每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 文多    

去年全年凈利潤超過9億元的索通發(fā)展（SH603612，股價17.52元，市值94.76億元），在進入2023年以后，盈利能力開啟了大幅下探模式。

10月27日，索通發(fā)展發(fā)布的2023年第三季度報告顯示，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38億元，同比下降33.87%，對應實現(xiàn)歸母凈利潤0.77億元，同比下降80.66%。

對于營收下滑原因，索通發(fā)展解釋稱主要系預焙陽極銷售價格較上年同期大幅下跌所致。

值得注意的是，對于歸母凈利潤的下降，索通發(fā)展給出了更詳細解釋：受生產(chǎn)周期影響，公司營業(yè)成本滯后于原材料及產(chǎn)品市場價格變動。報告期內(nèi)，公司所處行業(yè)產(chǎn)品價格環(huán)比趨于穩(wěn)定，但較上年同期大幅下跌，且上年同期處于上升趨勢，從而導致公司毛利率同比下降，進而公司凈利潤較上年同期大幅下降。

前三季凈利同比盈轉(zhuǎn)虧

索通發(fā)展在上半年增收未增利的基礎上，于三季度結束后直接陷入營收、凈利雙降的尷尬。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年前三季度，索通發(fā)展實現(xiàn)營收119.30億元，同比下降12.98%，歸母凈利潤虧損3.32億元，同比下滑134.40%。

對于前三季度凈利潤的表現(xiàn)，索通發(fā)展給出了與第三季度相似的解釋，并稱公司所處行業(yè)產(chǎn)品價格1~6月連續(xù)下行，第三季度趨于平穩(wěn)。

從主營業(yè)務來看，索通發(fā)展的主營業(yè)務為預焙陽極的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務。2022年度，索通發(fā)展預焙陽極自產(chǎn)產(chǎn)量268.4萬噸，OEM產(chǎn)量0.11萬噸；銷售預焙陽極269.50萬噸，其中出口銷售71.96萬噸，國內(nèi)銷售197.54萬噸。公司實現(xiàn)營業(yè)收入194.01億元，同比增長105.12%。

憑借著主營業(yè)務的增長，索通發(fā)展2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤9.05億元。不過，在2023年一季度，這家預焙陽極龍頭卻虧損了約2.73億元。

不過，在2023年一季度，這家預焙陽極龍頭卻虧損了約2.73億元?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，索通發(fā)展一季度以及上半年的虧損，更多源于存貨跌價準備。

繼2022年計提存貨跌價準備約2.18億元后，今年上半年，索通發(fā)展存貨跌價損失及合同履約成本減值損失約3.66億元。對于計提原因，索通發(fā)展均稱主要系原材料、產(chǎn)品市場價格下降所致。

就在6月12日，索通發(fā)展在投資者互動平臺表示，受原材料備貨、生產(chǎn)和銷售周期的影響，預焙陽極原材料成本的變化滯后于預焙陽極市場價格的變化，短期內(nèi)存在毛利率的波動。

半年報顯示，2023年上半年，索通發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)收入81.3億元，同比增長2.09%，歸母凈虧損4.09億元，上年同期為5.68億元，由盈轉(zhuǎn)虧，綜合毛利率0.32%，較上年同期下滑15.96個百分點。

稱主營行業(yè)已具備邊際改善條件

相關變動也引發(fā)了交易所的關注，上交所就公司2023年半年度報告信息披露下發(fā)監(jiān)管工作函。10月21日，索通發(fā)展對此進行了回復。

在對上述監(jiān)管工作函問題回復時，索通發(fā)展提到，2023年上半年，公司生產(chǎn)預焙陽極145.59萬噸，銷售預焙陽極142.09萬噸，其中出口銷售29.48萬噸，國內(nèi)銷售112.61萬噸。2023年6月平均售價為4191.21元/噸，2022年12月平均售價為6854.02元/噸。2023年6月平均成本為4430.21元/噸，2022年12月平均成本為6590.48元/噸。

索通發(fā)展表示，根據(jù)預焙陽極行業(yè)慣例，從購置生產(chǎn)原材料到確認陽極銷售收入，一般需時2~3個月。因此，預焙陽極的生產(chǎn)周期與產(chǎn)品定價周期錯配導致產(chǎn)品成本滯后于產(chǎn)品價格。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品成本與產(chǎn)品價格均處于連續(xù)下行區(qū)間，生產(chǎn)周期與產(chǎn)品定價周期錯配會導致庫存損失，進而影響歸母凈利潤和綜合毛利率的下降。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，預焙陽極是鋁電解過程中的主要原材料，每生產(chǎn)1噸電解鋁需要消耗大約0.5噸預焙陽極，預焙陽極需求量與下游電解鋁的產(chǎn)量息息相關。電解鋁行業(yè)是預焙陽極的唯一下游應用領域。

根據(jù)阿拉?。ˋLD）調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年上半年國內(nèi)原鋁產(chǎn)量2023.95萬噸，同比增長2.93%；預計2023年全年原鋁產(chǎn)量4180萬噸左右，同比增長3.94%。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2023年上半年，我國預焙陽極總產(chǎn)量約為1070.61萬噸，同比增長4.35%，消費量約為976.05萬噸，同比上升6.33%。

結合上述數(shù)據(jù)，根據(jù)阿拉丁關于2023年全年原鋁產(chǎn)量預計，按照每噸原鋁消耗0.5噸預焙陽極進行推算，2023年國內(nèi)鋁用預焙陽極需求量約為2090萬噸。另根據(jù)安泰科預計，2023年預焙陽極出口約為185萬噸。綜上，2023年預焙陽極總需求量為2275萬噸（含出口量）。

據(jù)此，索通發(fā)展認為，隨著電解鋁行業(yè)能耗政策的實施，對高品質(zhì)陽極需求越來越高，受行業(yè)的規(guī)范標準提高及環(huán)保政策影響，下一步，小規(guī)模、技術成本落后的預焙陽極企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型或退出，行業(yè)集中度將進一步提高。原鋁行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)向好，石油焦價格與預焙陽極價格止跌企穩(wěn)，行業(yè)狀況已具備邊際改善條件。

此外，對于2023年全年業(yè)績是否能夠較前三季虧損狀態(tài)有所改善，《每日經(jīng)濟新聞》記者10月27日上午嘗試聯(lián)系索通發(fā)展證券部門，但其公開電話未能接通。

封面圖片來源：視覺中國