1月3日啟動(dòng)申購(gòu)的北京云星宇交通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云星宇”，股票代碼：873806. BJ），是2024年北交所的首只打新股，1月11日，云星宇正式在北交所交易。 作為國(guó)內(nèi)較早從事高速公路智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的企業(yè)，云星宇也是業(yè)內(nèi)首批獲得從業(yè)資質(zhì)的公司之一。2020年~2022年，云星宇營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均維持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。2023年上半年，云星宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.67億元，扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3819.36萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)5.41%和3.68%。 多份研報(bào)指出，當(dāng)前我國(guó)智能交通行業(yè)整體處于成長(zhǎng)期，同時(shí)，各項(xiàng)政策也鼓勵(lì)在交通等重點(diǎn)領(lǐng)域加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。申萬(wàn)宏源分析稱(chēng)，云星宇立足于北京，地域優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋廣，行業(yè)認(rèn)可度高。 持續(xù)創(chuàng)新 科技成果轉(zhuǎn)化成效凸顯 浙江上虞至三門(mén)高速公路機(jī)電系統(tǒng)集成、浙江乍嘉蘇高速公路機(jī)電系統(tǒng)集成……這些交通領(lǐng)域的項(xiàng)目，行業(yè)外人士也許從未聽(tīng)聞，但業(yè)內(nèi)承建商們一定不會(huì)陌生，前者是首個(gè)國(guó)內(nèi)企業(yè)獨(dú)立承攬項(xiàng)目，后者曾獲得“魯班獎(jiǎng)”。深究這些業(yè)內(nèi)標(biāo)桿項(xiàng)目背后，則由同一家智慧交通企業(yè)承攬。 實(shí)際上，不僅在高速公路領(lǐng)域，在多個(gè)國(guó)家重大活動(dòng)保障項(xiàng)目的承建上，也不乏這家企業(yè)的身影，包括北京冬奧會(huì)重要賽場(chǎng)聯(lián)絡(luò)線——延崇高速公路（北京段）的機(jī)電系統(tǒng)工程、成都市大運(yùn)會(huì)重點(diǎn)工程道路智慧交通系統(tǒng)建設(shè)等……作為主要的運(yùn)營(yíng)保障單位，該企業(yè)還曾承擔(dān)“北京冬奧會(huì)”“成都大運(yùn)會(huì)”等重大活動(dòng)的交通應(yīng)急保障工作。 這便是云星宇，開(kāi)源證券研報(bào)將其形容為智慧交通系統(tǒng)集成的“老將”，華金證券研報(bào)指出，云星宇是行業(yè)的先行者。根據(jù)公開(kāi)資料，云星宇入選了國(guó)務(wù)院國(guó)資委首批“科改示范企業(yè)”，并被授予國(guó)家級(jí)優(yōu)秀“科改示范企業(yè)”殊榮，曾被中國(guó)公路學(xué)會(huì)授予“2022年度高速公路信息化優(yōu)秀集成商”稱(chēng)號(hào)。 此外，云星宇研發(fā)的“電子不停車(chē)收費(fèi)路側(cè)單元SEAGULL17”曾被中國(guó)公路學(xué)會(huì)授予“中國(guó)高速公路信息化最佳產(chǎn)品獎(jiǎng)”，“智能停車(chē)管理系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)及多場(chǎng)景應(yīng)用”曾被中國(guó)智能交通協(xié)會(huì)授予“科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)”，“TUNAD18電子收費(fèi)專(zhuān)用短程通信車(chē)載單元”曾獲得北京公路學(xué)會(huì)“科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)”…… 集眾多榮譽(yù)、獎(jiǎng)項(xiàng)于一身，這與云星宇始終堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)、改革創(chuàng)新、持續(xù)加大科研投入分不開(kāi)。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，云星宇重視研發(fā)工作的開(kāi)展，保持較高的研發(fā)投入力度，注重對(duì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)及研發(fā)人員的激勵(lì)，2020年~2022年研發(fā)費(fèi)用分別為1.18億元、1.48億元、1.26億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.76%、5.36%和5.27%。 有報(bào)道指出，云星宇高度重視研發(fā)及創(chuàng)新工作，在科研創(chuàng)新方面持續(xù)發(fā)力，以完善智慧交通科技創(chuàng)新體系為主線，推進(jìn)科技創(chuàng)新能力建設(shè)和使傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向高精尖方向轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)，統(tǒng)籌科技研發(fā)，促進(jìn)成果推廣應(yīng)用，充分發(fā)揮科技研發(fā)對(duì)公司業(yè)務(wù)全面發(fā)展的支撐引領(lǐng)作用。 同時(shí)，在持續(xù)大力進(jìn)行研發(fā)投入的同時(shí)，云星宇還重視科技成果轉(zhuǎn)化，通過(guò)自行投資等方式轉(zhuǎn)化了多項(xiàng)科技成果，并在實(shí)踐中積極加以應(yīng)用，給公司帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，也取得良好的社會(huì)運(yùn)營(yíng)效果，推進(jìn)了高速公路管理的信息化和智能化系統(tǒng)應(yīng)用。 行業(yè)領(lǐng)先 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng) 不積跬步無(wú)以至千里，科技創(chuàng)新有所成果得益于專(zhuān)注。云星宇自成立之初即聚焦在智慧交通領(lǐng)域，從最初的高速公路智慧交通領(lǐng)域已延伸至智慧交通相關(guān)的多領(lǐng)域綜合性服務(wù)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、智慧交通技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和商品銷(xiāo)售及其他業(yè)務(wù)。 據(jù)申萬(wàn)宏源研報(bào)介紹，云星宇自1997年全面承攬北京市機(jī)場(chǎng)路收費(fèi)系統(tǒng)續(xù)改建項(xiàng)目以來(lái)，一直致力于提供優(yōu)質(zhì)可靠的智慧交通系統(tǒng)解決方案，累計(jì)承攬合同額超過(guò)200億元，在國(guó)內(nèi)公路信息化市場(chǎng)中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模常年位居行業(yè)前列。 