每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-07-30 10:17:48
每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 肖芮冬
剛過(guò)去的這個(gè)交易周(7.24-7.28),A股的表現(xiàn)把大家從情緒冰點(diǎn)又拉了回來(lái)。期待了整整一個(gè)月的“七翻身”行情,是不是臨近月底終于要開始了呢?
在周初“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”的高層表態(tài)下,市場(chǎng)目光紛紛轉(zhuǎn)向券商板塊,到了周末,關(guān)于政策利好的消息已經(jīng)滿天飛。風(fēng)是吹滿樓了,山雨還遲遲不下。
有人認(rèn)為,期望越高,失望可能就越大。也有人覺得,正是當(dāng)下的朦朧,讓一切都有博弈的空間,況且這次真的有點(diǎn)不一樣——中信證券都漲停了,釋放的信號(hào)能是炒炒而已?
作為理性投資者,我們其實(shí)不必去猜,多翻翻過(guò)去的行情,這一次的應(yīng)對(duì)策略就了然于胸。
本周各大指數(shù)紛紛收紅,且漲幅不低。
板塊方面,地產(chǎn)、金融攜手并進(jìn),既有政策利好,也暗含低價(jià)低位股的補(bǔ)漲邏輯,比如鋼鐵板塊也久違地翻了身。
AI、半導(dǎo)體板塊部分分支又一次做了“血包”,好在指數(shù)穩(wěn)住了,調(diào)整幅度也不算很大。
本周累計(jì)上漲的個(gè)股有3321只,其中最猛的漲了近87%,前10名漲幅均超30%;而下跌的有1841只。
公募基金方面,漲幅榜前20名的門檻來(lái)到了11.79%。得益于港股的強(qiáng)勁走勢(shì),多只港股主題基金和ETF略勝一籌;而緊隨其后的就是一眾證券ETF和金融、地產(chǎn)主題基金。
領(lǐng)跌榜則有不少動(dòng)漫游戲ETF,此外今年主動(dòng)偏股基金的半程冠軍諾德新生活本周收益率又跌了5.3%,看來(lái)7月成了周建勝經(jīng)理的“滑鐵盧”。
有趣的是,網(wǎng)上有投資者點(diǎn)評(píng)道:“科技行業(yè)出身,半路轉(zhuǎn)型金融,基金經(jīng)理一夜成名,如果不說(shuō)名字,很難不讓人將這些條件聯(lián)想到科技狂人蔡嵩松”,但“縱觀過(guò)往幾年的股市行情和基金經(jīng)理風(fēng)格,周建勝當(dāng)前的表現(xiàn)更像是崔宸龍的復(fù)刻”。(注:由于押注新能源賽道,前海開源基金經(jīng)理崔宸龍斬獲了2021年權(quán)益基金年度收益榜前兩席)
該投資者認(rèn)為,作為剛剛出道一年的基金經(jīng)理,周建勝取得上半年優(yōu)異成績(jī)的基礎(chǔ)是持倉(cāng)行業(yè)集中且調(diào)倉(cāng)頻繁,該模式隨著產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張或?qū)⒊掷m(xù)受到限制,周建勝無(wú)論在投資理念,還是未來(lái)發(fā)展方向上都還有很長(zhǎng)的路要走,在不考慮估值、行情等因素情況下,僅從基金經(jīng)理角度來(lái)看,若選擇蔡嵩松這般風(fēng)格激進(jìn)的模式,其在體量快速增長(zhǎng)下的業(yè)績(jī)延續(xù)性還有待觀察,即使走崔宸龍類型相對(duì)溫和的道路,其控制回撤水平也仍需要證明自己。
說(shuō)到調(diào)倉(cāng),本周如果你沒有配置地產(chǎn)、金融方向的持倉(cāng),收益率或許剛跑贏大盤甚至略有虧損。但在本月各大題材都缺乏持續(xù)性的教訓(xùn)下,很多人前半周都不敢調(diào)倉(cāng)追高,后半周就更是只敢看戲。
所以,接下來(lái)還是聊聊最關(guān)鍵的問題。
和其他大多數(shù)券商不同,中信證券的漲停被視為某種重要的市場(chǎng)信號(hào)。一方面,“券商一哥”的動(dòng)靜本就不可小覷;另一方面,中信證券體量巨大(本周五收盤后總市值3508億元),拉漲停需要資金有足夠的實(shí)力和魄力,比如本周五成交額就達(dá)到了101億元,是近10個(gè)交易日平均值的4倍。
Wind數(shù)據(jù)顯示,從上市之初(2003年1月6日)至本周五(2023年7月28日),中信證券共有47次漲停(剔除首日表現(xiàn))。太久遠(yuǎn)的先略過(guò),我們僅看最近10年里發(fā)生的20次漲停。
