每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

春節(jié)期間，特斯拉公布四季報和2022年財報，其中四季度總營收為243億美元，全年總營收為814.6億美元；四季度歸母凈利潤為36.87億美元，同比增長58.85%，全年歸母凈利潤達125.48億美元，同比增長127.15%，超出市場預期。

特斯拉CFO在財報電話會上表示，第四季度和年度利潤率的下滑主要受到降價影響。同時，鋰價導致的電池原材料成本上漲、奧斯汀和柏林工廠早期生產(chǎn)效率低下以及將車輛生產(chǎn)側(cè)重成本相對更高的Model Y都導致了利潤率下滑。但公司也表示2023年特斯拉汽車毛利率仍將高于20%，平均售價高于4.7萬美元。而在開源節(jié)流方面，包括4680的量產(chǎn)提速帶來的制造成本下降、工藝優(yōu)化帶來技術(shù)降本、上游原材料降價的傳導等都將幫助公司實現(xiàn)這一目標?？紤]到銷量仍有望出現(xiàn)40%-50%的增幅，固定費用的攤銷有望進一步縮小影響，今年的盈利率也有望保持在10%的水平，相較2022Q4年僅下滑幅度5pct。

回看國內(nèi)新能源車市場，隨著2022年底新能源車補貼以及燃油車減半政策的退出，2023年上半年國內(nèi)汽車消費市場或?qū)⒊袎?。在此背景下，國?nèi)多地地方政府以購車補貼或消費券等作為“購車紅包”形式發(fā)放，提振本地汽車消費。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年1月29日，已有29個省市地區(qū)發(fā)布了相關(guān)的政策，補貼金額大多在2000元-6000元左右，也有少部分地區(qū)最高補貼可達上萬元。

國盛證券分析指出，在新車增加、總量平穩(wěn)背景下，競爭加劇，價格內(nèi)卷是大趨勢，車企對銷量、份額的考量靠前，布局需把握板塊節(jié)奏，預計行業(yè)2月起終端開始邊際改善，疊加地方補貼持續(xù)推出，行業(yè)景氣有望提升，海外市場已經(jīng)搶跑，整車已到布局時期。零部件方面，賽道龍頭公司在國產(chǎn)替代、全球化進展仍有提升空間。賽道角度優(yōu)選輕量化，客戶維度重視特斯拉+比亞迪+華為產(chǎn)業(yè)鏈公司。

點評：今年上半年汽車行情值得重視，首先是疫情后消費信心恢復曲線；其次是特斯拉降價帶動成本下降曲線；最后則是新一輪優(yōu)質(zhì)新車供給密集上市時間，預計板塊輪動為先零部件后整車。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、拓普集團

公司具備全球領(lǐng)先輕量化底盤系統(tǒng)布局（當下產(chǎn)品如副車架等具稀缺性），疊加規(guī)模效應的持續(xù)兌現(xiàn)，以及汽車電子業(yè)務逐步放量，有望不斷夯實盈利能力。特斯拉全球陸續(xù)宣布降價，有望提振銷量，繼續(xù)利好產(chǎn)業(yè)鏈；另外拓普采取Tier0.5級合作模式，具備優(yōu)質(zhì)客戶群，未來比亞迪、華為、新勢力、小米等客戶有望帶來新的增長勢能。（國信證券）

2、旭飛集團

汽車類鋁壓鑄件主要依靠老客戶擴產(chǎn)和新客戶放量，特斯拉是公司鋁壓鑄業(yè)務最大客戶，2021年來自特斯拉的收入占比約40%。隨著特斯拉M3、MY價格下調(diào)以及上海工廠產(chǎn)能提升，北美客戶Polaris、Lucid、Rivian、歐洲客戶采埃孚、大眾和國內(nèi)客戶長城汽車、比亞迪、賽科利等的項目陸續(xù)落地或爬坡，公司業(yè)績將進一步增長。新業(yè)務方面，獲得國際頭部企業(yè)家用儲能和歐洲巨頭鋁瓶新定點，已從2022年Q4開始小批放量。同時，公司以模具為核心，投資科佳（長興）模架制造有限公司，實現(xiàn)大噸位模具自制，筑牢一體化壓鑄競爭壁壘。（中信建投）

3、愛柯迪

公司從Tier2向Tier1轉(zhuǎn)型，愛柯迪2021年設(shè)定了“中小件+新能源三電系統(tǒng)+汽車結(jié)構(gòu)件”的戰(zhàn)略布局，2022年更加明確“新能源汽車+智能駕駛”的產(chǎn)品定位，公司的下游客戶從Tier1變成Tier1及主機廠，公司直接進入蔚來、理想、零跑等新勢力主機廠產(chǎn)業(yè)鏈體系，新產(chǎn)品、新客戶拓展順利。收購銀寶壓鑄后，加碼半固態(tài)技術(shù)，收購富樂太倉后，覆蓋鋅壓鑄技術(shù)，實現(xiàn)客戶及技術(shù)協(xié)同。（浙商證券）

4、經(jīng)緯恒潤

公司始終堅持“專業(yè)聚焦”、“技術(shù)領(lǐng)先”和“平臺化發(fā)展”的公司戰(zhàn)略，堅持自主研發(fā)。同時公司還是OPEN和AUTOSAR聯(lián)盟的成員，始終注重共性平臺化技術(shù)的積累，擁有多項平臺化核心技術(shù)，不斷提升公司的研發(fā)和生產(chǎn)效率。在汽車SOA架構(gòu)發(fā)展的趨勢下，公司能夠持續(xù)受益。（中泰證券）

封面圖片來源：每經(jīng)記者 李碩 攝