每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

創(chuàng)業(yè)板官網(wǎng)在近期披露了江西金利隆橡膠履帶股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金利隆）更新后的招股書(shū)。此前，原本擬登陸上證主板市場(chǎng)的元?jiǎng)?chuàng)科技股份有限公司已在上會(huì)前夕撤回了IPO申請(qǐng)，同為橡膠履帶生產(chǎn)商的金利隆則繼續(xù)向創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)起沖擊。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在報(bào)告期內(nèi)（2019年至2022年上半年三年一期），通過(guò)與貿(mào)易商簽訂買(mǎi)斷式的購(gòu)銷(xiāo)合同，金利隆采取貿(mào)易商模式的銷(xiāo)售金額占比均超過(guò)90%。金利隆表示，貿(mào)易商模式面對(duì)的市場(chǎng)回款相對(duì)較快，不過(guò)，金利隆在2021年末的應(yīng)收賬款賬面余額占2021年?duì)I收的比例也將近20%。

此外，金利隆在報(bào)告期內(nèi)的外銷(xiāo)收入占比較高，但金利隆方面在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)否認(rèn)了公司有對(duì)境外銷(xiāo)售存在依賴(lài)性的情況。

主要采取貿(mào)易商模式進(jìn)行銷(xiāo)售

招股書(shū)（更新，下同）顯示，金利隆主要從事橡膠履帶的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要用于工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械等，其中在2019年至2021年各年度，金利隆的工程履帶和農(nóng)機(jī)履帶的銷(xiāo)售收入占比分別約為6成和4成，到了2022年上半年，這一比例變?yōu)榧s7成和3成。

從金利隆的銷(xiāo)售模式來(lái)看，其主要是采取貿(mào)易商方式，即主要面向存量履帶式機(jī)械的替換市場(chǎng)需求，公司與貿(mào)易商簽訂買(mǎi)斷式的購(gòu)銷(xiāo)合同，由貿(mào)易商通過(guò)其自有的銷(xiāo)售渠道對(duì)外銷(xiāo)售，公司按客戶要求將產(chǎn)品發(fā)往貿(mào)易商或根據(jù)其指令直接送貨至其下游客戶或終端。

除此之外，金利隆還會(huì)采取直銷(xiāo)模式，即面向主機(jī)廠的整機(jī)配套市場(chǎng)需求，公司將產(chǎn)品直接銷(xiāo)售給機(jī)械整機(jī)生產(chǎn)廠商，用于整機(jī)配套組裝。

2019年至2022年上半年，金利隆采取貿(mào)易商模式的銷(xiāo)售金額占比分別約為95.66%、95.58%、94.31%和94.82%。

之所以主要采取貿(mào)易商模式，金利隆表示，主要是由于主機(jī)廠大多貨款賬期較長(zhǎng)，而替換市場(chǎng)回款相對(duì)較快，公司經(jīng)營(yíng)多年也積累了較多優(yōu)質(zhì)的貿(mào)易商客戶，為保證滿足貿(mào)易商客戶的需求，考慮公司的產(chǎn)能狀況，報(bào)告期內(nèi)公司未將主機(jī)廠的配套市場(chǎng)作為重點(diǎn)發(fā)展方向。

不過(guò)，這也并不代表金利隆不存在應(yīng)收賬款的情況。事實(shí)上，2019年至2022年上半年期末，金利隆的應(yīng)收賬款賬面余額占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.67%、25.58%、36.23%和37.30%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.10%、15.74%、19.12%和38.86%。金利隆也在招股書(shū)中提示，公司存在應(yīng)收賬款壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

1月17日，金利隆在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者郵件采訪時(shí)則表示，“替換市場(chǎng)回款相對(duì)較快”與上述應(yīng)收賬款賬面余額水平并不存在矛盾，處于合理水平。

金利?。汗緦?duì)境外銷(xiāo)售不存在依賴(lài)性

根據(jù)最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2019年至2022年上半年，金利隆的營(yíng)業(yè)收入分別為5.87億元、7.02億元、7.66億元和4.56億元，同比逐期增長(zhǎng)，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為3966.23萬(wàn)元、7819.99萬(wàn)元、5256.02萬(wàn)元和4517.66萬(wàn)元，在2021年出現(xiàn)了下滑。

金利隆表示，其扣非后歸母凈利潤(rùn)在2021年同比下滑的原因，主要是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲，以及人民幣兌美元匯率上升所致。

到了2022年上半年，金利隆又實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的回升，而這主要得益于工程履帶產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的增加。金利隆同時(shí)表示，由于公司工程履帶產(chǎn)品售價(jià)調(diào)整逐步完成，其毛利率也明顯提升，進(jìn)而導(dǎo)致金利隆主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率在2022年上半年也有所提升。

與此同時(shí)，招股書(shū)顯示，2019年至2022年上半年，金利隆的外銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品收入的比重分別為55.75%、52.12%、52.03%和59.40%，事實(shí)上，還有一些經(jīng)貿(mào)易商轉(zhuǎn)銷(xiāo)出口的銷(xiāo)售，金利隆將其劃為了內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

例如，2019年至2022年上半年，金利隆第一大客戶杭州勝馳機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)勝馳機(jī)械）對(duì)其的采購(gòu)均為轉(zhuǎn)銷(xiāo)出口，而金利隆對(duì)勝馳機(jī)械的銷(xiāo)售金額占公司當(dāng)期銷(xiāo)售總額的比例分別為14.77%、15.80%、15.69%和15.68%。

不過(guò)，金利隆在1月17日回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者郵件采訪時(shí)表示，公司對(duì)境外銷(xiāo)售不存在依賴(lài)性。

此外，在金利隆的供應(yīng)商方面，在2019年至2021年各年度，江西銀利隆鍛造有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)銀利隆）一直位列金利隆前五大供應(yīng)商之列，對(duì)其的原材料采購(gòu)金額占公司當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為8.69%、10.42%和10.18%。而銀利隆曾是由金利隆實(shí)控人鄭友直參與創(chuàng)辦，鄭友直在2016年將所持股份轉(zhuǎn)讓給金利隆副總經(jīng)理葛獻(xiàn)民，后者在2017年10月又將所持銀利隆股份轉(zhuǎn)讓給了其他非關(guān)聯(lián)自然人。

到了2022年上半年，銀利隆從金利隆前五大供應(yīng)商名單中消失了，由金利隆控股股東江西鑫鑫持股87.14%的江西賽力特機(jī)械科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)賽力特）成為了第五大供應(yīng)商。企查查顯示，賽力特成立于2020年12月29日。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 文多 攝