統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),漲停最密集的年份是2014~2015年,總計(jì)占到了一半,畢竟那一輪牛市很多人都記憶深刻;期間有一次3連板行情(2014年),2連板行情則共有3次(2014年、2019年和2020年),此外2015年的11月4、5、6日其實(shí)也是三連陽(yáng),漲幅分別為10%、7.44%和10%。
值得一提的是,中信證券歷史上只有16次跌停,遠(yuǎn)小于漲停次數(shù),最近3年只跌停了一次。所以對(duì)追高中信證券的投資者而言,基本不會(huì)有周一被埋的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)本文主要探討的是中信證券漲停后,時(shí)常被稱作“渣男”的券商板塊整體的持續(xù)性。接下來(lái)開始扒數(shù)據(jù)。
這里選取了2014年12月4日、2015年11月4日、2019年2月22日和2020年7月3日,共計(jì)4次中信證券漲停當(dāng)天及隨后6個(gè)交易日,其他券商股的走勢(shì)作為分析樣本。
由于各家券商上市時(shí)間有早有晚,每次行情出來(lái)“表演”的熱門股也不盡相同,所以本文只是幫大家分析規(guī)律,并不涉及個(gè)股推薦。
具體情況如下(數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind):
2014年12月4日
2015年11月4日
2019年2月22日
2020年7月3日
是不是眼睛看花了?別慌,我們總結(jié)了以下幾點(diǎn):
中信證券作為券商板塊的龍頭股,每次漲停后都能帶動(dòng)其他券商股跟隨上漲,展現(xiàn)出強(qiáng)大的龍頭氣質(zhì)。
同時(shí),券商板塊一般呈現(xiàn)出先強(qiáng)后弱的特征,通常在前3個(gè)交易日有較高的上漲概率和幅度;而之后出現(xiàn)下跌的概率越來(lái)越大。
以同花順證券指數(shù)為例(下圖為該指數(shù)的周K線),歷史上前述4次中信證券漲停后,整個(gè)板塊都有至少一周的上攻動(dòng)作,但情緒刺激淡化后的走勢(shì)逐漸受A股整體情況影響,并不一定能穩(wěn)住,比如2014年那次,短暫調(diào)整后就繼續(xù)攀升。
此外,如果仔細(xì)看上面表格中T日漲停的個(gè)股名單,你會(huì)發(fā)現(xiàn),有些個(gè)股“漲?;?rdquo;是更明顯的。一旦嗅到牛市的味道,部分資金就會(huì)觸發(fā)它們的“肌肉記憶”,優(yōu)先買入那些容易漲停、且不容易炸板的個(gè)股。當(dāng)然這其實(shí)還是個(gè)概率問題,所以本文就不梳理出來(lái)了。
最后分享一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn):
開源證券認(rèn)為,券商板塊估值和機(jī)構(gòu)配置仍位于歷史底部,尚未反映全年景氣度改善,邊際上看,利率持續(xù)下行利好券商固收自營(yíng),對(duì)于“含基量”高的券商降費(fèi)靴子基本落地,關(guān)注底部機(jī)會(huì)。看好景氣度占優(yōu)的中小券商和金融信息服務(wù)類標(biāo)的彈性較強(qiáng)。
國(guó)泰君安建議,增持被極度低估且更受益于活躍資本市場(chǎng)政策紅利的券商板塊。(1)券商預(yù)計(jì)將更受益于活躍資本市場(chǎng)利好政策帶來(lái)的投資者信心提振和資本市場(chǎng)交投活躍度提升,且當(dāng)前正處于被極度低估的狀態(tài),性價(jià)比極高;(2)此外,場(chǎng)外衍生品等客需型機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)將更受益于投資端改革帶來(lái)的資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,且頭部券商產(chǎn)品專業(yè)化能力更強(qiáng),因此更推薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部券商。
信達(dá)證券此前研報(bào)指出,(截至7月中旬)證券板塊(中證全指證券公司指數(shù))PB估值僅1.3倍(注:目前應(yīng)該有所上升),處于近10年10%左右分位點(diǎn),疊加公募基金費(fèi)率改革,對(duì)券商板塊悲觀預(yù)期有望逐步釋放。考慮到當(dāng)前券業(yè)正處于周期底部向上復(fù)蘇階段,疊加當(dāng)前機(jī)構(gòu)持倉(cāng)極低,當(dāng)前板塊的投資性價(jià)比持續(xù)凸顯。
封面圖片來(lái)源:視覺中國(guó)-VCG211298090733
如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP