每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-16 22:17:37
每經(jīng)AI快訊,2024年1月15日,西部證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)生豬行業(yè)。
上市豬企12月出欄量為1491.34萬(wàn)頭,同比+19.7%,環(huán)比+13.6%。頭部企業(yè)中,牧原股份/溫氏股份/新希望分別出欄663.10/296.67/147.36萬(wàn)頭,同比分別+10.0%/+58.4%/-6.0%,環(huán)比分別+25.2%/+15.3%/-12.1%。12月往往為全年出欄高峰,疊加23年生豬產(chǎn)能充足,導(dǎo)致12月出欄量同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。上市豬企1-12月累計(jì)出欄為14,568.07萬(wàn)頭,同比+16.2%。上市豬企23年產(chǎn)能較為充足,出欄量同比高增長(zhǎng),對(duì)豬價(jià)壓制作用明顯。
上市豬企12月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為210.0億元,同比-16.4%,環(huán)比+5.9%。頭部企業(yè)中,牧原股份/溫氏股份/新希望實(shí)現(xiàn)收入103.2/46.1/18.3億元,同比分別-21.7%/+7.4%/-36.4%,環(huán)比分別+17.4%/+2.6%/-23.1%。12月上市豬企出欄量環(huán)比增長(zhǎng),但豬價(jià)環(huán)比11月小幅下跌,因此12月?tīng)I(yíng)收環(huán)比小幅增長(zhǎng)。上市豬企1-12月累計(jì)營(yíng)收為2,266.6億元,同比-2.3%。23年上市豬企雖然出欄量同比增長(zhǎng)較大,但受豬價(jià)低迷拖累,整體營(yíng)收較22年下滑。
上市豬企12月生豬銷(xiāo)售均價(jià)環(huán)比-4.6%,同比-30.1%。12月上市豬企出欄均價(jià)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì),出欄均價(jià)較11月份仍有小幅下降。上市豬企12月出欄均重為101.1公斤,環(huán)比-2.46%,12月上市豬企出欄體重環(huán)比小幅下降,主要原因是豬價(jià)低迷,上市豬企加速出欄,導(dǎo)致出欄均重偏低。
截至2023年11月底,母豬存欄數(shù)量為4,158萬(wàn)頭,較2022年12月份的存欄高點(diǎn)(4390萬(wàn)頭)下降5.3%,目前存欄量相當(dāng)于正常保有量的101.4%,產(chǎn)能供給處于合理區(qū)間上沿,處于綠色區(qū)域;根據(jù)涌益數(shù)據(jù)顯示,截至2023年12月底,能繁母豬存欄量環(huán)比-0.84%,同比-10.01%。我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)23年持續(xù)整年的虧損,部分養(yǎng)殖戶(hù)現(xiàn)金流將面臨枯竭,同時(shí)秋冬季節(jié)北方非瘟疫情仍有反復(fù),且防治難度同比有所上升,未來(lái)如果豬價(jià)仍然持續(xù)低迷,養(yǎng)殖戶(hù)將被迫加速退出市場(chǎng),產(chǎn)能去化將較為樂(lè)觀。
截至2023年11月,國(guó)內(nèi)生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)單月屠宰量為3,280萬(wàn)頭,環(huán)比+14.4%,同比+44.6%。1-11月,屠宰企業(yè)累計(jì)屠宰量為30,394萬(wàn)頭,同比+19.4%。根據(jù)涌益數(shù)據(jù)顯示,截至2024年1月4日,175kg生豬與標(biāo)豬價(jià)差為+0.13元/公斤,我們預(yù)計(jì)肥標(biāo)價(jià)差在旺季有望延續(xù)高位,需求端支撐肥豬價(jià)格,對(duì)標(biāo)豬價(jià)格存在小幅提振效果。
投資建議:建議把握生豬養(yǎng)殖板塊布局的機(jī)會(huì),關(guān)注出欄增長(zhǎng)確定性強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的上市豬企:推薦溫氏股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、華統(tǒng)股份,建議關(guān)注牧原股份、新五豐等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:生豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期,飼料價(jià)格上漲超預(yù)期,疫病風(fēng)險(xiǎn)等
(來(lái)源:慧博投研)
免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
(編輯 曾健輝)
如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線(xiàn):4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP