每經(jīng)記者 蔡鼎  譚玉涵    每經(jīng)編輯 譚玉涵 何小桃 易啟江    

誰也沒想到，全美前20大的硅谷銀行說垮就垮了。從股價單日暴跌60%進入全球視野，到被加州金融保護和創(chuàng)新部關(guān)閉，并被美國聯(lián)邦存款保險公司接管，這一切僅花了一天時間！這也成為自2008年全球金融危機以來最大的銀行倒閉案。

據(jù)悉，該行與幾乎一半的美國風險投資支持的初創(chuàng)公司有業(yè)務往來。那么，硅谷銀行破產(chǎn)究竟是怎么造成的？《每日經(jīng)濟新聞》連線總部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析師及創(chuàng)始人王瑞安等解讀。

本周，在拉斯維加斯的美國物理學會上有團隊宣布已經(jīng)創(chuàng)造出一種可以在室溫條件下實現(xiàn)超導的全新材料，在全球引起軒然大波。本周的“一周人物”帶你走進團隊核心人物迪亞斯教授。

硅谷銀行爆雷24小時：罪魁禍首是美聯(lián)儲？

多米諾骨牌倒下，初創(chuàng)企業(yè)如坐針氈

圖片來源：視覺中國

當?shù)貢r間3月9日，一家位于美國西海岸加州的區(qū)域性銀行——硅谷銀行（以下簡稱SVB）以一種極不尋常的方式，進入了全球的視野——股價單日暴跌逾60%，市值蒸發(fā)94億美元。

恐慌瞬間蔓延到了東海岸的華爾街，甚至全球——3月10日，美股基準KBW銀行指數(shù)一度下跌8.1%，創(chuàng)下2020年6月以來的最大盤中跌幅；歐洲STOXX 600指數(shù)的銀行板塊收跌3.78%——盤中一度下跌5.25%創(chuàng)2022年3月4日以來最大盤中跌幅。

正當大家還在回味之余，僅一天后，硅谷銀行就被加州監(jiān)管機構(gòu)關(guān)閉，由美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）接管。

一切發(fā)生的如此突然，很多人還第一次聽說這家銀行的名字，它就以這樣一種方式落幕了。這也是自2008年以來，美國金融業(yè)出現(xiàn)的最大倒閉案。

風投支柱倒了

事起一則表面上看似“利空出盡”的公告。美東時間3月9日（周四）早間，SVB發(fā)布公告稱，將出售其所有210億美元的可銷售證券，因此遭受了18億美元的虧損，并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。消息發(fā)布后，SVB股價暴跌60%，創(chuàng)1998年以來最大跌幅，市值迅速蒸發(fā)94億美元，同時債券價格創(chuàng)下歷史新高。

圖片來源：雅虎財經(jīng)

公開資料顯示，總部位于加利福尼亞州圣克拉拉的SVB并不是家喻戶曉的名字，它的規(guī)?？赡懿蛔阋砸l(fā)全美銀行業(yè)危機。在破產(chǎn)前，SVB擁有約2120億美元的資產(chǎn)，不到摩根大通規(guī)模的十分之一。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，事實上，SVB有一個非常小眾的業(yè)務，主要是為與技術(shù)相關(guān)的初創(chuàng)公司提供融資。

CNBC報道中稱，SVB是科技創(chuàng)業(yè)領域的一家大行，在其成立的40多年里，與風投領域建立了密切聯(lián)系。SVB在提供傳統(tǒng)銀行服務的同時，還為科技項目提供資金，被認為是美國風投領域的支柱。

然而，就是SVB的小眾業(yè)務為其帶來了巨大麻煩。

令市場感到意外的是，SVB給出的需要籌集資金的原因是：那些在銀行有存款的初創(chuàng)公司正在提取現(xiàn)金。SVB首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾周三在致股東的一封信中還表示：“我們采取這些行動是因為我們預計利率將持續(xù)走高，公共和私人市場面臨壓力，以及我們的客戶在投資業(yè)務時的現(xiàn)金消耗水平將升高?！?/span>

據(jù)SVB官網(wǎng)，該行與幾乎一半的美國風險投資支持的初創(chuàng)公司以及44%去年上市的美國風投支持的技術(shù)和醫(yī)療保健公司有業(yè)務往來。SVB將Pinterest、Shopify和網(wǎng)絡安全公司CrowdStrike Holdings等列為其服務過的較大型公司。然而，隨著美聯(lián)儲加息不斷打擊這類公司的估值并迫使公司尋找現(xiàn)金，這些行業(yè)遭到巨大沖擊。

