每經(jīng)記者 溫雅蘭    每經(jīng)編輯 張凌霄    

最近關(guān)于SWIFT制裁威脅的問題，在金融界引起了廣泛的關(guān)注。

事實上，基于對市場的觀察，金融方面的威脅已經(jīng)迫在眉睫。這一威脅具體會給相關(guān)從業(yè)人員帶來哪些風險？所謂“SWIFT制裁威脅”的實質(zhì)是什么？在威脅的過程中我們又會發(fā)現(xiàn)哪些機遇？

交大安泰EMBA課程教授費一文在“E堂大課”的主題分享中深入探討了上述問題，本文將要點內(nèi)容整理如下，以饗讀者。

SWIFT與國際支付 

國際支付是在貿(mào)易、投資以及個人日常生活中都會碰到的問題。

舉個簡單的例子，一位就讀于交大安泰南洋EMBA項目的同學，需要將學費從中國匯款到新加坡。表面上這位同學只填寫了一張簡單的表格，看到個人賬戶上的數(shù)字發(fā)生了變化，但這筆錢要真正完成結(jié)算，背后要依靠兩個系統(tǒng)的共同運作。

一個是通訊系統(tǒng)，負責在資金結(jié)算之前進行銀行之間的信息傳遞；另一個是清算系統(tǒng)，負責在雙方銀行信息確認之后進行資金的支付。

SWIFT，全稱為國際資金清算系統(tǒng)（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications），是國際支付中的通訊系統(tǒng)，是進行資金結(jié)算的信息基礎(chǔ)設(shè)施。

不同國家的銀行通過SWIFT進行交易信息的傳遞，進而完成跨國結(jié)算。SWIFT實質(zhì)上并不接觸資金，但它是資金清算的前提條件。

SWIFT是目前國際支付中使用范圍最廣、結(jié)算資金量最大的通訊系統(tǒng)。

這主要是因為，SWIFT是以美國主導、美元為基礎(chǔ)的建立起來的通訊系統(tǒng)。由于世界上大量的清算是以美元作為支付貨幣，美元的清算都離不開SWIFT進行信息傳遞，所以SWIFT的服務(wù)范圍相當廣泛。

另一方面，SWIFT還是歐元結(jié)算的唯一通訊平臺。歐洲國家有自己的清算系統(tǒng)，但在通訊系統(tǒng)方面，它現(xiàn)在完全依賴于SWIFT。

簡言之，基本上所有以美元和歐元進行的結(jié)算都繞不開SWIFT系統(tǒng)。

目前，直接接入SWIFT系統(tǒng)的銀行大概有1萬多家，幾乎全世界有一定規(guī)模的銀行都在這個系統(tǒng)里面。

交大安泰EMBA課程教授費一文 圖片來源：交大安泰EMBA

什么是SWIFT威脅？

從名義上來說，SWIFT是一個非官方的國際組織，但在這個體系搭建的過程中，美國在基礎(chǔ)建設(shè)方面投入了大筆資金，所以SWIFT實際上是受美國控制的。

美國對SWIFT系統(tǒng)里的信息了如指掌，可以掌握全世界資金的流向。不僅如此，美國還可以通過操縱SWIFT系統(tǒng)來進行金融制裁。

一旦某家銀行被剔除SWIFT系統(tǒng)，就等于對外斷絕了聯(lián)系，無法與外界產(chǎn)生資金往來。一家銀行如此，一個國家亦如此。以俄羅斯為例，美國把俄羅斯主要的銀行都剔除了SWIFT，給俄羅斯的石油、天然氣出口造成了很大的麻煩。

這就是現(xiàn)在飽受關(guān)注的SWIFT威脅。

對于任何國家來說，這個威脅并不遙遠。目前，為了應(yīng)對風險，中國人民銀行正在兩個途徑上進行努力。一方面，努力提高人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的占比，并嘗試建立自己的支付體系；另一方面，推動貨幣數(shù)字化變革，建立一種新的支付體系。

CIPS能突出重圍嗎？ 

國際支付的信息通過SWIFT系統(tǒng)進行傳遞之后，就可以在清算系統(tǒng)里進行實際的資金結(jié)算了。

目前，世界上有三大清算系統(tǒng)，最大的是美國的CHIPS系統(tǒng)，其次是歐洲的清算系統(tǒng)，包括英國的CHAPS、德國的ELS等，第三位是中國的CIPS系統(tǒng)。 

CIPS，全稱為人民幣跨境支付系統(tǒng)（Cross-border Interbank Payment System），是中國自主建立的清算系統(tǒng)。

為什么要建立CIPS？

因為國外的清算系統(tǒng)不愿意接受人民幣結(jié)算，如果沒有自己的系統(tǒng)，我們的國際貿(mào)易只能用美元、歐元等貨幣進行結(jié)算。為了便于人民幣走出去，提高人民幣結(jié)算的比例，中國投入了大量的資金建立自己的結(jié)算系統(tǒng)。

CIPS最大的特點是可以脫離SWIFT。它采用了兩套通訊系統(tǒng)，一方面可以接入SWIFT，借船出海；另一方面還有自己的報文系統(tǒng)，可以直接傳輸信息。

即使SWIFT這邊出現(xiàn)問題，我們依然有通路可以進行跨境結(jié)算，這就是在防范SWIFT威脅帶來的風險。

交大安泰EMBA“E堂大課”活動現(xiàn)場 圖片來源：交大安泰EMBA

隨著國際貿(mào)易的進行，CIPS的交易額數(shù)量在急劇上升。近幾年，越來越多的中國銀行是希望通過CIPS跟對方進行貿(mào)易結(jié)算的。

但是CIPS作為一個新的系統(tǒng)，在國際支付中的服務(wù)范圍還非常有限。截至今年7月底，參與到CIPS的銀行一共只有1456家，雖然已經(jīng)增加了很多，但是跟國際上廣泛使用的美國和歐洲系統(tǒng)的15000家相比，差距還是很大。

