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神秘低調(diào)的千合資本 再次走進輿論漩渦

每日經(jīng)濟新聞 2023-10-15 22:54:07

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

與很多喜歡分享和宣傳自身投資理念、市場觀點的明星私募不同,千合資本在行業(yè)里素來十分低調(diào)。

雖然創(chuàng)始人是前“公募一哥”王亞偉,一舉一動也備受市場關(guān)注,但是這家自帶流量“體質(zhì)”的機構(gòu)其實很少主動向外界傳遞信息。其官網(wǎng)上甚至沒有聯(lián)系電話,只留下兩個郵箱地址,同行對其評價也是“神秘”“低調(diào)”等,以至于近日有一些消息傳出時,想找千合資本求證的人普遍無從下手。

這倒是與王亞偉“奔私”后就幾乎不再公開發(fā)聲的風格一脈相承?!睹咳战?jīng)濟新聞》記者印象中唯一的例外,是2015年市場出現(xiàn)波動時,他曾站出來對A股的長期投資價值表達了正面看法。

即便如此,千合資本的動向也屢屢登上頭條。從面世便打破多項紀錄,到后來核心人員出走,再到近一年來規(guī)模波動,不一而足。

這一次,伴隨王亞偉“被帶走調(diào)查”等消息出現(xiàn),神秘的千合資本也再次走進輿論漩渦的中心。

“奔私”創(chuàng)辦千合資本

關(guān)于前“公募一哥”王亞偉的故事,市場其實已經(jīng)非常熟悉。

1994年,他以清華大學雙學位畢業(yè)生的身份加盟中信旗下的中信國際合作公司,1995年進入華夏證券東四營業(yè)部。后轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募賽道、跟隨老領(lǐng)導(dǎo)投身華夏興華基金的試點運行,一路做到公司副總經(jīng)理、投資決策委員會主席等職位。

王亞偉是中國二級市場的明星人物,很大程度上源于他在華夏基金創(chuàng)造的輝煌歷史。

2007年,他掌管的華夏大盤精選,以超過226%的收益率斬獲全市場冠軍;第二年,華夏大盤精選又獲得年度亞軍;2009年,該基金再度以超過116%的收益獲得冠軍。三年內(nèi)兩次奪冠,獲得一次亞軍,這樣的業(yè)績在公募行業(yè)基本上屬于史無前例,至今也是后無來者,王亞偉本人和華夏大盤就此成為行業(yè)里的“神話”。

2012年,王亞偉宣布離開華夏基金,當年9月就“奔私”創(chuàng)辦了千合資本,并作為第一大股東持有公司90%股權(quán)。

憑借創(chuàng)始人此前在公募基金的光環(huán),千合資本從創(chuàng)立之初就備受投資者關(guān)注。

在沒有任何公開露面和路演的情況下,千合資本的首款私募產(chǎn)品“昀灃”一口氣創(chuàng)下了多項行業(yè)紀錄:認購門檻刷新此前私募的1000萬元紀錄,最高達到2000萬元;同時募集也輕松突破20億元,打破此前單只私募首發(fā)規(guī)模最高紀錄等。

有私募人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者回憶道,業(yè)內(nèi)不少FOF(一種專門投資于其他投資基金的基金)私募一度以其中有千合資本產(chǎn)品為榮,并且都賣得很好。還有大型私募人士如是評價:“他們家我之前聽說過,挑客戶。原來2000萬起賣,后來降低了。”

而降低背后的原因,有市場的波動變化,但更直觀的可能還是在于,王亞偉沒能在“奔私”之后延續(xù)公募時代的“神話”。

公司目前面臨三大挑戰(zhàn)

在首款產(chǎn)品發(fā)售之后,千合資本此后的多只產(chǎn)品也都順利完成募集。公開資料顯示,截至2015年底,該公司管理規(guī)模已接近200億元,巔峰時期一度達到300億元左右。

不過隨著時間推移,這些產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn),似乎沒有達到市場一開始的高預(yù)期。

來自好買基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,2015~2021年,千合資本旗下產(chǎn)品的年度平均收益率最高時為38.74%,公司在同類中的業(yè)績排名也僅有1年進入了前四分之一,其中有兩個年度的平均收益率告負。

到了2018年末,有公開報道稱千合資本旗下基金產(chǎn)品當年內(nèi)業(yè)績?nèi)扛尕?,且虧損幅度均超過9%;6只基金跌幅超過20%,4只基金跌幅超過30%。截至當年12月29日,昀灃已經(jīng)跌去38.83%;年內(nèi)跌幅最高的昀灃3號,當年虧損41.62%。

其中,備案僅兩年的中鐵寶盈祥云3號特定客戶資產(chǎn)管理計劃遭提前清算,彼時業(yè)績不佳被認為是一項主要原因。

事實上,有業(yè)內(nèi)人士評價道,多年來王亞偉建立的投資體系與邏輯其實沒有發(fā)生比較大的變化,但他“奔私”后的操作與表現(xiàn)卻已經(jīng)不復(fù)當年。而隨著千合資本業(yè)績的不溫不火,市場已經(jīng)不再提起“王亞偉概念股”,投資者也在用腳投票。

客觀來說,近兩年來千合資本的業(yè)績表現(xiàn)其實可圈可點。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù),截至10月12日,該公司近兩年業(yè)績?yōu)?3.53%,而同期滬深300指數(shù)下跌24.58%,千合資本實現(xiàn)幾何超額收益27.90%;而該公司的代表產(chǎn)品之一、王亞偉掌舵的華潤信托-云豹三號近兩年收益為-2.18%,相比同期滬深300指數(shù)實現(xiàn)幾何超額收益31.86%。

截至2023年9月末,千合資本運行中的68只產(chǎn)品累計收益均為正,成立以來收益率從6.07%~131.61%不等,年化收益在2.73%~14.90%。

即便如此,千合資本的規(guī)模也沒有出現(xiàn)明顯回溫。2022年三季度,該公司管理規(guī)模首次跌破百億,與巔峰時期相比縮水了三分之二。雖然2023年2月這一數(shù)字短暫地重回了百億規(guī)模,但到年中又跌回了百億元以下。而這,已經(jīng)是該公司最近一年里第二次跌破百億。

更糟糕的是,該機構(gòu)最新一只備案的基金是在2022年7月初,也就是說,迄今已經(jīng)連續(xù)15個月都沒有備案新產(chǎn)品了,目前備案的在管基金數(shù)量為51只。

業(yè)績的不溫不火、規(guī)模的高開平走也帶來了更多問題,其中之一就是核心人員的流失。2021年末,王亞偉在華夏基金時期就一手培養(yǎng)的明星基金經(jīng)理崔同魁離開了千合資本,轉(zhuǎn)投另一家百億私募盤京投資門下。

雖然有消息稱,崔同魁的離開是“和平分手”,只是因為他偏好成長股的投資風格與盤京投資比較契合。但這位得力干將的離開,無疑讓正在面臨轉(zhuǎn)型后職業(yè)生涯瓶頸期的王亞偉,身影顯得更加寂寞了。

王亞偉進行了多方布局

在決定“奔私”之時,王亞偉的眼光并沒有局限在境內(nèi)市場。創(chuàng)立千合資本之時,他就和曾就職于德銀證券的張永康一起在中國香港成立了對沖基金Top Ace Asset Management(以下簡稱Top Ace),劍指海外市場,可謂雄心勃勃。

不過時至今日,來自SEC(美國證券交易委員會)的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2023年年中Top Ace在美股市場的持倉標的僅剩11只,幾乎全部為中概股。持倉市值為2807.26億美元,約合2.05億人民幣,與2022年底相比縮水了近八成。

值得注意的是,此前就有媒體報道稱,早在2015年底王亞偉已經(jīng)正式從Top Ace卸任。從合規(guī)角度出發(fā),Top Ace的任何投資都不是王亞偉在做了。記者查詢SFC(香港證監(jiān)會)信息發(fā)現(xiàn),王亞偉的持牌有效期自2015年11月26日已經(jīng)終止。

除了在私募證券領(lǐng)域的“征戰(zhàn)”,王亞偉在私募股權(quán)投資賽道也多有布局。

2013年,千合資本出資98%、自然人王有祥出資2%成立了千合投資有限公司(以下簡稱千合投資),法定代表人和實控人都是王亞偉。中基協(xié)備案信息顯示,這是一家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。

有意思的是,2021年9月,千合投資主動注銷私募基金管理人登記,還因被誤讀為千合資本引起軒然大波。

除了千合投資,王亞偉還是另外兩家私募股權(quán)投資基金公司的實控人,分別為成立于2015年7月和11月的上海晞恒資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱上海晞恒)、北京千合弘鼎投資中心(有限合伙)(以下簡稱北京千合弘鼎)。

其中,北京千合弘鼎是由瑞元資本認繳出資99.98%、上海晞恒出資0.02%共同設(shè)立的,登記備案的在管基金數(shù)量僅有1只,管理規(guī)模區(qū)間為0~5億元;而上海晞恒備案的在管基金有19只,管理規(guī)模區(qū)間為10億~20億元。

與千合資本相似,這些股權(quán)投資基金在業(yè)內(nèi)也都相當?shù)驼{(diào)。10月13日有消息傳出,稱王亞偉“被帶走調(diào)查”,《每日經(jīng)濟新聞》記者輾轉(zhuǎn)找到千合資本求證,對方否認了相關(guān)傳言的真實性。

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