)90-110%。以預(yù)告中間值來看，預(yù)計(jì)23Q4公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.77億元，同比增長(zhǎng)25%，環(huán)比增長(zhǎng)54%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.48億元，同比增長(zhǎng)9%，環(huán)比增長(zhǎng)114%。收入端增長(zhǎng)主要受益于新能源、工業(yè)企業(yè)電氣配套等領(lǐng)域市占率的提升，疊加海外市場(chǎng)開拓富有成效所致。利潤(rùn)端增長(zhǎng)主要受益于數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進(jìn)，單位制造成本和管理費(fèi)用控制成效顯著。

多年渠道布局成果展現(xiàn)，海外輸配電訂單高增

公司緊抓海外機(jī)遇，全球銷售渠道優(yōu)勢(shì)明顯，23H1海外訂單金額為10.48億元（含稅），同比增長(zhǎng)157.49%，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。此外，公司海外長(zhǎng)單鎖定遠(yuǎn)期需求，2023年8月，公司已經(jīng)披露兩個(gè)海外長(zhǎng)單，其一：配電變壓器長(zhǎng)單銷售合同，預(yù)計(jì)23-28年總計(jì)人民幣約10.8億元-14.4億元訂單，其二：關(guān)于風(fēng)能變壓器的長(zhǎng)期供貨協(xié)議（6年）。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，24年有望陸續(xù)兌現(xiàn)

公司依托現(xiàn)有技術(shù)及客戶資源，協(xié)同優(yōu)勢(shì)助力儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展。桂林基地已于22年7月竣工投產(chǎn)，武漢基地于23年逐步投產(chǎn)，兩個(gè)項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)年產(chǎn)能將達(dá)3.9GWh，支撐后續(xù)訂單需求。

數(shù)字化賦能打造發(fā)展新引擎

公司依靠數(shù)字化團(tuán)隊(duì)已先后完成自身7座數(shù)字化工廠的建設(shè)及技改升級(jí)，基于技術(shù)積累及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，公司為其他企業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)服務(wù)，截至2023年半年報(bào)，公司已累計(jì)承接超4億元數(shù)字化工廠整體解決方案業(yè)務(wù)訂單，后續(xù)有望帶來持續(xù)收益。

投資建議：公司立足變壓器，出海打開成長(zhǎng)空間，同時(shí)布局儲(chǔ)能、數(shù)字化工廠等新業(yè)務(wù)，具備增長(zhǎng)潛力。我們預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I收分別為72.19、101.97、143.39億元，對(duì)應(yīng)增速分別為52.1%、41.3%、40.6%；歸母凈利潤(rùn)分別為5.22、8.19、12.75億元，對(duì)應(yīng)增速分別為84.1%、57.1%、55.6%，以1月16日收盤價(jià)作為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E為34X、21X、14X。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)