每經(jīng)記者 孔澤思    每經(jīng)編輯 魏官紅    

在重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)披露僅一個(gè)多月后，1月3日晚，株冶集團(tuán)（600961.SH，股價(jià)8.15元，市值87.44億元）發(fā)布公告宣布終止。

在2023年11月底，為提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為公司注入新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，株冶集團(tuán)公告擬斥資12.7億元收購(gòu)控股股東旗下的五礦銅業(yè)（湖南）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)五礦銅業(yè)）100%股權(quán)，為公司新增銅冶煉業(yè)務(wù)。

隨后，上交所對(duì)此事下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，詢(xún)問(wèn)收購(gòu)標(biāo)的公司合理性、交易安排等問(wèn)題。在延期回函后，如今，株冶集團(tuán)以近期市場(chǎng)環(huán)境變化等理由，停止了該計(jì)劃。

此前擬開(kāi)拓銅冶煉業(yè)務(wù)

2023年11月29日，株冶集團(tuán)公告稱(chēng)，擬以支付現(xiàn)金的方式向控股股東湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)水口山集團(tuán)）購(gòu)買(mǎi)其持有的五礦銅業(yè)100%股權(quán)。本次交易完成后，五礦銅業(yè)將成為上市公司的全資子公司。

株冶集團(tuán)是一家集鉛鋅等有色金屬的采選、冶煉、加工、銷(xiāo)售為一體的綜合性公司，主要產(chǎn)品包括鋅及鋅合金、鉛及鉛合金、黃金和白銀等。五礦銅業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬銅冶煉和銷(xiāo)售。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，株冶集團(tuán)的礦產(chǎn)品包括銅精礦。五礦銅業(yè)處于冶煉中游環(huán)節(jié)，通過(guò)向上游采購(gòu)銅精礦，經(jīng)粗煉和精煉工藝后產(chǎn)出陰極銅及副產(chǎn)品并對(duì)外出售，利潤(rùn)主要來(lái)源于銅精礦加工費(fèi)。

株冶集團(tuán)也在《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）》中表示，公司和五礦銅業(yè)均屬于有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，且均位于“中國(guó)五礦銅鉛鋅產(chǎn)業(yè)基地”內(nèi)。交易完成后，公司將新增銅冶煉業(yè)務(wù)，公司和五礦銅業(yè)也可充分發(fā)揮銅鉛鋅聯(lián)合冶煉優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源產(chǎn)業(yè)協(xié)同銜接和處置，提升園區(qū)內(nèi)冶煉渣料的資源綜合利用水平和綠色冶煉環(huán)保水平。

這宗交易也引來(lái)交易所問(wèn)詢(xún)函。上交所在2023年12月下發(fā)的問(wèn)詢(xún)函指出，五礦銅業(yè)2021年度、2022年度及2023年1月-5月主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為2.59%、5.36%和4.42%，其中收入占比超八成的陰極銅業(yè)務(wù)銷(xiāo)售毛利率分別僅為-2.50%、1.52%和0.88%，顯著低于行業(yè)平均水平。

問(wèn)詢(xún)函中，上交所還就標(biāo)的公司獨(dú)立性、標(biāo)的公司資產(chǎn)負(fù)債率，短期內(nèi)上市公司兩次收購(gòu)控股股東不同資產(chǎn)是否構(gòu)成“一攬子交易”等問(wèn)題，要求株冶集團(tuán)作出說(shuō)明。

迅速終止交易

2023年12月28日，株冶集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，《問(wèn)詢(xún)函》涉及的部分事項(xiàng)仍需補(bǔ)充，且重大資產(chǎn)重組的加期審計(jì)工作正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)2024年元旦后回復(fù)。

不過(guò)到了2024年1月3日，株冶集團(tuán)卻突然宣布終止此次交易，表示綜合近期市場(chǎng)環(huán)境變化等因素影響，公司經(jīng)審慎研究，并與交易對(duì)方協(xié)商一致，決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司公告稱(chēng)，確認(rèn)此前簽署的重大資產(chǎn)重組相關(guān)協(xié)議尚未生效，交易雙方就相關(guān)事項(xiàng)不存在任何爭(zhēng)議或糾紛。目前，上市公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況正常。

對(duì)此，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜在接受記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)環(huán)境的變化對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)決策有著顯著的影響。在短期內(nèi)，銅冶煉市場(chǎng)的供需關(guān)系、價(jià)格走勢(shì)以及其他相關(guān)因素都可能發(fā)生快速變化。

“其次，公司的收購(gòu)決策需要考慮更多的長(zhǎng)期因素，而不僅僅是一時(shí)的市場(chǎng)變化。例如，株冶集團(tuán)可能需要考慮新增銅冶煉業(yè)務(wù)與其現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)、整合成本、未來(lái)市場(chǎng)前景等多個(gè)方面。”柏文喜說(shuō)。

記者也于1月4日下午撥通了株冶集團(tuán)辦公電話，工作人員告訴記者，對(duì)于本次終止重組，個(gè)人理解為是證券市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致的。對(duì)于后續(xù)是否會(huì)再次推進(jìn)重組，其表示將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行。

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