每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

注冊制大勢之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。

上周（9月5日至9月11日，下同），A股市場總共有13家公司被安排首發(fā)上會，其中11家成功過會，恒泰萬博則被否，唯都股份在上會前取消審核，上周周過會率小幅上升至84.62%。

11家過會企業(yè)中，源杰科技號稱是國內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商，其不僅已向國際前十大及國內(nèi)主流光模塊廠商批量供貨，而且尤其在國產(chǎn)化率較低的25G及更高速率激光器芯片市場打破了國外壟斷，與國產(chǎn)企業(yè)相比具有優(yōu)勢。

唯都股份主要是因?yàn)槠浔Ｋ]機(jī)構(gòu)撤銷保薦而“折戟”。唯都股份早在2021年7月曾被中國證券業(yè)協(xié)會抽中進(jìn)行現(xiàn)場檢查，彼時被發(fā)現(xiàn)多項(xiàng)問題，其同時也是本月初深交所披露對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中履職盡責(zé)不到位的8家保薦機(jī)構(gòu)實(shí)施談話提醒之后，首家在上會前夕取消審核的企業(yè)。

本周（9月12日至9月18日，下同），寧德時代和比亞迪的動力電池超聲波焊接設(shè)備供應(yīng)商驕成超聲將迎來首發(fā)上市申購。驕成超聲不僅打破了美國企業(yè)對上述兩家客戶的供貨壟斷，而且按銷售額計(jì)算，驕成超聲在2020年的動力電池超聲波焊接設(shè)備及其配件的國內(nèi)市占率占到了20%-30%。

紅榜：上周上會“13過11” 國內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商過會

上周，A股有13家公司迎來上會，其中8家擬上市創(chuàng)業(yè)板，3家擬上市滬深主板，1家擬上市科創(chuàng)板，1家擬上市北交所。13家公司中，11家公司過會，擬上市創(chuàng)業(yè)板的恒泰萬博被否，唯都股份在上市前夕臨時取消審核。

上述11家企業(yè)過會后，要做的也就是提交注冊，一旦完成注冊生效，接下來就能擇日招股上市。而隨著上會企業(yè)“13過11”，上周過會率也小幅上升至84.62%。

過會企業(yè)中，成立于2013年的源杰科技主要從事光芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列產(chǎn)品等。

在技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢方面，源杰科技已實(shí)現(xiàn)向國際前十大及國內(nèi)主流光模塊廠商批量供貨，產(chǎn)品用于客戶A、中興通訊、諾基亞等國內(nèi)外大型通訊設(shè)備商，并最終應(yīng)用于中國移動、中國聯(lián)通、中國電信、AT&T等國內(nèi)外知名運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)中，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商。

尤其是在目前國產(chǎn)化率較低的25G及更高速率激光器芯片市場，源杰科技憑借核心技術(shù)及IDM模式，率先攻克技術(shù)難關(guān)、打破國外壟斷，實(shí)現(xiàn)了25G激光器芯片系列產(chǎn)品的大批量供貨。2020年，源杰科技10G、25G磷化銦（InP）半導(dǎo)體激光器芯片系列產(chǎn)品的出貨量在國內(nèi)同行業(yè)公司中均排名第一。

記者還注意到，源杰科技實(shí)控人ZHANG XINGANG大有來頭。招股書顯示，ZHANG XINGANG本科畢業(yè)于清華大學(xué)，獲南加州大學(xué)材料科學(xué)博士研究生學(xué)歷，2008年至2014年，曾擔(dān)任全球領(lǐng)先的光通信技術(shù)供應(yīng)商Source Photonics的研發(fā)總監(jiān)。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年至2021年，源杰科技的營業(yè)收入分別為0.81億元、2.33億元和2.32億元，扣非后歸母凈利潤分別為0.09億元、1.02億元和0.87億元。2022年上半年，源杰科技營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤分別同比增長40.32%和52.40%。

