每經(jīng)編輯 方奕奕

8月25日晚，五糧液發(fā)布2023年半年度報告。報告顯示，上半年，五糧液實現(xiàn)營收455.06億元，同比增長10.39%；歸母凈利潤170.37億元，同比增長12.83%，呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展勢頭。

2022年以來，白酒行業(yè)進入調(diào)整期，面對市場情況，五糧液主動作為、有序優(yōu)化產(chǎn)品投放，著力增厚渠道利潤，持續(xù)做好消費者、經(jīng)銷商服務(wù)工作。

數(shù)據(jù)顯示，五糧液已連續(xù)7年實現(xiàn)營收雙位數(shù)增長。

業(yè)內(nèi)人士表示，五糧液在行業(yè)景氣度承壓時期仍實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，過去三年中保持每年邁上一個100億臺階，顯示出了強大的發(fā)展韌性。近年來持續(xù)推進的深化改革進程，推進扁平化驅(qū)動建設(shè)，推動數(shù)字化建設(shè)等，未來公司雙位數(shù)增長仍具備較強確定性。

核心產(chǎn)品價穩(wěn)量增

從營收構(gòu)成來看，今年上半年，五糧液產(chǎn)品實現(xiàn)營收351.79億元，同比增長10.03%，毛利率86.8%。公司產(chǎn)品生產(chǎn)量9.45萬噸，同比增長26.38%，銷售量9.27萬噸，同比增長29.04%，庫存量2.51萬噸，同比微增4.28%。

2022年度股東大會上，五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽提到，公司深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將持續(xù)完善“1+3”產(chǎn)品矩陣。

具體來看，鞏固提升第八代五糧液千元價位帶核心大單品。堅持經(jīng)典五糧液的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品地位，針對性推出限量定制版經(jīng)典系列產(chǎn)品；牢固樹立“王冠上的明珠”501五糧液價值標桿，積極做好申購工作；堅持品質(zhì)導(dǎo)向、風味導(dǎo)向、健康導(dǎo)向，加大高端個性化文化酒產(chǎn)品開發(fā)力度，著力提升五糧液·紫氣東來、生肖酒、五糧液老酒的影響力。

業(yè)內(nèi)指出，公司主品牌定位清晰，超高端501和文化定制酒對第八代五糧液分別起到向上拉伸和內(nèi)增品牌內(nèi)涵的支撐作用，而經(jīng)典五糧液未來有望成為第二支柱。

今年1-6月，五糧液的經(jīng)銷渠道實現(xiàn)營收243.1億元，同比增長7.15%，毛利率79.51%，同比提高1.19%；直銷渠道占比持續(xù)提升，實現(xiàn)營收175.82億元，同比增長11.09%，毛利率86.9%。

在系列酒方面，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，聚焦五糧春、五糧特曲、五糧醇、尖莊四大單品，腰部力量不斷夯實。上半年實現(xiàn)營收67.13億元，毛利率為60.65%。據(jù)相關(guān)渠道信息，元春及五一期間，五糧濃香酒動銷表現(xiàn)較好，五月旺季單日開瓶掃碼最高超過十萬瓶、創(chuàng)歷史新高。

光大證券指出，針對市場關(guān)注的渠道利潤、量價問題，公司強調(diào)發(fā)貨要和市場容量匹配、經(jīng)銷商動銷能力要和計劃量匹配，同時通過數(shù)字化管理、科學(xué)調(diào)控，推動第八代五糧液價格向價值合理回歸，通過個性化產(chǎn)品、激勵收益等增厚渠道利潤。

多措并舉促動銷 渠道庫存保持低位

在今年5月股東大會上，曾從欽表示，未來費用投入要更加優(yōu)化，確保所有費用投入到市場建設(shè)、消費者培育等方面。

今年以來，五糧液繼續(xù)圍繞消費場景、重要節(jié)日等開展營銷活動，將市場資源更多向消費者傾斜。

公司抽調(diào)精銳力量組建第八代五糧液、五糧液1618、39度五糧液、經(jīng)典五糧液等核心產(chǎn)品運營專班。全面推進“三店一家一陳列”工作，升級建設(shè)第五代五糧液專賣店，加快文化體驗店及五糧液酒家在重點城市、重點區(qū)域建設(shè)落地。發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型優(yōu)勢，持續(xù)開展39度五糧液、五糧液1618“開瓶掃碼”活動，拉動終端消費。

