每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

1月16日，央行發(fā)布公告稱，維護銀行體系流動性合理充裕，今日開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.75%，同上期保持一致。同時，央行今日還開展7天期逆回購操作820億元，14天期740億元，利率分別為2%和2.15%，均同上期保持一致。

資料來源：央行網(wǎng)站

本月MLF到期量為7000億元，因此實現(xiàn)凈投放790億元。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，央行已經(jīng)連續(xù)兩月加量續(xù)作MLF。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1月MLF加量續(xù)作，除符合春節(jié)前一般規(guī)律外，更重要的是有助于支持銀行“合理把握信貸投放力度和節(jié)奏，適時靠前發(fā)力”，在一季度經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力背景下，加大貸款投放，以寬信用支持穩(wěn)增長。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，MFL增量平價。一方面政策靠前發(fā)力，適度加大MLF投放助力寬信用，加上實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)與重點領(lǐng)域支持；另一方面，春節(jié)臨近，適度加大流動性投放，平穩(wěn)跨節(jié)資金面。

MLF本月增量續(xù)作凈投放790億

1月MLF操作量為7790億，到期量為7000億，這意味著本月央行實施了790億凈投放。央行在去年12月開展6500億元MLF，凈投放1500億元，截至目前，央行已經(jīng)連續(xù)兩月加量續(xù)作。

王青表示，首先，符合近年來春節(jié)前央行MLF操作的一般規(guī)律。受節(jié)前大規(guī)模提取現(xiàn)金等因素擾動，春節(jié)前市場資金面易于出現(xiàn)階段性緊張，此時央行往往會動用不同政策工具組合平滑市場波動。

資料來源：中國貨幣網(wǎng)

其次，1月MLF加量續(xù)作，有助于控制市場利率中樞上行勢頭。2022年12月央行加量續(xù)作MLF后，此前連續(xù)3個月上行的DR007月均值開始掉頭向下；1月MLF加量續(xù)作，不僅會繼續(xù)遏制短端市場利率上行勢頭，而且將引導(dǎo)1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率等中端市場利率中樞下行。這將有效穩(wěn)定市場預(yù)期，有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟提供信貸支持。

最后，1月MLF加量操作疊加2022年12月全面降準(zhǔn)落地，將直接補充銀行體系中長期流動性，增強銀行信貸投放能力，助力銀行信貸在1月實現(xiàn)“開門紅”。判斷，1月新增人民幣貸款將超過4萬億，創(chuàng)歷史新高，比去年同期會有較大幅度多增。這會有助于提振市場信心，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

專家：預(yù)計一季度前后仍有降準(zhǔn)、降息的可能

記者注意到，8月央行開展MLF操作將利率調(diào)降至2.75%，隨后連續(xù)多月維持了這一利率。王青表示，1月MLF操作利率不變，符合市場預(yù)期，背后是一季度宏觀經(jīng)濟很可能面臨“最后一跌”，當(dāng)前下調(diào)政策利率必要性不高。

王青預(yù)測，1月MLF利率不動，當(dāng)月5年期以上LPR報價有可能下調(diào)；9月以來商業(yè)銀行啟動新一輪銀行存款利率下調(diào)，疊加12月降準(zhǔn)落地，將為報價行下調(diào)5年期以上LPR報價加點提供動力。

資料來源：央行網(wǎng)站

周茂華認為，LPR利率本月可能繼續(xù)按兵不動，一方面，作為LPR利率錨的MLF利率維持穩(wěn)定；另一方面，部分銀行息差壓力有所增大，對LPR利率下調(diào)構(gòu)成一定阻力。

“預(yù)計一季度前后仍有降準(zhǔn)、降息的可能。主要是國內(nèi)有效需求不足仍是主要矛盾，外需前景趨弱，國內(nèi)穩(wěn)增長政策需要適度加力，通過降息、降準(zhǔn)，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理降低實體經(jīng)濟融資成本，增強金融機構(gòu)擴張信貸能力，央行降息、降準(zhǔn)加大穩(wěn)經(jīng)濟增長力度，有助于提振市場信心。”周茂華稱。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111157010705