來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股整體上先抑后揚，連續(xù)橫盤整理四個交易日后出現(xiàn)突破。周五，除科創(chuàng)板外各大指數(shù)都收出中陽線，并且是反包形態(tài)，一舉突破前幾天的調(diào)整態(tài)勢，且都以最高點收盤，k線形態(tài)上是一根光頭陽線，被股民稱為逼空行情。

那么，到底該如何看待這種逼空行情？北上資金連續(xù)爆買，要助推A股節(jié)前一騎絕塵實現(xiàn)突破了嗎？板塊之間繼續(xù)快速輪動實則讓盤面的賺錢效應并不強，又該如何把握？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。

牛博士：你好，達哥！咱們還是按照慣例先聊大盤。周五，上證指數(shù)在北上資金的助力下收出中陽線，并創(chuàng)出短期新高，給人一種逼空內(nèi)資機構的感覺。如何看待這種現(xiàn)象，下周大盤要繼續(xù)上攻實現(xiàn)突破了嗎？

道達：周五，北上資金大幅流入A股市場，凈買入額超過百億元。元旦到目前為止，這股資金已經(jīng)凈流入660億元，超過了去年全年北上資金流入的60%。北上資金流入A股的主要原因其實之前已經(jīng)說過了，比如國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的前景向好，人民幣升值，美聯(lián)儲加息節(jié)奏明顯放緩等。

正是因為北上資金大幅流入，導致內(nèi)資近期飽受股民詬病，但其實我查了一下，目前的北上資金仍然很難定性到底是真正的外資還是內(nèi)資的馬甲，抑或是兩者都有。不過，這些都不重要，重要的是上證指數(shù)周五突破了短期震蕩的平臺，給人一種洗盤結束的跡象。

從各大指數(shù)的光頭陽線來看，預期下周初多頭還有進一步釋放的動能，上證指數(shù)不排除還能沖擊一下年線。由于上證指數(shù)的年線還處于下行的過程中，所以我覺得年線附近大概率會有震蕩的過程，高點可以看到3226點附近。如果真的漲到年線上方，短線就不要去過分追高藍籌股了。

與此同時，要留意是否會有短暫的風格切換。在指數(shù)震蕩期間，個股尤其是科技類品種可能會有補漲動作，大家要注意一下市場運行節(jié)奏。

從更細節(jié)的走勢結構上來說，上證指數(shù)周五的拉升是在連續(xù)橫盤震蕩4個交易日以后出現(xiàn)的，這就需要和之前的6連陽去比較力度了。就我個人的角度來說，想要超過6連陽這一段的難度比較大，一旦后續(xù)拉升乏力，很容易出現(xiàn)背離，可能會出現(xiàn)節(jié)前的高點，謹防回落的急跌風險。

再從板塊來說，周五市場拉升的主要力量是大消費，尾盤則是大金融。雖然這兩個方向達哥已經(jīng)提前預判了，但由于市場的板塊輪動過快，延續(xù)性很差，證券、保險這類大金融能否有持續(xù)性，很難說。所以，下周指數(shù)要擺脫背離拉出力度，必須權重板塊要站出來才行。

綜合各方面因素，下周非常重要的關注點就是上證指數(shù)能否被拉回之前橫盤震蕩的區(qū)域。如果足夠強勢，且對之前的震蕩平臺有確認的動作，指數(shù)就具備進一步走強的能力；相反，若拉升的力度跟不上，就是短期的高拋點，回到之前震蕩的平臺是大概率事件，很可能出現(xiàn)節(jié)前高點。就目前的情況來看，后者的可能性更高一些。

牛博士：既然達哥提到了風格切換，那還是想請你就這方面的情況再詳細展開分享一下。春節(jié)前最后一個交易周，還會有哪些機會？

道達：我說風格切換主要是從盤面和資金的角度考慮的。本周市場的情況有兩個非常顯著的特征：高標抱團股的瓦解和北上資金的連續(xù)大幅凈流入。達哥覺得，目前大家對于北上資金的瘋狂過于關注了。

高標抱團瓦解，代表舊周期的高位股出現(xiàn)連片跌停，同時消費周期還有低位的補漲票在漲停，給人的感覺可能比較迷惑。究竟應該趕快全面撤離，還是做高低切換，很多人都拿捏不定。達哥自己看好大消費，但從走勢結構而言，目前的消費更看偏震蕩的節(jié)奏，若板塊指數(shù)創(chuàng)出短期高點，反而可以高拋。

