每經(jīng)編輯 蒙錦濤    

11月22日，百度公布了其截至2022年9月30日的第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

2022年Q3，百度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收325.4億元，同比增長(zhǎng)2%；歸屬于百度的凈利潤(rùn)（non-GAAP）達(dá)到58.9億元，同比增長(zhǎng)16%。第三季度，百度繼續(xù)交出一份超出市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)報(bào)。

第三季度，歸屬于百度的凈利潤(rùn)（non-GAAP）實(shí)現(xiàn)了自2021年第二季度以來(lái)的首次同比增長(zhǎng)。這得益于，作為基本盤的移動(dòng)生態(tài)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，其帶來(lái)的現(xiàn)金流持續(xù)支撐百度研發(fā)創(chuàng)新；百度智能云業(yè)務(wù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)健康度持續(xù)優(yōu)化；自動(dòng)駕駛層面，百度Apollo與頭部汽車廠商深化合作，蘿卜快跑邁向規(guī)?；\(yùn)營(yíng)。

透視百度這份成績(jī)單，不難看出，一方面，百度業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力得到提升。另一方面，基于其降本增效、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的利潤(rùn)率與現(xiàn)金流，百度得以持續(xù)堅(jiān)持其在自動(dòng)駕駛、云等新AI業(yè)務(wù)層面的高研發(fā)投入，進(jìn)而不斷激發(fā)其第二、第三增長(zhǎng)曲線的搭建速度。

百度首席財(cái)務(wù)官羅戎表示：“2022年第三季度，盡管新冠疫情反復(fù)給收入表現(xiàn)帶來(lái)壓力，但是百度核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（non-GAAP）同比增長(zhǎng)14%至人民幣67億元。這一成績(jī)歸因于我們?cè)诮当驹鲂Х矫娴牟恍概Α！?strong>百度創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏在內(nèi)部信中強(qiáng)調(diào)，“短期要做好調(diào)整，內(nèi)部堅(jiān)定地推進(jìn)運(yùn)營(yíng)效率提升，持續(xù)投資智能云和智能駕駛，鞏固新AI業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位，并保證更好的健康度，長(zhǎng)期要繼續(xù)把資源放在創(chuàng)新上。”

“新AI”業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑

商業(yè)化猛踩油門

浸潤(rùn)AI領(lǐng)域10年，百度的新增長(zhǎng)曲線已初現(xiàn)活力。從三季報(bào)來(lái)看，百度的核心非廣告業(yè)務(wù)收入持續(xù)提速，AI商業(yè)化表現(xiàn)搶眼。IDC在11月發(fā)布的《亞太區(qū)AI全生命周期市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，百度面向智能制造等數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求旺盛的行業(yè)，提供全AI生命周期端到端的AI模型開(kāi)發(fā)解決方案，成為目前國(guó)內(nèi)唯一入選該報(bào)告的AI服務(wù)商。

2022年Q3，百度依舊保持著壓強(qiáng)式、馬拉松式的研發(fā)投入，以此為基座百度的AI業(yè)務(wù)在第三季度依舊保持著強(qiáng)勢(shì)的發(fā)展。

智能云方面，第三季度，疫情給云業(yè)務(wù)的落地推進(jìn)帶來(lái)挑戰(zhàn)，但百度智能云依舊保持了積極健康的增長(zhǎng)勢(shì)頭，營(yíng)收同比增長(zhǎng)24%，增速高于行業(yè)平均水平，并推動(dòng)百度核心非廣告收入同比增長(zhǎng)25%。

具體來(lái)看，在制造業(yè)、能源、交通、政務(wù)等快速增長(zhǎng)的垂類市場(chǎng)，百度智能云在早期就占據(jù)了有利地位。9月，百度智能云發(fā)布全新戰(zhàn)略“云智一體，深入產(chǎn)業(yè)”及“云智一體3.0”架構(gòu)。基于此，百度核心自研AI技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中得以充分應(yīng)用，推動(dòng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。

值得一提的是，百度智能云可以針對(duì)行業(yè)需求進(jìn)行端到端的技術(shù)調(diào)優(yōu)，這項(xiàng)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)源于百度全棧自研的AI技術(shù)能力。目前百度智能云已形成了一套“芯片-框架-大模型-行業(yè)應(yīng)用”的智能化閉環(huán)路徑。得益于領(lǐng)先的技術(shù)理念，百度智能云在服務(wù)行業(yè)客戶數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型中取得顯著成效。

以AI工業(yè)質(zhì)檢為例，在龍頭化纖企業(yè)恒逸化纖的車間里，化纖絲錠質(zhì)檢是重要的生產(chǎn)流程，由于絲錠尺寸大、缺陷占比小、節(jié)拍快、檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)高，一般的自動(dòng)化質(zhì)檢設(shè)備很難做到精準(zhǔn)檢測(cè)。百度智能云通過(guò)對(duì)模型算法設(shè)計(jì)、推理引擎、深度學(xué)習(xí)框架、芯片適配等環(huán)節(jié)進(jìn)行端到端優(yōu)化，將整套系統(tǒng)的檢測(cè)速度提升了4倍，良率提升12%，每年為工廠降低成本數(shù)千萬(wàn)元。IDC今年9月發(fā)布的報(bào)告顯示，百度智能云已連續(xù)三年位居中國(guó)工業(yè)質(zhì)檢解決方案市場(chǎng)榜首。

自動(dòng)駕駛的商業(yè)化能力同樣開(kāi)始顯現(xiàn)。百度自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)蘿卜快跑運(yùn)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

百度自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)蘿卜快跑運(yùn)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，繼續(xù)保持其全球規(guī)模領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛出行服務(wù)提供商的地位。第三季度，蘿卜快跑共提供47.4萬(wàn)次乘車服務(wù)，同比增長(zhǎng)311%，環(huán)比增長(zhǎng)65%。截至2022年第三季度末，蘿卜快跑向公眾提供的乘車服務(wù)次數(shù)累計(jì)達(dá)到140萬(wàn)。自動(dòng)駕駛出行服務(wù)正深入走進(jìn)用戶的生活，在北京、上海和廣州，蘿卜快跑平均每天每車完成15次以上乘車服務(wù)。

這也意味著，蘿卜快跑正持續(xù)向規(guī)?；\(yùn)營(yíng)邁進(jìn)，從技術(shù)角度看，規(guī)?；\(yùn)營(yíng)成型，也有望帶來(lái)更多的數(shù)據(jù)與學(xué)習(xí)場(chǎng)景，幫助技術(shù)進(jìn)一步迭代，以覆蓋更大市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。

此外，在汽車智能化方面，目前，市場(chǎng)對(duì)百度Apollo汽車智能化解決方案的需求日益增長(zhǎng)，近期累計(jì)定點(diǎn)及簽約金額預(yù)計(jì)達(dá)到114億元。第三季度，百度與中國(guó)最大的汽車科技公司之一深化了合作關(guān)系，將在其一款流行車型上應(yīng)用ANP（Apollo領(lǐng)航輔助駕駛）、AVP（自主泊車）和高精地圖，這再次證明了汽車廠商對(duì)Apollo自動(dòng)駕駛解決方案（ASD）的青睞。

從具體落地成果不難看出，百度在AI領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)正在轉(zhuǎn)化為更加強(qiáng)大的財(cái)務(wù)引擎。未來(lái)，隨著其AI業(yè)務(wù)繼續(xù)成熟、迭代，百度的第二、第三增長(zhǎng)曲線也將更具韌性。

基本盤穩(wěn)固，現(xiàn)金流充足

成就創(chuàng)新基礎(chǔ)

長(zhǎng)期以來(lái)，作為基本盤的移動(dòng)生態(tài)業(yè)務(wù)是支撐百度研發(fā)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。第三季度，移動(dòng)生態(tài)依舊是百度穩(wěn)定的基本盤，持續(xù)為百度提供強(qiáng)勁現(xiàn)金流。?