盡管CEO格雷格·貝克爾迅速與包括風投在內(nèi)的銀行客戶舉行了電話會議，呼吁他們“保持冷靜”，以避免出現(xiàn)擠兌，但SVB周四的暴跌仍嚇壞了許多著名的風投資本家，其中包括彼得·蒂爾的創(chuàng)始人基金、Coatue Management等。彭博社援引知情人士消息稱，這些風投已指示投資組合企業(yè)限制風險敞口，并從SVB撤出現(xiàn)金，以避免卷入該行潛在倒閉的風險。

CNA報道截圖

在SVB擁有賬戶的初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人匿名接受CNBC采訪時表示，凍結(jié)SVB的資金對一家燒錢的初創(chuàng)公司來說可能是致命的。另據(jù)彭博社，由于擔心SVB的財務穩(wěn)定性，一些初創(chuàng)公司正在將他們在SVB的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為短期美債、債券和貨幣市場基金。

SVB的突然破產(chǎn)，甚至還將導致一些初創(chuàng)企業(yè)發(fā)不出工資。例如，薪資服務提供商Rippling周五通知客戶，由于該公司由SVB代發(fā)工資，一些薪資處理已經(jīng)停止。Rippling的首席執(zhí)行官Parker Conrad在推特上表示，該公司立即加快了轉(zhuǎn)向摩根大通的計劃，但是還不夠快：薪水已經(jīng)“逃離”SVB，尚未支付——該公司仍在試圖理解周五銀行的倒閉對他們意味著什么。

圖片來源：推特截圖

初創(chuàng)公司創(chuàng)始人Brad Hargreaves周五表示，一些公司下周可能無法發(fā)放工資。由于雇傭員工不給工資是違法的，他說：“預計今天晚些時候會出現(xiàn)大規(guī)模裁員，最晚周一?！?/span>

總部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析師及創(chuàng)始人王瑞安（R “Ray” Wang）在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也指出，“SVB發(fā)生的擠兌是非常真實的。風投公司已經(jīng)告訴創(chuàng)始人將其資金撤出，而且這不可能是一兩天的事，另外一些風投則已經(jīng)或?qū)⑾蛩麄兺顿Y的公司發(fā)出警告。截至美東時間3月10日，就已經(jīng)有幾家初創(chuàng)公司都提到了他們在SVB賬戶登陸的問題，即使反復輸入登錄名和賬號都不行。這樣看來，他們的賬戶訪問似乎被凍結(jié)了。即使許多公司試圖在賬戶被凍結(jié)之前到達SVB的分行，但仍無法將資金轉(zhuǎn)移出來。”

據(jù)彭博社，由于SVB的暴跌，做空該股的交易員大賺了5.13億美元的賬面利潤，不過空頭們面臨著一個新的挑戰(zhàn)：如何平倉。S3 Partners預測分析主管Ihor Dusaniwsky表示：“SVB的破產(chǎn)讓空頭獲得了意外的利潤，但他們現(xiàn)在必須經(jīng)歷一個很困難的過程，即平倉并實現(xiàn)按市值計算的利潤。由于股票借款融資成本每天都在增加，因此即使是休市的周末，空頭的利潤也會持續(xù)減少，直到空頭平倉并歸還借來的股票?！?/span>

另外，SVB的沽空期權(quán)在美東時間3月9日暴漲了4599倍，成交量2583張。也就是說如果你有1萬美元本金，一天內(nèi)可以漲到4599萬美元。

圖片來源：東方財富

美聯(lián)儲成罪魁禍首

SVB此次“爆雷”，要從2020年新冠肺炎疫情說起。

雖然2020年下半年新冠肺炎疫情導致的市場擔憂逐漸褪去，但美聯(lián)儲仍承諾將接近0的利率維持了很長時間，并且繼續(xù)進行量化寬松。在這樣極度寬松的金融環(huán)境下，全球迎來了科技企業(yè)的融資熱潮期，初創(chuàng)企業(yè)貸款和風投額度的快速增長使科技初創(chuàng)企業(yè)手里積累的大量的現(xiàn)金和存款，而這些存款很大程度流入了SVB這一硅谷最重要的、也是全美前20大的銀行。2020年6月至2021年12月的一年半期間，SVB的存款由760億美元上升到超過1900億美元，增幅接近2倍。

2020下半年至2021年下半年，美股納斯達克指數(shù)一路上漲。

面對負債端資金的大量流入，SVB資產(chǎn)端可投資資金也快速上升。2020~2021年美聯(lián)儲還沒有開始加息，如果把這些資金放在在美聯(lián)儲的準備金賬戶上，只有低至0.1%的年化利息。在這樣的背景下，SVB選擇夠買大量的美債和抵押貸款支持的證券（MBS）。從SVB提交的10-Q文件來看，2020年年中~2021年末，SVB增持了120億的美債，持有量從40億增長到了160億。

