每經記者 楊煜    每經編輯 董興生    

近年來，新能源產業(yè)蓬勃發(fā)展，成為企業(yè)與投資者掘金的熱土。

據(jù)中指研究院近期報告數(shù)據(jù)，2021年，新能源上市公司營業(yè)收入均值達到135.49億元，同比增長25%，增幅比上年擴大了17個百分點。與此同時，新能源上市公司市值應聲上漲，2021年12月31日均值為334.29億元，同比增長了53.53%。

不過，市場快速爆發(fā)之下，概念炒作、非理性投資、財務穩(wěn)健性等矛盾也顯露出來。帶著這些問題，《每日經濟新聞》記者近日專訪了中指研究院新能源研究中心負責人蔣云峰，聚焦新能源產業(yè)的發(fā)展水平、發(fā)展瓶頸與解決之道。

在蔣云峰看來，新能源產業(yè)存在大而不強、需求錯位等問題。面對大變局時刻，新能源企業(yè)必須隨時做出調整，適應市場，才能抓住機會。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-401099827

補貼滑坡、負債擴張 企業(yè)如何防范流動性風險？

新能源無疑是當前中國資本市場最亮眼的板塊之一。據(jù)中指研究院提供的數(shù)據(jù)，2017年以來，新能源上市公司總資產連續(xù)4年保持較快速度增長。企業(yè)或是跑馬圈地，或是擴大生產，或者跨界轉型，到2021年，新能源上市公司總資產均值達到258.10億元，同比增長14%。

但伴隨市場的加速擴張，企業(yè)負債水平亦水漲船高。2021年，中國新能源上市公司資產負債率均值為50.1%，同比上升了0.7個百分點。同時，新能源上市公司的現(xiàn)金比率均值略有下降，2021年為48.7%，同比下降了7.5個百分點。

圖片來源：報告截圖

分賽道來看，風機制造和風電運營企業(yè)的財務穩(wěn)健性尤為值得關注。據(jù)中指研究院報告數(shù)據(jù)，新能源各賽道中，風機制造企業(yè)的資產負債率均值最高，超過了70%；風電運營企業(yè)位列第二，達到了67%。這兩大賽道的現(xiàn)金比率水平也在所有賽道中排在末位，均在30%以下。

光伏領域緊隨風電之后。其中，太陽能光伏制造和太陽能光伏發(fā)電企業(yè)的資產負債率均值均在60%左右，現(xiàn)金比率均值分別為42.4%和30.1%。

目前，新能源上市公司的資金很大一部分來源于政府補貼或價格政策。但隨著新能源產業(yè)的發(fā)展成熟，補貼政策或將逐步退出，未來新能源上市公司的資金和經營壓力不容忽視，企業(yè)及監(jiān)管層應如何應對？

蔣云峰認為，新能源企業(yè)必須適應市場，既要有超前意識，也要有踏踏實實做經營的思想；既要利用好當前的扶持政策，也要做好扶持政策退出、企業(yè)能夠保持正常經營的計劃。他進一步表示，企業(yè)不能因噎廢食，在部分潛力大的產業(yè)里，企業(yè)要發(fā)展也需要一定的杠桿，可以通過加強融資來平抑資產負債率。另一方面，也要量入為出，加大銷售資金的回收。

在監(jiān)管側，蔣云峰建議，第一，要適度放手企業(yè)在政策法規(guī)允許的范圍內充分發(fā)展，規(guī)范市場，避免不正當競爭；第二，要為企業(yè)提供良好的營商環(huán)境；第三，要鼓勵合格投資人投資，鼓勵行業(yè)研究，鼓勵行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

新能源產業(yè)需求仍很旺盛 企業(yè)要善于適應環(huán)境

實際上，近年來新能源產業(yè)已掀起多次投資浪潮，助推上市公司股價出現(xiàn)爆發(fā)式上漲。據(jù)中指研究院報告數(shù)據(jù)，2018年至2021年，新能源上市公司市值均值從109.46億元上漲至334.29億元，資本市場對新能源企業(yè)的青睞可見一斑。

圖片來源：報告截圖

但是今年以來，新能源賽道出現(xiàn)一定回調，部分明星企業(yè)市值大幅下跌。截至6月30日，新能源上市公司市值均值為320.93億元，比2021年12月31日下跌了4.00%。其中，電機制造和太陽能光伏發(fā)電兩大賽道的跌幅最大，達到-16%。

新能源板塊的波動與宏觀市場環(huán)境不無關系。蔣云峰指出，相比其他產業(yè)，新能源表現(xiàn)出更強的抗跌性。不僅整體跌幅低于大盤，例如太陽能光伏制造、新能源汽車整車制造和風電運營等賽道依然實現(xiàn)了正增長。

“目前是大變局時刻，任何變局都是既有風險也有機遇的，所以對于當前的變化，更重要的是企業(yè)要善于適應環(huán)境。”蔣云峰表示。但他也提醒，新能源企業(yè)之間的分化比較嚴重，少部分經營狀況不好的上市公司（一般企業(yè)規(guī)模不大）急于轉型新能源，雖然船小好調頭，但畢竟經營水平有限，市場作為新能源概念熱炒，風險較大。

蔣云峰依然看好新能源產業(yè)的景氣度。據(jù)他介紹，中國的新能源產業(yè)從量上講，基本上處于世界領先地位，如我國光伏組件產量全球占比超過3/4，累計裝機容量穩(wěn)居世界第一，中國新能源汽車產銷量連續(xù)7年世界第一。盡管宏觀經濟環(huán)境下，部分產業(yè)需求出現(xiàn)下滑，但新能源產業(yè)的需求仍很旺盛。

不過，蔣云峰也指出，中國新能源產業(yè)存在大而不強的問題，如不掌握核心技術，有些優(yōu)質礦產并不在國內，這些都會限制中國新能源產業(yè)的發(fā)展。此外，產業(yè)需求也存在結構性錯位。在新能源汽車產業(yè)，這反映在高端市場需求旺盛，而低端市場需求不振，動力電池的發(fā)展也與市場需求有差距，導致新能源汽車續(xù)航里程短等問題。另一方面，錯位體現(xiàn)在風電、光伏發(fā)電的間歇性和反調峰特性，盡管部分季節(jié)電能需求量大，但供應跟不上。這都需要企業(yè)不斷科技創(chuàng)新，解決發(fā)展的痛點。