每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)煤炭開采行業(yè)。

核心觀點(diǎn)

需求受氣溫影響邊際走弱，動(dòng)力煤價(jià)保持高位震蕩。供給方面，內(nèi)蒙、陜西、山西等主產(chǎn)區(qū)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，除個(gè)別煤礦開始放假外，整體供應(yīng)較充足。需求方面，受全國(guó)大范圍天氣回暖影響，日耗短期難有明顯大幅增長(zhǎng)，當(dāng)前電廠日耗雖維持較高水平，受進(jìn)口以及下游整體庫(kù)存較為充裕的影響，市場(chǎng)整體供給較為寬松，短期煤價(jià)預(yù)計(jì)將以小幅震蕩為主。非電方面，化工企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求較弱，水泥等用煤需求仍舊保持低迷，市場(chǎng)煤對(duì)煤價(jià)拉動(dòng)有限。庫(kù)存方面，受供給邊際走弱以及需求高位影響，庫(kù)存明顯下降，北方港口庫(kù)存已經(jīng)低于去年同期水平。截至1月12日，北方港口庫(kù)存合計(jì)2240萬(wàn)噸，較1月5日減少98萬(wàn)噸，跌幅4.19%；長(zhǎng)江口庫(kù)存合計(jì)511萬(wàn)噸，較1月5日減少24萬(wàn)噸，跌幅4.49%。截至1月12日，廣州港庫(kù)存220.2萬(wàn)噸，周環(huán)比減少27.6萬(wàn)噸，跌幅11.14%。。進(jìn)口方面，市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)。截至1月12日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口價(jià)768元/噸，周環(huán)比下降0.26%；陜西榆林Q5500煙煤末坑口價(jià)780元/噸，周環(huán)比下降1.27%；內(nèi)蒙東勝Q(mào)5200原煤坑口價(jià)688元/噸，周環(huán)比下降1.85%。

安全事故預(yù)計(jì)導(dǎo)致短期供給收縮，焦煤有望止跌。供給方面，本周再度發(fā)生煤礦安全事故，預(yù)計(jì)煉焦煤局部地區(qū)供應(yīng)出現(xiàn)緊張局面，行業(yè)安監(jiān)形勢(shì)繼續(xù)趨嚴(yán)，2023年下半年以來煉焦煤行業(yè)安全事故不斷疊加行業(yè)新增產(chǎn)能不足，我們認(rèn)為煉焦煤行業(yè)供需在2024年將持續(xù)保持緊平衡。需求方面，當(dāng)前焦炭第二輪提降落地，焦企短期虧損壓力之下有望減產(chǎn)，疊加上游煉焦煤供給收縮的預(yù)期影響，我們認(rèn)為短期焦煤焦炭?jī)r(jià)格有望止跌。庫(kù)存方面，截至1月12日，煉焦煤煤礦總庫(kù)存為188.86萬(wàn)噸，周環(huán)比增加9.08萬(wàn)噸，漲幅5.05%；煉焦煤港口庫(kù)存為178.96萬(wàn)噸，周環(huán)比增加20.00萬(wàn)噸，漲幅12.58%；煉焦煤焦企總庫(kù)存為1185.33萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.26萬(wàn)噸，跌幅0.36%；煉焦煤鋼廠（247家）庫(kù)存為817.07萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.63萬(wàn)噸，漲幅0.45%。截至1月12日，蒙古甘其毛都口岸焦精煤場(chǎng)地價(jià)1750元/噸，周環(huán)比下降1.69%；策克口岸1/3焦煤場(chǎng)地價(jià)970元/噸，周環(huán)比持平。

行業(yè)重點(diǎn)事件：1月12日，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭4729.7萬(wàn)噸，較上年同期的3090.8萬(wàn)噸增加1638.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)53.03%；12月份進(jìn)口量較11月份的4350.6萬(wàn)噸增加379.1萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.71%。2023年1-12月份，我國(guó)共進(jìn)口煤炭47441.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)61.8%，創(chuàng)歷史新高；累計(jì)進(jìn)口金額5296640萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)24.1%。

投資建議：陜西煤業(yè)、兗礦能源、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、山西焦煤

風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭安全事故、煤炭供給政策調(diào)整、需求不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)