9月，百度App MAU達(dá)到6.34億元，同比增長(zhǎng)5%。第三季度，移動(dòng)端搜索查詢次數(shù)同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，百度App信息流內(nèi)容分發(fā)量同比增長(zhǎng)23%。在電商領(lǐng)域，用戶到百度App進(jìn)行產(chǎn)品搜索的意愿進(jìn)一步提升，產(chǎn)品相關(guān)搜索查詢次數(shù)持續(xù)增加。第三季度，百度搜索促成的季度GMV同比增長(zhǎng)52%。

此外，數(shù)據(jù)顯示，百度營(yíng)銷21年來(lái)，累計(jì)服務(wù)數(shù)百萬(wàn)家企業(yè)，客戶年均訂單量20億+?！皢?wèn)一問(wèn)”累計(jì)入駐答主超百萬(wàn)，覆蓋19個(gè)領(lǐng)域的專家達(dá)人。目前，每天咨詢覆蓋量達(dá)3億，每日咨詢量400萬(wàn)+，付費(fèi)訂單年同比增長(zhǎng)3倍。截至2022年10月，百家號(hào)創(chuàng)作者已超過(guò)500萬(wàn)。

李彥宏表示：“盡管新冠疫情的反復(fù)帶來(lái)持續(xù)挑戰(zhàn)，但百度核心業(yè)務(wù)仍于第三季度錄得穩(wěn)健的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。百度核心業(yè)務(wù)的收入恢復(fù)正增長(zhǎng)，此受我們?cè)诰€營(yíng)銷業(yè)務(wù)的逐步恢復(fù)及智能云收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)。”

“要卷就卷創(chuàng)新”。李彥宏介紹稱，在過(guò)去一年時(shí)間里，無(wú)論是在技術(shù)層面還是在商業(yè)應(yīng)用層面，百度人工智能都有了巨大的進(jìn)展，有些甚至是方向性的改變。據(jù)了解，作為一家技術(shù)公司，百度過(guò)去十年累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)1000億元。

技術(shù)成長(zhǎng)需要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，知易行難，長(zhǎng)期主義背后，意味著大手筆的研發(fā)投入、耐心以及高昂的試錯(cuò)成本，背后往往面臨著短期的陣痛與外界的懷疑。

而這些投入均離不開(kāi)穩(wěn)固的基本盤和充足的現(xiàn)金流。

目前，百度正通過(guò)控制成本以及優(yōu)化效率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以專注于百度智能云和自動(dòng)駕駛等技術(shù)領(lǐng)域的長(zhǎng)線投資。百度第三季度錄得自由現(xiàn)金流66億元。截至第三季度末，百度共持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金及短期投資共1845億元。

創(chuàng)新的AI業(yè)務(wù)正在加大造血能力。中信證券研報(bào)認(rèn)為，在利潤(rùn)端，百度具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的智能交通業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)率正在持續(xù)改善，同時(shí)公司主動(dòng)調(diào)整部分效率不高的業(yè)務(wù)與并購(gòu)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的穩(wěn)步改善。此外，Robotaxi商業(yè)化持續(xù)加速。目前，市場(chǎng)對(duì)百度Apollo汽車智能化解決方案的需求日益增長(zhǎng)，近期其累計(jì)定點(diǎn)及簽約金額預(yù)計(jì)達(dá)到114億元。其他業(yè)務(wù)層面，Al芯片、元宇宙等領(lǐng)域，百度積極推進(jìn)，遠(yuǎn)期來(lái)看，新業(yè)務(wù)將會(huì)為公司帶來(lái)增長(zhǎng)彈性。

瑞銀集團(tuán)也提到，在自動(dòng)駕駛（Apollo）和云計(jì)算領(lǐng)域看到了潛力，盡管這些業(yè)務(wù)的價(jià)值很少被計(jì)入股價(jià)?！拔覀冋J(rèn)為，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)加起來(lái)的價(jià)值可能與搜索和feed業(yè)務(wù)相當(dāng)。同時(shí)，基于OEM伙伴關(guān)系，集度汽車和Robotaxi業(yè)務(wù)是未來(lái)幾年的潛在催化劑?！?

“展望未來(lái)，我們預(yù)計(jì)移動(dòng)生態(tài)繼續(xù)產(chǎn)生強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，為我們?cè)谥悄茉萍爸悄荞{駛業(yè)務(wù)的投入提供資金，從而鞏固我們新AI業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，推動(dòng)我們未來(lái)的增長(zhǎng)?！崩顝┖攴Q。

百度在AI領(lǐng)域十年來(lái)的堅(jiān)持，已經(jīng)步入收獲前夜。這將賦能百度業(yè)績(jī)，帶來(lái)更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)引擎，也將賦能千行百業(yè)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，抓住更大的機(jī)遇。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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