每經編輯 杜宇

今年上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)遭遇了嚴重的虧損，多家上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現(xiàn)了一波反彈，自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖模式已經走出了虧損區(qū)間，行業(yè)整體盈利狀況或將改善。這是觸底反彈還是曇花一現(xiàn)？后續(xù)的市場走勢如何？

圖片來源：視覺中國-VCG2123c25fc0e

生豬價格有所回升

據證券時報報道，上半年生豬養(yǎng)殖端普遍虧損的局面，在近期市場回暖并維持高位震蕩后出現(xiàn)反轉。從相關公司披露的養(yǎng)殖成本等信息來看，當前市場價位下，自繁自養(yǎng)已走出虧損區(qū)間，下半年隨著旺季來臨，行業(yè)整體盈利狀況或將改善。

不過，在供給端未有顯著減量的背景下，市場對于生豬市場回暖仍持謹慎態(tài)度。雖然開學季臨近對消費端有所提振，但供應相對充沛仍將制約豬價上漲空間。

據搜豬網監(jiān)測數(shù)據顯示，8月22日全國瘦肉型豬出欄均價為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。

根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，8月上旬及中旬全國外三元生豬交易均價為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤，數(shù)據也明顯反饋出8月上中旬行情整體處于震蕩狀態(tài)。

今年上半年，國內生豬市場供應寬松，豬價維持在14-15元/公斤的低位水平，無論自繁自養(yǎng)還是外購仔豬養(yǎng)殖者，養(yǎng)殖利潤基本都處于虧損區(qū)間。

近日牧原股份披露的2023年半年報就顯示，期內該公司實現(xiàn)營業(yè)收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母凈利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。

而主營涉及生豬養(yǎng)殖的立華股份上半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對于生豬養(yǎng)殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場供需失衡影響，豬價持續(xù)低迷，養(yǎng)豬板塊虧損。一季度區(qū)域性非瘟疫情對生產成本產生影響，二季度逐步恢復正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%。”

此外，新希望已發(fā)布上半年業(yè)績預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。

供需兩端不支撐豬價持續(xù)反彈

據證券日報報道，2023年以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經歷7個月的虧損。上半年生豬價格持續(xù)低于行業(yè)成本線，其中仔豬育肥、自繁自養(yǎng)頭均虧損分別為319.05元和115.6元。

7月15日以來，生豬價格走出一波反彈行情，對此，上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部生豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一是市場看漲情緒支撐，今年以來豬價持續(xù)低位，7月末出欄計劃完成尚可，市場漲價情緒被點燃；二是市場降重接近尾聲，大豬價格拉漲標豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二次育肥增加，屠宰企業(yè)收豬難度增加、計劃完成度一般，導致提價收豬。豬價有望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”

不過，豬肉價格繼續(xù)向上反彈的阻力較大。太平洋證券研報認為，供需兩端并不支撐豬價持續(xù)反彈，反彈高度或有限。

溫氏股份表示，“對于接下來的豬價走勢很難準確預判，主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動因素較多，豬周期發(fā)生了較大的變化。”

新希望則在接受機構調研時表示，現(xiàn)在行業(yè)一致預期未來豬價處于低位，7月份至9月份是中小規(guī)模養(yǎng)殖場的判斷期。三季度如果豬價一直低迷，行業(yè)壓力會比較大，接下來就看產能去化的速度。

對于產能去化情況，上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部生豬分析師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養(yǎng)殖端主動去產能意愿愈發(fā)低迷，產能去化進程將明顯拖長。短期產能去化任重而道遠，至少近半年難以出現(xiàn)大幅產能去化情況。”

山西證券分析師陳振志分析認為，豬價在旺季局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業(yè)產能去化大趨勢，產能去化仍將是貫穿2023年的行業(yè)主基調。隨著生豬產能的進一步去化，后續(xù)生豬養(yǎng)殖股或有望沿著“產能去化”的邏輯演繹。

華泰證券研報指出，近期，多方披露7月能繁母豬存欄數(shù)據。總體來看，官方口徑下能繁母豬存欄呈加速去化態(tài)勢，各方數(shù)據存在較大分歧。我們分析，各方數(shù)據分歧明顯主要系監(jiān)測樣本中規(guī)模戶與散戶構成存在差異導致。近期豬價快速反彈后進入震蕩期，或系壓欄、二次育肥等短期因素導致，我們預計之后豬價大概率將恢復低迷，母豬產能去化趨勢有望延續(xù)。

中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比環(huán)比均下降0.6%?？紤]到8月以來自繁自養(yǎng)利潤由虧損轉入盈利狀態(tài)，我們認為產能去化或放緩。從供給層面看，根據部分樣本觀察，23Q4仔豬出生數(shù)呈現(xiàn)邊際下行狀態(tài)，疊加年內消費旺季到來，短期豬價或維持年內相對高位，且對產能去化產生一定壓制。假若上行走勢不及預期，產能去化或將再加速。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關注二育規(guī)模變化對短期豬價的影響。

成本競爭日漸白熱化

上市豬企陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地，直接原因在于養(yǎng)殖成本遠高于平均豬價。因此，降低養(yǎng)殖成本成為各大豬企的競爭焦點和生存之道。今年以來，多家上市豬企開啟成本競爭模式，多措并舉實現(xiàn)養(yǎng)殖成本的進一步下降。

得益于生產成績的提升，牧原股份6月份生豬養(yǎng)殖完全成本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及養(yǎng)殖成績持續(xù)改善趨勢，公司力爭年底生豬養(yǎng)殖完全成本降至14元/公斤以下。”

新希望方面表示，預計年底成本會持續(xù)下降到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產經營效率、降低養(yǎng)殖成本，提升盈利能力。”

溫氏股份則確立各豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人工成本等方面制定針對性措施。公司開展了降低豬苗成本等專項行動，內部成本控制優(yōu)秀的標桿單位幫扶落后單位，以先進帶動后進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本不斷下降，只要有效控制養(yǎng)殖成本，待后續(xù)豬價反轉后，公司一定能獲得合理的收益。”

農業(yè)農村部豬肉全產業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師、中國農業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計在第三季度的中后期，生豬價格可能接近成本線?？傮w而言，今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的，生豬價格觸底后的反彈更多的是季節(jié)性反彈，整體上漲空間和速度相對有限。如果后期豬糧比低于5：1持續(xù)一段時間，不排除未來繼續(xù)收儲的可能性。

每日經濟新聞綜合證券時報、證券日報

封面圖片來源：視覺中國-VCG2123c25fc0e