五糧液還與中央廣播電視總臺戰(zhàn)略合作，作為2023年央視春晚“和美好禮”獨家互動合作伙伴、2023央視總臺秋晚“和美好禮”互動合作伙伴，大手筆回饋消費者。

此外，五糧液持續(xù)深耕博鰲亞洲論壇、APEC中國工商理事會、上市公司協(xié)會等高端圈層，陸續(xù)開展高端圈層活動50余場；加速布局文創(chuàng)新賽道，加強對女性消費群體、年輕消費群體的影響和轉(zhuǎn)化。持續(xù)打造“五糧液和美文化節(jié)”“和美五糧液·幸福中國節(jié)”“玫瑰婚典”等品牌IP，攜手湖南衛(wèi)視《中餐廳7》，營造多元化消費場景。精細化運營“家有老酒”系列活動，強化五糧液陳年酒的稀缺性、價值感，滿足消費者細分需求。

據(jù)相關(guān)渠道調(diào)研情況顯示，五糧液上半年宴席開展場次同比2022年增長20%，宴席銷售動銷同比2022年增長63%。湖南千元價格帶的高端宴席市場五糧液占比超80%，上半年1618宴席超600場，有效開瓶率達70%以上。五糧液主要市場的庫存率不到6%，持續(xù)保持低位。

華福證券近期研報顯示，五糧液營收利潤穩(wěn)定增長，動銷旺盛，2023年1-5月公司在全國26個營銷大區(qū)第八代五糧液的銷售均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，動銷拉動下庫存已回落至合理水平。

上述舉措有效促進了動銷，增強了經(jīng)銷商信心。分區(qū)域來看，營收占比31.57%的西部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收143.66億元，同比增長9.22%；營收占比25.74%的東部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收117.14億元，同比增長11.07%；中部區(qū)域表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營收78.2億元，同比增長26.89%。同時，經(jīng)銷商數(shù)量保持穩(wěn)定，截至6月30日，五糧液經(jīng)銷商2432個，五糧濃香經(jīng)銷商682個，合計3114個。

堅持發(fā)展定力 力爭全年目標順利完成

當前，白酒行業(yè)進入調(diào)整期，人們對美好生活的向往并不會變，白酒行業(yè)長期向好的趨勢不會變。曾從欽表示，五糧液將秉承“為消費者創(chuàng)造美好、為員工創(chuàng)造幸福、為投資者創(chuàng)造良好回報”的初心使命，實心干事、科學(xué)作為，以“穩(wěn)”應(yīng)變、以“進”固穩(wěn)，拔節(jié)起勢，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

下半年，五糧液將繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力與執(zhí)行落地。

具體來看，產(chǎn)品端將持續(xù)完善升級“1+3”的產(chǎn)品矩陣，鞏固第八代五糧液在千元價格帶的核心大單品地位、提高市場份額，著力打造1618五糧液千元價格帶第一品牌，經(jīng)典五糧液作為核心戰(zhàn)略單品的地位不變。

渠道端未來將主要從持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)、大力推進直營渠道建設(shè)以及加強新興創(chuàng)新渠道建設(shè)3個方面，拓展渠道建設(shè)的廣度。同時構(gòu)建“消費圈層+消費場景”的市場拓展培育新模式。

優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)方面，強化五糧液優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷權(quán)的稀缺性，提升優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商的收益，堅定不移扶商、優(yōu)商、強商。組織變革端，繼續(xù)深入實施“總部抓總、大區(qū)主戰(zhàn)”策略，著力實現(xiàn)大區(qū)主戰(zhàn)更加高效、費用投入更加優(yōu)化、營銷團隊更加有為。

下半年，五糧液將繼續(xù)聚焦商業(yè)圈、金融圈、文化圈、藝術(shù)圈等高品質(zhì)、高凈值、高能效人群，精準開展高端產(chǎn)品的品鑒和消費者培育。

此外，公司還將圍繞“和美五糧液，幸福中國節(jié)”整合營銷推廣，推出禮贈中秋和美好禮、消費者和美宴、大國濃香抖音挑戰(zhàn)賽抽獎等活動，持續(xù)加大39度五糧液、五糧液1618和金裝五糧液宴席開瓶獎勵力度，全面開展終端答謝、促銷拉動、消費培育，攜手商家搶抓旺季銷售，為商家和終端盈利提升賦能。

今年以來，五糧液綜合施策持續(xù)提高商家盈利水平，實現(xiàn)廠商共商共建共贏。強勁的“造血”能力是企業(yè)抗風險能力的重要體現(xiàn)，為五糧液后續(xù)業(yè)績增長提供更多確定性。

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