每經評論員 黃勝

7月4日，在華寶國際（00336，HK）盤初一度漲近30%，華寶股份（SZ300741，股價23.35元，市值143.81億）也出現大漲的背后，是公司實控人朱林瑤被取消指定居所監(jiān)視居住的消息。朱林瑤因涉嫌違法被調查已有一年多，期間華寶股份的業(yè)績和股價都出現了下滑。如今，朱林瑤恢復正常工作，能否帶領華寶股份走出業(yè)績低迷？

華寶股份是“中國煙用香精大王”，但公司業(yè)績連續(xù)三年下滑。華寶股份2022年年報顯示，期內公司實現營收18.94億元，同比下降2.45%；實現歸母凈利潤7.25億元，同比下降27.82%；實現扣非凈利潤5.29億元，同比下降37.73%。

與此同時，公司一直堅持高額分紅。2020年，公司擬分紅9.85億元，占凈利潤的83.5%。根據持股比例計算，通過華寶三年分紅，朱林瑤累計將套現27.89億元（含稅）。

高額分紅的背后是公司募投項目的停滯。2018年3月1日，華寶股份登陸A股市場，其在IPO時募資23.77億元，扣除相關發(fā)行費用后的凈額為23.12億元。根據招股書，募投項目有三個為實體項目。2021年3月18日，華寶股份發(fā)布變更部分募集資金用途及調整部分募投項目實施方案的公告，三個實體項目全部調整。其中一個項目擬終止，“華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產基地項目”僅投入1億元，還需投資9.34億元，投資進度不到10%。

如今，朱林瑤被取消指定居所監(jiān)視居住，恢復正常工作。這對華寶股份來說，無疑是一個利好消息。畢竟，朱林瑤是公司的創(chuàng)始人、實控人，在公司的經營管理中具有重要影響力。如果朱林瑤能夠重拾信心和決心，積極推動公司的產業(yè)布局和技術創(chuàng)新，加快募投項目的實施進度和效益回報，提升公司的核心競爭力和市場占有率，那么華寶股份就有可能扭轉業(yè)績下滑的局面。

但是，這也需要朱林瑤能夠調整自己的分紅套現策略，不再過度消耗公司的現金流和凈資產。

總之，華寶股份實控人朱林瑤恢復自由是機遇也是挑戰(zhàn)。機遇在于她可以重新參與公司的經營管理，為公司走出困境注入活力；挑戰(zhàn)在于她能否改變自己的分紅套現習慣，為公司的長期發(fā)展留下更多的資源。華寶股份能否走出業(yè)績低迷，還要看朱林瑤能否做出正確的選擇。

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