每經(jīng)記者 黃海  熊嘉楠    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

12月4日至12月8日，酒ETF跌了3.30%；有券商分析指出，短期動銷端未出現(xiàn)明顯超預(yù)期情況。公司方面，茅臺產(chǎn)業(yè)基金首投亮相；酒類流通第一股銀基集團(tuán)“退場”。

一、 公司動態(tài)

1、茅臺產(chǎn)業(yè)基金首投亮相，“押寶”成都生物醫(yī)藥企業(yè)

在今年8月完成備案后，近日，公開信息顯示，茅臺金石基金終于迎來“首投”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞•將進(jìn)酒》記者了解到，茅臺金石基金此次所投資公司為成都泰和偉業(yè)生物科技有限公司（以下簡稱泰和偉業(yè)），主要聚焦于保護(hù)氨基酸及多肽藥物中間體市場。詳見報(bào)道《首投亮相？茅臺產(chǎn)業(yè)基金“押寶”成都生物醫(yī)藥企業(yè)》

此外，12月6日，貴州茅臺2023年第二次臨時(shí)股東大會審議通過了《回報(bào)股東特別分紅方案》，《方案》顯示，貴州茅臺擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利240億元。根據(jù)茅臺不久前公告披露的原因，本次特別分紅依然是“提振市場信心，積極回報(bào)股東”。

將進(jìn)酒點(diǎn)評：上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)成為提升資金收益率、提高產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平的一大重要手段。尤其是2022年至今，各地紛紛設(shè)立百億級乃至千億級產(chǎn)業(yè)基金群，以專項(xiàng)基金扶持特定產(chǎn)業(yè)的模式來培育壯大產(chǎn)業(yè)、完善產(chǎn)業(yè)鏈條。

今年5月，貴州茅臺宣布出資100億元參與設(shè)立茅臺金石基金和茅臺招華基金時(shí)，就曾引發(fā)市場廣泛關(guān)注。在貴州茅臺的業(yè)績說明會上，茅臺集團(tuán)董事長丁雄軍對此曾作出回應(yīng)，“我們參與設(shè)立基金主要目的就是借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，提升資金的收益率，為全體股東創(chuàng)造價(jià)值。”投資范圍包括但不限于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。

此外，丁雄軍在8月6日的一場簽約儀式中表示，茅臺堅(jiān)持做好“酒主業(yè)、酒旅康養(yǎng)、綜合金融”三大主業(yè)，并依托現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，積極探索新領(lǐng)域、新賽道，不斷拓寬茅臺產(chǎn)業(yè)寬度，持續(xù)推進(jìn)茅臺高質(zhì)量發(fā)展、現(xiàn)代化建設(shè)。

特別分紅方面，茅臺對于此次特別分紅的原因解釋有三：一是公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要；二是在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場信心；三是積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東的獲得感。

從整個行業(yè)角度來看，今年證監(jiān)會鼓勵分紅，茅臺作為A股的旗幟型企業(yè)，主動分紅背后有著響應(yīng)監(jiān)管號召、引領(lǐng)行業(yè)之意。此外，今年整個白酒行業(yè)的行情都相對低迷，茅臺選擇在此時(shí)特別分紅，也有提振行業(yè)信心之意。

圖片來源：視覺中國-VCG41184154345

2、港股上市14年后，酒類流通第一股銀基集團(tuán)“退場”

12月4日上午9時(shí)起，中國“酒類流通第一股”銀基集團(tuán)控股有限公司已被取消上市地位。從2022年5月10日開始停牌，到2023年12月4日正式取消上市地位，573天的時(shí)間里，銀基集團(tuán)跌落神壇。根據(jù)銀基集團(tuán)2021財(cái)年中期報(bào)告，截至2021年9月30日止的六個月，其收益約為1.01億港元，較上年同期減少約85.1%；公司普通權(quán)益持有人應(yīng)占虧損約1.88億港元，同比止盈轉(zhuǎn)虧。經(jīng)粗略計(jì)算，2018-2021財(cái)年，銀基集團(tuán)累計(jì)虧損約4.75億元。

將進(jìn)酒點(diǎn)評：銀基集團(tuán)曾為五糧液最大經(jīng)銷商，其于2009年4月在港交所掛牌上市，此后，公司多品牌運(yùn)營，相繼拿下茅臺、汾酒、國窖等頭部白酒品牌的銷售，業(yè)績也實(shí)現(xiàn)快速增長。2010財(cái)年~2012財(cái)年，公司營收從13.19億港元增長至29.74億港元。然而，在2013財(cái)年，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，虧損11.33億港元。隨后，除2016、2017財(cái)年盈利外，其余財(cái)年公司業(yè)績均為虧損。

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞•將進(jìn)酒》看來，經(jīng)過了行業(yè)高速增長，當(dāng)下所有白酒企業(yè)都在圍繞C端開展?fàn)I銷，對傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道的依賴正逐漸弱化，這也是銀基集團(tuán)近年發(fā)展不盡如人意的重要原因之一。依靠大酒企獨(dú)家授權(quán)“躺贏”的時(shí)代已經(jīng)過去，雖然公司也曾做過嘗試，縮減產(chǎn)品銷售鏈的流通環(huán)節(jié)，以此降低成本，但卻以失敗告終。當(dāng)前，國內(nèi)酒類流通領(lǐng)域上市公司只剩華致酒行一家。而銀基集團(tuán)的衰落對酒類流通渠道或許是一個警示，酒商應(yīng)發(fā)展自身核心競爭力，優(yōu)化團(tuán)隊(duì)模式，深入了解市場才是關(guān)鍵。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

3、瀏陽河酒獄中董事長與資方大戰(zhàn)“搶公章”

日前發(fā)生的一場“搶公章”風(fēng)波，讓沉寂已久的白酒品牌“瀏陽河”重回公眾視線。此次“搶公章”爭奪控制權(quán)涉及到兩方面核心人物，一方是此前負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營的副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)劉偉文，另一方代表著工商登記上的法定代表人彭潮。劉偉文是其中一個投資方的實(shí)際控制人，彭潮則早已被抓。詳見報(bào)道《獄中董事長與資方大戰(zhàn)“搶公章”！誰的瀏陽河酒？》

將進(jìn)酒點(diǎn)評：因贊助選秀節(jié)目《超級女聲》，瀏陽河酒一度在國內(nèi)幾乎家喻戶曉，后續(xù)也發(fā)展成為了國內(nèi)知名的二線白酒品牌。但近年來，瀏陽河酒卻在與一眾白酒品牌的競爭中逐漸掉隊(duì)，在此次因“搶公章”風(fēng)波引發(fā)廣泛關(guān)注之前，公司沉寂已久。

盡管搶公章雙方目前仍各執(zhí)一詞，但可以清楚地看到，在“搶公章”風(fēng)波背后，實(shí)際上是公司的控制權(quán)爭奪。正如律師所言，兩方之爭背后，既有《公司法》不完善的原因，也有公司章程不健全的因素。雙方后續(xù)或?qū)⑼ㄟ^司法途徑來解決爭端。

此次控制權(quán)爭奪已經(jīng)影響到了公司的正常經(jīng)營。目前，瀏陽河酒將走向何方仍不明朗，瀏陽河酒要想實(shí)現(xiàn)品牌復(fù)興也注定是一條漫長而艱辛的道路。希望如受訪者所言，管理層能對企業(yè)進(jìn)行科學(xué)規(guī)范管理，同時(shí)引入監(jiān)督機(jī)制，讓股東能全程監(jiān)督公司的日常經(jīng)營管理。只有雙方盡快解決好糾紛，才能讓品牌更好地發(fā)展。

4、高峰任中糧酒業(yè)黨委書記、董事長

12月9日，在酒鬼酒于長沙舉辦2023酒鬼酒馥郁大會上，高峰以中糧酒業(yè)投資有限公司黨委書記、董事長的身份亮相并致辭。高峰是接替王浩出任該職務(wù)。此前，王浩還任職酒鬼酒董事長。

二、A股市場

12月4日至8日，鵬華中證白酒指數(shù)（512690）大幅下挫，區(qū)間跌幅3.30%。12月11日，釀酒板塊個股開盤走弱，瀘州老窖跌超3%，五糧液、山西汾酒、洋河股份跌超2%。受盤面影響酒ETF跌逾2%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

此外有券商在研報(bào)中分析稱，短期動銷端未出現(xiàn)明顯超預(yù)期情況，作為順周期板塊在明年經(jīng)營環(huán)境不明朗的前提下市場偏好趨謹(jǐn)慎。整體而言，明年板塊增長重點(diǎn)仍在于消費(fèi)信心恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。短期情緒面上仍需繼續(xù)觀察估值切換節(jié)奏與春節(jié)開門紅動銷情況，長期注重消費(fèi)力復(fù)蘇與商務(wù)場景恢復(fù)。

國金證券：白酒板塊分化仍將延續(xù)，強(qiáng)勢酒企可持續(xù)突圍

國金證券指出，2023年行業(yè)動銷節(jié)奏先高走，后走弱，到雙節(jié)企穩(wěn)回暖，需求端中檔酒＞高端酒＞次高端。在行業(yè)弱復(fù)蘇的態(tài)勢下，酒企營銷更內(nèi)卷，先搶回款再搶動銷，掃碼紅包、BC 聯(lián)動成標(biāo)配，但執(zhí)行力、品牌底蘊(yùn)、量價(jià)策略差異加劇行業(yè)分化。行業(yè)內(nèi)卷中，渠道和終端倒更理性，合理現(xiàn)金周轉(zhuǎn)>高盈利，賣得快與能賺一些錢才是首選，庫存仍處合理可控區(qū)間。

招商證券：回歸真實(shí)動銷，把握競爭優(yōu)勢擴(kuò)大企業(yè)

招商證券指出，當(dāng)下市場對明年白酒業(yè)績表現(xiàn)擔(dān)憂主要有3點(diǎn)：庫存過大、宴席場景高基數(shù)、資金面波動。白酒庫存增加量整體可控，還原年初至今庫存變化看，白酒各品牌真實(shí)增長并不弱；需求展望，商務(wù)需求整體跟隨經(jīng)濟(jì)溫和恢復(fù)，宴席場景由回補(bǔ)過渡到自然增長；當(dāng)下資金主動流入意愿較低，但改善趨勢確立。短期來看，白酒各個細(xì)分價(jià)格帶競爭都在加劇。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