至于北上資金，實際上，北上資金凈流入不是一天兩天了，一月份以來，一直都在持續(xù)流入。直到周五，指數(shù)尾盤這種拉升大漲的行為，讓人覺得有點高潮的意思，這是一個尤其要注意的點。此外，權重股強了很多天，題材股弱了很多天。

俗話說得好，萬物皆有輪回。越是到這種時候，反而可以對題材多看一眼，比如數(shù)字經(jīng)濟、科技類板塊等。從更長的時間來看，北上資金這么流入的話，不排除春節(jié)后最開始的那段時間，內(nèi)資機構和北上資金又會博弈得很厲害，盤面的情況可能還是不太好做。

至于周五異動的板塊，基本在之前的投資手記中都有提及，大消費已經(jīng)說得很清楚了，這里需要提一下景點旅游，在關鍵支撐位如期止跌，后續(xù)要關注延續(xù)性，周五盤中的低點可以視為止損點。

券商股的短線機會因人而異，由于板塊已經(jīng)拉出了比較不錯的陽線，已經(jīng)不太適合追買了，再有拉升可以獲利了解。醫(yī)藥方向，之前對于相關板塊說得比較清楚了，主要從中期的角度考慮，目前都沒有破壞走勢結構，具備繼續(xù)走強的能力，耐心即可。

期貨市場中，達哥最近比較關注生豬。生豬期貨價格這輪下跌的力度比較大。國家發(fā)改委最近也是連續(xù)發(fā)聲，建議屠宰企業(yè)適當增加商業(yè)庫存、提振市場需求。從走勢結構上來說，若是繼續(xù)殺跌放不出力度的話，短期可能會出現(xiàn)報復性反彈，屆時其對A股的聯(lián)動效應可以適當關注。

牛博士：周末有幾個消息引起了我的注意，證監(jiān)會明確證券交易傭金不得明顯低于行業(yè)服務成本，十六部門發(fā)布關于促進數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見，三峽集團將所屬中水電公司劃轉中交集團。如何看待這些消息對行業(yè)板塊的影響？

道達：證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)，禁止券商打惡性價格戰(zhàn)，交易傭金不得低于成本。這對大券商和互聯(lián)網(wǎng)券商是利好，對小券商就比較難受了，后面客戶會越來越向行業(yè)前排集中。

不過，股民交易股票有三類費用：券商傭金、交易所規(guī)費和證券交易印花稅。現(xiàn)在傭金和規(guī)費加起來也就在萬分之二到萬分之三，印花稅則為千分之一，印花稅才是真正的大頭。所以只要不是印花稅，利好就非常有限。

這幾天券商板塊很不錯，中信證券業(yè)績下滑，股價不跌反漲，有見底的味道。證監(jiān)會強調(diào)經(jīng)紀業(yè)務，老牌券商或有一定的估值修復。但券商股這種對股民一般不太友好的板塊，不建議投入過多，短線有機會可以把握一下，太認真你就輸了，除非能迎來一輪牛市。

工信部等十六部門發(fā)布關于促進數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見。發(fā)展數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)對于提高各行業(yè)各領域數(shù)據(jù)安全保障能力，加速數(shù)據(jù)要素市場培育和價值釋放，夯實數(shù)字中國建設和數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展基礎有著重要意義。其中明確：到2025年，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1500億元，年復合增長率超過30%。

數(shù)字經(jīng)濟又迎來政策利好，這次是數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)。如果真按30%的年復合增長率，那是妥妥的高成長賽道。對于數(shù)字經(jīng)濟板塊，我看好今年的機會，至少反復活躍是少不了的，以技術層面的波段操作為主。

1月14日，國資委舉行中國三峽集團與中交集團水利電力建設資源專業(yè)化整合項目簽約儀式，中國三峽集團所屬中國水利電力對外有限公司將整體劃轉至中交集團。這等于說是央企整合再下一城，對于國企題材肯定有刺激，但就看現(xiàn)在的市場買不買賬了。

目前A股有相當一批控股股東或實控人為國資的中小盤國資股，這些個股最近幾年的跌幅是相當大的，在“要乘勢而上實施新一輪深化國有企業(yè)改革行動”的背景下，這些企業(yè)勢必會迎來估值修復，今年有可能會掀起一波不錯的行情。

整體來說，當下市場的操作策略上，仍以控倉高拋低吸主流板塊為主。板塊方面，下周可以著重關注一下題材股，像軟件服務等這類泛科技，一般會在風格切換中表現(xiàn)，從這個角度來說，是有嘗試機會的。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

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