另一方面，云星宇正處于立足華北，并向全國(guó)快速拓展的階段。上述研報(bào)援引北京市人民政府歷年發(fā)布的《北京市重點(diǎn)工程計(jì)劃》分析稱(chēng)，2020~2023年各年度北京市重點(diǎn)工程中，包含公路重點(diǎn)工程項(xiàng)目共計(jì)46個(gè)，云星宇參與了其中27個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)工作，以此計(jì)算，云星宇在北京市公路智慧交通領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率為58.70%，市場(chǎng)占有率較高。 與此同時(shí)，上述研報(bào)還分析指出，云星宇在西南、華東等區(qū)域均取得了較高的收入，在全國(guó)公路智慧交通領(lǐng)域擁有一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。其中，2023年上半年，云星宇在華東地區(qū)的收入占比達(dá)到16.31%，西南地區(qū)占比達(dá)到33.43%。 此外，華金證券研報(bào)稱(chēng)，該公司在國(guó)內(nèi)公路信息化市場(chǎng)中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模常年位居行業(yè)前列，未來(lái)有望基于上述技術(shù)經(jīng)驗(yàn)向城市智慧交通領(lǐng)域延伸，據(jù)ITS114智慧交通統(tǒng)計(jì)，2022年，在我國(guó)投資額達(dá)到千萬(wàn)級(jí)的公路信息化項(xiàng)目中，云星宇中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模位居行業(yè)第六位。 開(kāi)源證券研報(bào)指出，2023年9月末，云星宇在手訂單金額為25.61億元，從在手訂單構(gòu)成上可見(jiàn)，智慧交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)仍為業(yè)績(jī)支撐主力項(xiàng)目，截至2023年9月30日在手項(xiàng)目為21.42億元。 當(dāng)然，云星宇還有著另一明顯優(yōu)勢(shì)——首發(fā)集團(tuán)直接或間接控制公司93.40%的股份，為公司的控股股東，持續(xù)穿透后公司實(shí)際控制人為北京市國(guó)資委。開(kāi)源證券研報(bào)稱(chēng)，首發(fā)集團(tuán)是北京地區(qū)高速公路的主要業(yè)主，其所投建、運(yùn)營(yíng)管理的北京地區(qū)路段眾多。 政策鼓勵(lì)、投資加碼 市場(chǎng)前景廣闊 作為行業(yè)先行者，云星宇上市的背后，則是行業(yè)的數(shù)字化趨勢(shì)蓬勃發(fā)展。據(jù)了解，融入大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等前沿技術(shù)，從而構(gòu)建智慧交通成為城市管理的重要發(fā)展趨勢(shì)。 申萬(wàn)宏源研報(bào)稱(chēng)，國(guó)家對(duì)交通固定資產(chǎn)投資不斷加碼，智慧交通前景可觀。我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成額由2016年的2.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2022年的3.9萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.05%。未來(lái)，隨著我國(guó)高速公路建設(shè)智能化程度增加，高速公路總里程的不斷增加以及維護(hù)、升級(jí)改造的不斷實(shí)施，我國(guó)高速公路智慧交通的市場(chǎng)規(guī)模還將不斷增大。 據(jù)開(kāi)源證券研報(bào)分析，從華北地區(qū)交通方面一般公共預(yù)算支出來(lái)看，2020年~2022年，北京市及河北省在交通運(yùn)輸方面的一般公共預(yù)算支出保持波動(dòng)上升趨勢(shì)，山西省的預(yù)算支出逐年上升，天津市的預(yù)算支出小幅波動(dòng)，內(nèi)蒙古自治區(qū)的預(yù)算支出規(guī)模有所下降。總體來(lái)看，華北區(qū)域一般公共預(yù)算支出中交通運(yùn)輸支出情況保持平穩(wěn)。 華金證券也分析稱(chēng)，當(dāng)前我國(guó)智能交通行業(yè)整體仍處于成長(zhǎng)期，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)智能交通協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2011年~2021年，我國(guó)智能交通市場(chǎng)總規(guī)模由420億元增長(zhǎng)至1917億元，期間年化增長(zhǎng)率約16.4%，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2432億元。 政策層面來(lái)看，數(shù)字中國(guó)建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)和系統(tǒng)布局近年來(lái)不斷完善，各部委、地方政府也密集出臺(tái)各項(xiàng)制度措施鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展。 例如，早在2021年11月，工業(yè)和信息化部發(fā)布的《“十四五”大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中指出，加快建設(shè)行業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，提升數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)利用水平，推動(dòng)行業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、產(chǎn)品化，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的再創(chuàng)造和價(jià)值提升，其中針對(duì)交通大數(shù)據(jù)方面，要加強(qiáng)對(duì)運(yùn)載工具和交通基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)數(shù)據(jù)的采集和分析，推廣公路智能管理等。 此外，2023年2月，《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》印發(fā)，強(qiáng)調(diào)要按照“2522”的整體框架進(jìn)行布局，夯實(shí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源體系“兩大基礎(chǔ)”。規(guī)劃同時(shí)指出要在交通等重點(diǎn)領(lǐng)域加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。 因此，申萬(wàn)宏源分析稱(chēng)，云星宇立足于北京，地域優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋廣，行業(yè)認(rèn)可度高。 文/洪良 翻譯 搜索 復(fù)制