上周，A股上漲，上證綜指全周大漲3.42%至3275.93點(diǎn)，其余股指稍弱，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指全周分別漲2.03%、1.16%，科創(chuàng)50指數(shù)全周僅小漲0.74%。

上漲主要集中在上周二及上周五，上周三與上周四算是“整固”。雖然上周五漲幅不如上周二，但其重要性也不亞于上周二。A股于上周二的上漲與重要會(huì)議釋出重磅利好相關(guān)，許多人會(huì)有些措手不及，所以多少就有些被動(dòng)上漲的意味；上周五的上漲雖也有些消息面利好誘因，但更主要是與多頭主動(dòng)出擊相關(guān)。

表面看，上周五的上漲與證監(jiān)會(huì)貫徹會(huì)議精神相關(guān)，但這其實(shí)不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是高層政策傾向相當(dāng)明顯。下級(jí)部門(mén)執(zhí)行會(huì)議精神是件可預(yù)期的事，無(wú)非或早或晚而已。當(dāng)然，如果證監(jiān)會(huì)釋出利好晚幾天，也不排除行情稍有推遲的可能，只是大方向卻不會(huì)改變。

市場(chǎng)之所以在上周三、上周四未立即發(fā)動(dòng)行情，我個(gè)人感覺(jué)可能有三個(gè)原因：一是市場(chǎng)需要時(shí)間消化上周二跳空高開(kāi)后的“浮籌”，二是市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)“思索”會(huì)議精神及應(yīng)該選擇何類(lèi)股票入手，三是市場(chǎng)尤其外資肯定會(huì)有意愿等待美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、日本央行利率會(huì)議“靴子”落地。

上述“浮籌”基本上可以粗分為兩類(lèi)，第一類(lèi)是以題材為主的品種，比如之前風(fēng)頭上的AI等相關(guān)個(gè)股；第二類(lèi)是超跌的大藍(lán)籌。對(duì)于前一類(lèi)來(lái)說(shuō)，資金面臨個(gè)股高開(kāi)時(shí)堅(jiān)守或換股的選擇；對(duì)于后一類(lèi)來(lái)說(shuō)，資金要判斷股指到底是短線(xiàn)反彈還是持續(xù)性上漲，然后據(jù)此決定是否短線(xiàn)先拋一把。投資者千人千面，操作風(fēng)格不同，誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)現(xiàn)在也不好說(shuō)，只能等未來(lái)事實(shí)驗(yàn)證。

由上周五盤(pán)面看，市場(chǎng)在第一波反攻中顯然優(yōu)選了大金融及大消費(fèi)板塊，這也是上周“雙創(chuàng)”股指表現(xiàn)稍弱的重要原因。也就是說(shuō)，市場(chǎng)在“思索”后，暫時(shí)傾向于選擇大盤(pán)藍(lán)籌。

A股市場(chǎng)向來(lái)有“蹺蹺板效應(yīng)”，就當(dāng)前市場(chǎng)資金面情況看，應(yīng)不支持多點(diǎn)開(kāi)花，所以即便上周五出現(xiàn)了大漲，成交仍未達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別。不過(guò)，隨著行情深入，估計(jì)市場(chǎng)資金量會(huì)漸次加大，萬(wàn)億以上在未來(lái)很可能會(huì)成為常態(tài)。

現(xiàn)在民間儲(chǔ)蓄量較高，若股市財(cái)富效應(yīng)形成，這部分資金只需較小比例流入股市，A股資金量就很容易快速走高。引導(dǎo)民間資金流入股市有個(gè)重要渠道是各類(lèi)股票型基金，只要這類(lèi)基金凈值形成上升趨勢(shì)，就會(huì)形成“資金流入-凈值提升-盈利示范效應(yīng)造成基金吸引力增強(qiáng)-資金被吸引進(jìn)一步流入”。

既然行情已發(fā)動(dòng)，倉(cāng)輕的投資者應(yīng)盡早回補(bǔ)，倉(cāng)重的也可優(yōu)化倉(cāng)位。雖說(shuō)政策不是萬(wàn)能的，但至少在中短期來(lái)看，政策對(duì)股市的影響還是相當(dāng)大。

在品種選擇上，我個(gè)人覺(jué)得投資者至少在第一波反擊中應(yīng)盡可能跟隨主流資金，比如可優(yōu)選順周期大型個(gè)股。等到股指未來(lái)漲到一定的高度時(shí)，再視屆時(shí)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇實(shí)情考慮是否調(diào)整倉(cāng)位。

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