每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)石頭科技（688169）。

石頭2024CES展掃地機(jī)新品繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

2024年美國(guó)CES消費(fèi)電子展（CES2024）于北京時(shí)間1月9日至1月13日在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州拉斯維加斯市舉行，石頭科技攜3個(gè)品類(lèi)、8個(gè)產(chǎn)品參會(huì)。我們發(fā)現(xiàn)其中3個(gè)掃地機(jī)新品為世界范圍內(nèi)首發(fā)，且旗艦掃地機(jī)新品針對(duì)海外用戶使用習(xí)慣，主要針對(duì)清潔能力和智能化方向進(jìn)行迭代升級(jí)，產(chǎn)品力持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，友商沒(méi)有在展會(huì)發(fā)布新旗艦產(chǎn)品。我們認(rèn)為本次CES2024展新品有望助力石頭保持線上市占率引領(lǐng)，同時(shí)擴(kuò)大品牌聲量、加速線下渠道擴(kuò)展，我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)19.3/22.1/26.5億元，對(duì)應(yīng)EPS為14.6/16.8/20.2元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為18.6/16.2/13.5倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

掃地機(jī)旗艦新品針對(duì)海外用戶進(jìn)行了清潔能力和智能化方向的迭代升級(jí)

本次展會(huì)中，石頭科技推出了國(guó)內(nèi)未曾上市的年度旗艦新品S8 MaxVUltra及S8Max Ultra，分別定價(jià)1799.99/1599.99美金，預(yù)計(jì)在2024年4月上市；在性?xún)r(jià)比價(jià)格帶，公司推出了全基站產(chǎn)品Q(chēng)Revo MaxV（國(guó)內(nèi)P10 Pro）以及QRevo Pro（P10 Pro減配版，未在國(guó)內(nèi)上市）。與歷代產(chǎn)品以及行業(yè)旗艦機(jī)型相比，石頭本次旗艦頂配新品S8 MaxVUltra（1）采用機(jī)械臂“邊刷”外擴(kuò)+額外的邊角拖地系統(tǒng)(邊角新增小圓形拖布)方案解決海外用戶的邊角清掃問(wèn)題；（2）吸力升級(jí)為1萬(wàn)帕；（3）拖地系統(tǒng)升級(jí)到VibraRise Mopping 3.0，拖布抬升高度升級(jí)到2厘米；（4）首次在海外產(chǎn)品線上配備動(dòng)態(tài)熱水復(fù)洗復(fù)拖，且4個(gè)新品都支持；（5）Helo Rocky內(nèi)置語(yǔ)音可直接呼叫操作，不再依賴(lài)Alexa或Siri間接喚醒；（6）支持Matter協(xié)議，可接入Google Home智能家居。S8 Max Ultra減配AI識(shí)別、臟污檢測(cè)、吸力及內(nèi)置語(yǔ)音功能，擴(kuò)寬高端產(chǎn)品價(jià)格帶的同時(shí)，產(chǎn)品性能依然強(qiáng)勁。

洗地機(jī)/洗衣機(jī)新品為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品外移，有望承接品牌力、拓展第二收入曲線

本次展會(huì)中，石頭科技洗地機(jī)品類(lèi)推出了Flexi Lite/Pro系列（國(guó)內(nèi)A20系列），相比歷代產(chǎn)品具備平躺功能。洗衣機(jī)品類(lèi)推出了Zeo one系列（對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)H1、Mini系列），加入了Eco、20℃模式以適應(yīng)海外市場(chǎng)，目前已在德國(guó)銷(xiāo)售。石頭有望通過(guò)掃地機(jī)完成品牌力打造，并對(duì)其他品類(lèi)進(jìn)行賦能，打造第二收入曲線。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新品銷(xiāo)售不及預(yù)期；原材料和海運(yùn)成本回升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)