每經(jīng)編輯 畢陸名

3月7日，市值合計(jì)近10萬(wàn)億的中字頭集體沸騰了。其中，中國(guó)海油A股（SH600938）觸及漲停，股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)新高，截至發(fā)稿，大漲8.37%，暫報(bào)18.58元，總市值8838億元。同時(shí)，在港上市央企股也集體上漲，中國(guó)海洋石油漲超5%，中國(guó)石油化工股份、中航科工漲超4%，中海油田服務(wù)、中國(guó)石油股份、中國(guó)中鐵漲4%。

對(duì)此，股吧有網(wǎng)友表示，“留下（流下）了沒(méi)格局的眼淚”。

油價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈

據(jù)證券時(shí)報(bào)3月7日?qǐng)?bào)道，近日國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)小幅攀升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油價(jià)也節(jié)節(jié)上漲。今日早間，上海原油期貨主力合約盤中大漲逾4%，創(chuàng)年內(nèi)新高，低硫油主力合約亦大漲近5%。

油價(jià)上漲一方面是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速?gòu)?fù)蘇，對(duì)原油需求急速上升。國(guó)際能源署署長(zhǎng)比羅爾日前表示，隨著全球第二大石油消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求復(fù)蘇，石油生產(chǎn)國(guó)可能不得不重新考慮他們的產(chǎn)量政策。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，2023年全球石油需求將增加200萬(wàn)桶/日，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.019億桶/日，下半年油市可能陷入供應(yīng)不足的局面。

圖片來(lái)源：新華社

沙特阿美也于上周末表示，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)反彈的跡象提高了人們對(duì)世界最大石油進(jìn)口國(guó)燃料需求回升的預(yù)期。將在4月份連續(xù)第二個(gè)月提升其出售給亞洲的輕質(zhì)原油價(jià)格，售價(jià)較3月份提升50美分/桶，銷往西北歐和地中海地區(qū)的油價(jià)則最高上漲1.3美元/桶。

另一方面，自3月開(kāi)始，俄羅斯決定不向直接或間接支持對(duì)俄石油限價(jià)的經(jīng)濟(jì)體出售石油，因此決定削減3月石油產(chǎn)量50萬(wàn)桶，俄下一步將根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整原油產(chǎn)量。

需求增加，供給卻可能減少，這令機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)油價(jià)預(yù)期。高盛日前預(yù)測(cè)，2023年油價(jià)有望從目前每桶80美元左右的水平上漲至每桶100美元以上。隨著閑置產(chǎn)能耗盡，2024年可能面臨嚴(yán)重的供應(yīng)問(wèn)題。

民生證券表示，隨著3月俄羅斯減產(chǎn)落地，以及后續(xù)氣溫回暖、出行季到來(lái)，油價(jià)或?qū)㈤_(kāi)啟反彈。另外，近期國(guó)資委多次提出，要推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè)，聚焦實(shí)現(xiàn)“增一穩(wěn)四提升”目標(biāo)、啟動(dòng)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)，而當(dāng)前“三桶油”估值都處于較低水平，未來(lái)國(guó)企估值有望迎來(lái)重塑空間。

中國(guó)海油觸及漲停

3月7日，中字頭繼續(xù)活躍。“三桶油”集體拉升，中國(guó)海油盤中觸及漲停，股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)新高，中國(guó)石化和中國(guó)石油均一度漲逾5%。

港股“三桶油”也持續(xù)走強(qiáng)。中海油港股漲超5%，A+H股均創(chuàng)歷史新高；中石化港股漲超5%，股價(jià)創(chuàng)2018年10月以來(lái)新高；中石油港股漲近5%至4.52港元，股價(jià)創(chuàng)2018年11月以來(lái)新高。

3月6日，國(guó)資委黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要瞄準(zhǔn)國(guó)有企業(yè)功能定位持續(xù)深化改革，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局，大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律，推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，助力現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

全國(guó)政協(xié)委員，上交所黨委副書記、總經(jīng)理蔡建春表示，與5年前相比，國(guó)有上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)70%，但市值僅增長(zhǎng)10%；市凈率為0.86倍，下降30%，明顯低于全市場(chǎng)1.6倍的平均水平。他建議，推動(dòng)央企估值水平合理回歸，推動(dòng)央企上市公司質(zhì)量提高、價(jià)值挖掘和提升。

從知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷的觀點(diǎn)來(lái)看，對(duì)于央企的認(rèn)識(shí)可能還要提到更高的戰(zhàn)略水平。在《從“土地財(cái)政”轉(zhuǎn)向“股權(quán)財(cái)政”，2023年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與中國(guó)應(yīng)對(duì)之策》一文中，他指出，今后，隨著房地產(chǎn)的長(zhǎng)周期回落，土地財(cái)政的貢獻(xiàn)會(huì)減少。“我的建議就是從土地財(cái)政轉(zhuǎn)到股權(quán)財(cái)政。國(guó)有企業(yè)總資產(chǎn)超過(guò)300萬(wàn)億，如果300萬(wàn)億的資產(chǎn)回報(bào)率能夠增長(zhǎng)一個(gè)點(diǎn)，則對(duì)財(cái)政的貢獻(xiàn)就是3萬(wàn)億，將足以彌補(bǔ)土地財(cái)政收入的下降。”

李迅雷認(rèn)為，2022年5月份，國(guó)資委推出關(guān)于提高央企控股上市公司質(zhì)量工作的方案，制定了到2024年的全面驗(yàn)收評(píng)價(jià)，方案包括很多角度，有股權(quán)激勵(lì)、ESG考核等，有利于提升央企的估值水平；如果繼續(xù)推進(jìn)混合所有制的改革，以及并購(gòu)重組等資本運(yùn)作，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者如民營(yíng)企業(yè)來(lái)參與等，則國(guó)有股權(quán)的流動(dòng)性和估值水平都有望進(jìn)一步提升。

券商：把握國(guó)企改革的兩條線索

中信建投表示，把握國(guó)企改革的兩條線索，戰(zhàn)略新興+傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。一方面，央國(guó)企的價(jià)值重估是建立“中特估”的核心內(nèi)涵，“低估值+高分紅”的央國(guó)企有望充分受益；

另一方面，聚焦“發(fā)展+安全”的方向，兼顧“安全與發(fā)展”是當(dāng)下時(shí)代發(fā)展的大背景。分析指出，第二波行情既是增量資金入場(chǎng)的接力，也是中大盤成長(zhǎng)風(fēng)格的接力，建議繼續(xù)把握黃金配置窗口。

安信證券表示，本輪“冬日里的小陽(yáng)春”進(jìn)入尾聲，向上的空間有限，但消費(fèi)和安全雙主線依然值得重視。主題投資方面，建議關(guān)注國(guó)企改革以及中國(guó)特色估值體系下的國(guó)企央企。

中信建投研報(bào)指出，把握國(guó)企改革的兩條線索，戰(zhàn)略新興+傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。一方面，央國(guó)企的價(jià)值重估是建立“中特估”的核心內(nèi)涵，“低估值+高分紅”的央國(guó)企有望充分受益。另一方面，聚焦“發(fā)展+安全”的方向，兼顧“安全與發(fā)展”是當(dāng)下時(shí)代發(fā)展的大背景。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、券商研報(bào)等

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