也就是說，該行相當于將一半的資產(chǎn)配置在了MBS和美債上，這種資產(chǎn)配置對于任何一家以貸款為主營業(yè)務的商業(yè)銀行而言幾乎是難以置信的。

與瘋狂增持的美債和MBS相比，SVB賬上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的增長并不明顯。AJ Bell投資總監(jiān)Russ Mould在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，“具有諷刺意味的是，持有所謂安全的美債導致的損失正在迫使SVB籌集新的資本，這一點并不有趣，尤其是考慮到所有銀行都會在不同程度上持有政府債券，以幫助它們滿足資本充足率的監(jiān)管要求?！?/span>

由于SVB的資產(chǎn)購買集中在2020~2021年極度寬松的貨幣政策期間，因此可供出售證券（AFS）和持有至到期投資(HTM）的平均收益率非常低。從10-K文件看，該行AFS的平均收益率只有1.49%，HTM的平均收益率只有1.91%。

然而，伴隨美聯(lián)儲2022年3月開始的40年以來最激進加息周期，這些在貨幣寬松期間購買的AFS資產(chǎn)在2022年給SVB帶來了超過25億美元的未實現(xiàn)損失。更糟的是，如果將1000億以HTM計量的MBS的未實現(xiàn)損失考慮進去，總的未實現(xiàn)損失高達175億美元。

去年3月至今，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)加息8次，為前美聯(lián)儲主席沃爾克在任以來最激進的加息周期。目前，美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)達到4.50%~4.75%區(qū)間，為2008年全球金融危機以來新高。此外，由于美國勞動力市場仍然強勁，目前期貨市場認為美聯(lián)儲還將在本月下旬的會議上加息50個基點。

圖片來源：芝商所

“總結(jié)來看，市場對美聯(lián)儲不斷加息的預期是此次事件的根本原因。簡單來講，SVB是在押注美聯(lián)儲會降息，但不幸的是他們賭錯了。許多人預計，市場對SVB的擠兌將持續(xù)下去?！蓖跞鸢矊Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者補充道。

遭Nature撤稿的“常溫超導”迪亞斯卷土重來，

這次會獲得諾貝爾獎嗎？

迪亞斯博士（左）和他的同事在實驗中（圖片來源：羅徹斯特大學）

日前，轟動全球物理界的“爆炸性”新聞在拉斯維加斯的美國物理學會（以下簡稱APS）上誕生——羅切斯特大學的物理學家蘭加·迪亞斯（Ranga Dias）及其團隊在上述會議上宣布，他們已經(jīng)創(chuàng)造出一種可以在室溫（room temperature）條件下實現(xiàn)超導的全新材料。消息發(fā)布后，在全球引起軒然大波。

發(fā)表實驗結(jié)果的蘭加·迪亞斯何許人也？

公開資料顯示，迪亞斯博士目前是羅徹斯特大學機械工程系和物理與天文系助理教授，此前曾數(shù)次發(fā)表論文，較為知名的一次是成功造出了世界上首塊金屬氫。

2017年，當時在哈佛大學的迪亞斯和他的導師伊薩克·西維拉在雜志上發(fā)表的一篇同行評議論文中聲稱發(fā)現(xiàn)了金屬氫。據(jù)英國物理學會《物理世界》報道，他們把金剛石壓砧里的氫壓縮到接近500萬個大氣壓的壓力下，通過光學顯微鏡觀察，氫樣品有了金屬光澤。由于手頭沒有更好的設備，他們用iPhone拍下了樣品照片。

2020年10月15日，迪亞斯博士的團隊在《自然》雜志刊文，稱他們在260萬個大氣壓下，成功創(chuàng)造出了臨界溫度約為15℃的室溫超導材料，這也是人類首次實現(xiàn)室溫超導。該文章還成為當月《自然》封面文章，引起軒然大波，因為通常來說，超導現(xiàn)象離不開極低的溫度。

然而，由于該論文受到質(zhì)疑，最終導致《自然》在2022年9月十分罕見地不顧該論文所有9名合著者的反對，毅然進行了撤稿，這表明迪亞斯團隊此次的研究成果或?qū)⒚媾R更為嚴格的審查。被撤稿后，迪亞斯博士稱，“我們堅持我們的工作，這已經(jīng)得到了實驗和理論的驗證?！?/span>

對于本次制造出常溫超導材料，迪亞斯博士3月9日在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者獨家專訪時表示，自己和團隊對實驗結(jié)果非常有信心。這項工作在羅徹斯特大學實驗室和其他實驗室都重復了好幾次，并有第三方觀察和獨立的工作驗證；其次，論文已經(jīng)經(jīng)過了同行審議，并符合該出版物的嚴格標準；最后，團隊還重新提交了2020年的論文供《自然》雜志再次審議，也對2020年當時工作和實驗的質(zhì)量充滿信心。

俄稱用“匕首”高超音速導彈等打擊烏能源設施

烏克蘭：扎波羅熱核電站失去外部電力供應

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據(jù)CCTV國際時訊9日報道，俄羅斯國防部剛剛發(fā)布最新戰(zhàn)報稱，俄軍動用包括“匕首”高超音速導彈在內(nèi)的高精度武器打擊了一系列烏克蘭重要軍事基礎設施，所有既定目標均被擊中。

對此，烏方卻稱俄軍當天（9日）從多個基地共發(fā)射了81枚不同類型的導彈（包括6枚“匕首”高超音速導彈）及8架攻擊型無人機。據(jù)稱烏克蘭武裝部隊攔截了其中34枚導彈。

據(jù)基輔市軍事管理局發(fā)布消息，“當?shù)胤揽站瘓蟪掷m(xù)了6、7個小時”，“俄軍空襲造成當?shù)仃P(guān)鍵基礎設施損毀”，約40%居民無法取暖。據(jù)法新社和路透社報道，烏克蘭國家核能公司（Energoatom）9日在一份聲明中說，受導彈襲擊影響，扎波羅熱核電站失去外部電力供應。

GPT-4將于下周推出 ChatGPT有望生成視頻

圖片來源：視覺中國

當?shù)貢r間3月9日，據(jù)德國科技媒體報道，在一場名為“AI in Focus - Digital Kickoff”的活動上，微軟德國公司的首席技術(shù)官安德烈亞斯·布勞恩（Andreas Braun）透露了一個重磅消息——GPT-4將于下周正式推出。布勞恩所說，“GPT-4將是一個多模態(tài)模型，它會提供完全不同的可能性——例如視頻?！?/span>

此外，谷歌和柏林工業(yè)大學的團隊也在本周重磅推出了史上最大的視覺語言模型——PaLM-E，參數(shù)量高達5620億（GPT-3的參數(shù)量為1750億）。作為一種多模態(tài)具身視覺語言模型（VLM），PaLM-E不僅可以理解圖像，還能理解、生成語言，可以執(zhí)行各種復雜的機器人指令而無需重新訓練。

美媒：美國今年1-2月裁員人數(shù)創(chuàng)2009年以來同期最高值

圖片來源：視覺中國

3月10日，《華爾街日報》消息，再就業(yè)安排公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，美國今年前兩個月宣布的裁員數(shù)量創(chuàng)2009年以來最高值。雖然2月份宣布的裁員人數(shù)下降24%，至77770人，但比一年前增加410%，是2009年以來同月最高值。美國今年1-2月宣布的180713個裁員人數(shù)也是2009年以來的同期最高值。

據(jù)悉，谷歌、微軟、亞馬遜在年初均已宣布裁員超萬人。此外，F(xiàn)acebook和Instagram的母公司Meta Platforms正準備進行新一輪裁員。

拜登公布新財年6.9萬億美元預算案，提議對富人加稅

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美東時間3月9日，拜登政府公布了2024財年財政預算案，提議對富有的美國人征收更高的稅，以幫助覆蓋其2024年財政預算中的聯(lián)邦醫(yī)療保險計劃和社會安全保險等優(yōu)先事項。從總額來看，白宮為今年10月開始的2024財年提出了近6.88萬億美元的預算總額，較當前財年的6.37萬億美元進一步上升。

該提案要求將個人所得稅的最高稅率從37%提高到39.6%。這將適用于年收入超過40萬美元的單身報稅人和年收入超過45萬美元的已婚夫婦。同時，對資產(chǎn)凈值至少1億美元、占比0.01%的美國最富有國民征收25%的最低所得稅，其中也包括股票等未實現(xiàn)的資產(chǎn)增值部分。

對于華爾街基金經(jīng)理慣用的避稅套路，該提案還旨在對年收入超過100萬美元的人士，以個稅稅率來征收資本利得稅，消除所謂的附帶利益漏洞。

記者|蔡鼎 譚玉涵

編輯|譚玉涵 何小桃?易啟江

校對|劉小英

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