每經(jīng)編輯 肖芮冬    

周一大盤跳空高開后，全天持續(xù)上揚(yáng)，三大指數(shù)均收于日內(nèi)高點(diǎn)附近。盤面上，證券板塊帶領(lǐng)指數(shù)走強(qiáng)，TMT、新能源及醫(yī)藥等題材點(diǎn)燃市場情緒。全天超過4600股上漲，近百股漲?；驖q幅超過10%，市場連續(xù)兩日呈普漲態(tài)勢。

截至收盤，上證指數(shù)漲0.91%報(bào)3058.41點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.26%，科創(chuàng)板100指數(shù)大漲3.41%；A股全天成交1.06萬億元，時(shí)隔4個(gè)交易日后重回萬億上方，環(huán)比顯著增加；北向資金再度凈流入超50億元，連續(xù)3日加倉A股。

來源：Wind

游戲成為11月6日領(lǐng)漲的板塊，近期出圈的短劇概念，衍生至AIGC范圍的上漲。近期，由intiny開發(fā)的一款國產(chǎn)真人互動(dòng)影游《完蛋我被美女包圍了》連日登頂Steam國區(qū)暢銷榜，根據(jù)SteamDB顯示，目前游戲好評(píng)率達(dá)93.01%。

這款游戲成功出圈的主要原因包括：模式新穎（游戲+短劇+真人戀愛題材），上手門檻低（僅需點(diǎn)擊鼠標(biāo)選擇不同情節(jié)）適配直播和短視頻渠道成功宣發(fā)等。從內(nèi)容邏輯看，該款游戲?qū)嵸|(zhì)是網(wǎng)文IP在短劇形態(tài)上的“升級(jí)”，通過加入互動(dòng)元素以互動(dòng)影游的形式再次呈現(xiàn)其內(nèi)容價(jià)值。

無論是短劇，還是互動(dòng)影視游戲，作為新賽道，其創(chuàng)新之處在于一方面切中了人們快節(jié)奏生活下追求短平快、輕松解壓、碎片化娛樂的需求。另一方面，互動(dòng)影視游戲還滿足了人們對(duì)個(gè)性化、沉浸式、代入感體驗(yàn)的需求，且有望與AI結(jié)合，進(jìn)一步豐富玩法和增加內(nèi)容供給，如通過AI換臉實(shí)現(xiàn)“千人千面”的角色、劇情。

當(dāng)前海外AI應(yīng)用已誕生諸多爆款，同時(shí)政策正向引導(dǎo)趨勢明晰，版署發(fā)布《關(guān)于實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲精品出版工程的通知》推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲精品健康發(fā)展。爆款應(yīng)用的海外映射、持續(xù)的產(chǎn)業(yè)催化利好、政策引導(dǎo)有望量變形成質(zhì)變，為游戲行情新一輪上漲提供支撐。

從三季報(bào)情況看，中證動(dòng)漫游戲指數(shù)單季度歸母凈利潤同比增長24.38%，環(huán)比增長7.09%。版號(hào)發(fā)放常態(tài)化背景下，熱門新游陸續(xù)上線，游戲市場供需有望產(chǎn)生共振，游戲公司業(yè)績持續(xù)釋放可期。游戲ETF（516010）在經(jīng)歷前期調(diào)整后，具備較大的估值修復(fù)空間。

來源：Wind

市場情緒好轉(zhuǎn)的情況下，證券ETF（512880）作為行情先鋒，投資機(jī)會(huì)也不容忽視。

來源：Wind

近期各類利好政策持續(xù)落地，上周中央金融工作會(huì)議突出金融工作的意義及方向，首次提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”、強(qiáng)調(diào)“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能”，為資本市場和金融行業(yè)的發(fā)展指明了方向。

隨后中國證券報(bào)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)研究論證尚未推出的政策舉措。支持頭部證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新、并購重組，打造一流投資銀行，中小機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展；進(jìn)一步出臺(tái)資本市場投資端改革行動(dòng)方案，吸引中長期資金入市。此外還將堅(jiān)持“零容忍”查辦大案要案，加強(qiáng)債市投資端改革等。

11月3日，《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》公開征求意見，一定程度釋放優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率等指標(biāo)，有助于行業(yè)提升杠桿水平、推動(dòng)ROE上行。

目前國內(nèi)資本市場處在流動(dòng)性寬松、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期出現(xiàn)拐點(diǎn)、政策上持續(xù)呵護(hù)的背景下，是對(duì)證券公司有利的投資時(shí)機(jī)。同時(shí)，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美債收益率下行，美聯(lián)儲(chǔ)“轉(zhuǎn)鴿”等海外變化以及中美關(guān)系的緩和，也為證券板塊和市場回暖營造了較好的外部條件，當(dāng)前投資機(jī)會(huì)顯著。

近幾個(gè)月以來，在大盤表現(xiàn)不佳的情況下，醫(yī)藥板塊正逐步走出長時(shí)間回調(diào)帶來的不利影響，走出了一波獨(dú)立行情。

來源：Wind

從三季度板塊整體業(yè)績來看，醫(yī)院的診療與設(shè)備采購板塊的上市企業(yè)受前期事件性影響，業(yè)績表現(xiàn)承壓，單季度板塊營業(yè)收入與歸母凈利潤均同比下降。從醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)端來看，集采、談判降價(jià)等政策因素經(jīng)過消化后邊際影響會(huì)越來越小。

而從行業(yè)的長期增長邏輯來看，隨著人民生活水平的提高，大眾對(duì)于健康和醫(yī)療的需求持續(xù)增長。另一方面，隨著國家增加公共衛(wèi)生投入，醫(yī)保的覆蓋范圍和支付規(guī)模也在持續(xù)提升，強(qiáng)勁的需求和支付規(guī)模的增長帶來了醫(yī)藥行業(yè)長期成長的基礎(chǔ)。從這個(gè)角度出發(fā)，醫(yī)藥行業(yè)可以說是具有長期成長性的行業(yè)，并且確定性較高。

經(jīng)過多年發(fā)展，中國藥企在生產(chǎn)端工藝和安全上的可靠性，使其在國際市場中具有競爭優(yōu)勢。在研發(fā)端，中國創(chuàng)新藥企業(yè)拓展海外市場雖然會(huì)面臨一定的挑戰(zhàn)，但是由于海外的市場空間較大，出海仍然是中國創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向。國內(nèi)CXO企業(yè)為新藥研發(fā)提供的臨床和實(shí)驗(yàn)資源具有技術(shù)和成本優(yōu)勢，而這些CXO企業(yè)通過累積的技術(shù)能力和資源，同樣可以進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)新藥企業(yè)的研發(fā)。

醫(yī)藥板塊連續(xù)下跌三年后估值性價(jià)比顯著提升，未來有望迎來政策端利空出盡后的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。具備長期成長性和確定性的醫(yī)藥板塊當(dāng)前投資性價(jià)比仍然較高，小伙伴們可以持續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）等相關(guān)標(biāo)的。

科創(chuàng)板100ETF（588120）11月6日收漲3.21%，在各大寬基中排名靠前。

來源：Wind

科創(chuàng)板100的成分股中，醫(yī)藥、芯片、電子、計(jì)算機(jī)板塊的個(gè)股占比相對(duì)較高，其中醫(yī)藥板塊權(quán)重占比最高，達(dá)到30%以上。在醫(yī)藥板塊剛剛開始走出底部的當(dāng)下，科創(chuàng)板100可以說是正處于中長期價(jià)值投資的底部區(qū)域。

來源：Wind

科創(chuàng)板承載著推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和加速科技創(chuàng)新的雙重使命。一方面，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。另一方面，科創(chuàng)板聚焦眾多硬科技行業(yè)，成為這一輪資本市場實(shí)現(xiàn)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加速科技創(chuàng)新重任的主要載體，或?qū)⒊蔀樽畲蟪潭仁芤嬗?ldquo;硬科技”行業(yè)發(fā)展、享受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)紅利的前沿板塊。

科創(chuàng)板100覆蓋科創(chuàng)板中小市值科技新興股票，相比大型科技股票，中小市值科技股票更加靈活，能夠更快地適應(yīng)市場變化并采取行動(dòng)，有更大的空間來擴(kuò)展業(yè)務(wù)。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，下游景氣度不斷回暖，疊加AIGC、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)政策的推進(jìn)，科創(chuàng)板估值有望觸底回升，科創(chuàng)板100ETF（588120）配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211318975573