差距源于很多方面，既涉及到使用習慣變更、成本增加的問題，也跟系統(tǒng)的運行效率、技術(shù)的穩(wěn)定性以及法規(guī)監(jiān)管的差異性有關(guān)。但最根本的，還是取決于國家的經(jīng)濟實力。

如果中國日后的經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)向好，以人民幣結(jié)算的貿(mào)易量日益增加，CIPS在資金結(jié)算中的優(yōu)勢自然會越來越明顯。 

數(shù)字貨幣的時代要來了嗎？

為了防范SWIFT威脅帶來的風險，中國主導建立了CIPS系統(tǒng)，但這并非是萬全之策。

一方面，CIPS系統(tǒng)的成熟和推廣還面臨著很多挑戰(zhàn)；另一方面，有些國家并不想牽涉到大國爭端之中，希望能通過更直接、便捷的方式來進行結(jié)算。

數(shù)字貨幣能不能進行一個直接的結(jié)算呢？

目前，很多國家的中央銀行的都開始發(fā)行數(shù)字貨幣（Central Bank Digital Currencies，央行數(shù)字貨幣，簡稱“CBDC”），嘗試探索新的結(jié)算方式。

新的機遇或許就在這里。

與傳統(tǒng)的現(xiàn)金和信用貨幣相比，數(shù)字貨幣更加便利、成本更低。它可以跨越國家和地域進行交易，沒有匯率和國際支付的限制，而且因為它是通過電子數(shù)字化的形式完成的，它的交易成本是非常低的。

與私人信用貨幣相比，CBDC具有更好的安全性和流動性。中央銀行作為一個公共機構(gòu)服務(wù)于公共利益，CBDC以央行的信用來做擔保，交易過程中使用加密技術(shù)進行保障，有效防止欺詐和篡改。

基于上述優(yōu)點，CBDC在理論上可以為改善跨境支付體系、提升國際往來效率提供新的可能性，進而有助于強化本幣競爭力，推動國際貨幣體系數(shù)字化變革。

新技術(shù) 新模式 新格局 

現(xiàn)在，我們已經(jīng)看到，通過貨幣數(shù)字化可以走出一條跟傳統(tǒng)的結(jié)算系統(tǒng)不一樣的道路，通過獨立于包括SWIFT系統(tǒng)在內(nèi)的任何的報文系統(tǒng)，繞開很多原有的環(huán)節(jié)來實現(xiàn)直接的兌付。

很多國家都在進行積極的探索，特別是發(fā)展中國家。中國也開始進行嘗試，其中之一就是“mBridge”。

2019年，中國香港和泰國合作推出了“Inthanon-LionRock”項目，嘗試通過數(shù)字貨幣的結(jié)算替代原有的清算系統(tǒng)。2021年，中國和阿聯(lián)酋加入該項目，項目重新命名為多種央行數(shù)字貨幣跨境網(wǎng)絡(luò)（m-CBDC Bridge，mBridge），中文翻譯成貨幣橋。

從技術(shù)原理上來說，mBridge采用了“走廊網(wǎng)絡(luò)”。各個銀行接入本國央行，在走廊網(wǎng)絡(luò)各自運行自己的節(jié)點。央行對國內(nèi)的銀行具有管轄權(quán)，有管理節(jié)點的核心權(quán)力，利用區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)，保持整個鏈路的安全暢通。

鏈路上面跑的是本國央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，也就是一個局域區(qū)塊鏈。以各國央行為中心可以形成多個局域區(qū)塊鏈，通過mBridge把這些局域區(qū)塊鏈接入一個平臺，由各個央行組成的機構(gòu)使用標準化的存托憑證，也就是Token，直接進行結(jié)算。 

mBridge有什么好處？

第一個實時額度的監(jiān)控；幾乎所有的央行都可以看到其他央行的數(shù)字貨幣發(fā)行量，有助于透明化監(jiān)督和管理。

第二是低風險與實時性；通過運用智能化合約可以自動實行結(jié)算，從而大大降低風險。

到目前為止，運用最新的區(qū)塊鏈技術(shù)，通過mBridge進行結(jié)算的模式基本上是可行的。但是各個國家對發(fā)行數(shù)字貨幣的態(tài)度是不一樣的，其中大概有兩類國家持消極態(tài)度。

一類以美國為代表，以數(shù)字貨幣結(jié)算的mBridge如果日漸成熟，會對原有的以美元為核心的金融體系形成沖擊；另一類是科技力量和基礎(chǔ)設(shè)施較弱的國家，加入mBridge需要國家進行大量人才和科技的投入，對他們來說，這是不小的負擔。

預(yù)計未來在相當長的時間內(nèi)，會形成以傳統(tǒng)的支付體系為主、多種新型支付方式共存的格局。

從中國的角度來說，不論是自主建設(shè)CIPS，還是合作建設(shè)mBridge，這些只是為人民幣國際化提供更好的硬件基礎(chǔ)，中國整體的經(jīng)濟實力才是影響人民幣國際化進程的根本因素。另一方面，數(shù)字貨幣在技術(shù)層面也需要一定的時間實現(xiàn)穩(wěn)定和成熟。在逐步推進的過程中，規(guī)避風險依然是我們要著重考量的方面。