展望未來，光芯片下游的光纖接入、4G/5G移動通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域仍有較大發(fā)展空間。而在不斷滿足高帶寬、高速率要求的同時，光芯片的應(yīng)用也還將逐漸拓展至包括醫(yī)療、消費(fèi)電子和車載激光雷達(dá)等更廣闊的領(lǐng)域。

綠榜：營業(yè)收入連續(xù)同比下滑 恒泰萬博上會被否

在上周13家上會企業(yè)中，主要從事無線隨鉆測量系統(tǒng)及油田技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域零部件、備品備件進(jìn)出口貿(mào)易的恒泰萬博被否。

在上會時，偉康醫(yī)療被發(fā)審委問及公司2021年和2022年上半年?duì)I業(yè)收入持續(xù)同比下降的原因以及經(jīng)營業(yè)績的成長性，公司成套設(shè)備銷售毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司的合理性。同時，偉康醫(yī)療還被問及以單一來源談判采購方式獲取LWD設(shè)備租賃業(yè)務(wù)訂單以及客戶選擇租賃而不直接購買設(shè)備的商業(yè)合理性。

黃榜：因保薦機(jī)構(gòu)撤銷保薦 唯都股份上會前夕取消審核

上周，總共有5家公司入列“黃榜”，其中包括上會前臨時取消審核的唯都股份，終止(撤回)IPO項(xiàng)目的和澤醫(yī)藥和智融科技，中止審查的花溪科技，以及終止注冊的固克節(jié)能。

上述5家“黃榜”企業(yè)中，唯都股份主要從事客戶關(guān)系管理業(yè)務(wù)（CRM），包括為品牌客戶提供整合技術(shù)、數(shù)據(jù)和運(yùn)營服務(wù)等，其業(yè)務(wù)主要來源于汽車行業(yè)。

早在2021年7月，發(fā)行人就被中國證券業(yè)協(xié)會抽中進(jìn)行現(xiàn)場檢查。在這次現(xiàn)場檢查中，唯都股份被發(fā)現(xiàn)存在不少問題，包括公司呼叫中心離職率很高，公司申報(bào)文件中未見閔行區(qū)馬橋鎮(zhèn)人民政府關(guān)于2018年度企業(yè)扶持金450.50萬元的證明文件，公司存在獨(dú)立董事投資情況，以及供應(yīng)商與客戶重疊情況披露不完整的情形等。

而在兩輪問詢之后，唯都股份終于迎來上會時機(jī)，但是其卻在上會前夕選擇了取消審核，這一取消實(shí)際上是由其保薦機(jī)構(gòu)國信證券撤銷保薦導(dǎo)致的。在早幾天之前的9月2日，深交所官網(wǎng)披露，對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中履職盡責(zé)不到位的8家保薦機(jī)構(gòu)的投行、質(zhì)控、內(nèi)核負(fù)責(zé)人以及保薦代表人實(shí)施了談話提醒。

本周14家公司迎來上會 斯菱股份重要收購標(biāo)的業(yè)績大降

本周，滬深兩市及北交所將迎來14家公司上會，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市深市主板公司4家，擬上市北交所公司2家。

在上述14家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的斯菱股份是一家專業(yè)生產(chǎn)汽車軸承的汽車零部件制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為汽車軸承的研發(fā)、制造和銷售。

斯菱股份原本為一家新三板公司，其于2020年上半年終止在新三板掛牌。2019年至2021年各年度，斯菱股份營業(yè)收入分別為3.10億元、5.25億元和7.15億元，扣非后歸母凈利潤分別為2054.36萬元、4000.66萬元和8286.09萬元，業(yè)績增速可以說相當(dāng)快。

快速增長的業(yè)績背后，主要是斯菱股份境外銷售收入的增長。2019年至2021年，斯菱股份境外銷售收入分別為1.39億元、3.14億元和4.64億元，占公司整體營收的比例分別為45.16%、60.41%和66.29%。

值得一提的是，在IPO之前的2019年，斯菱股份以1.5億元的價(jià)格收購了新昌縣開源汽車軸承有限公司（以下簡稱開源軸承）100%股權(quán)。然而，開源軸承在2017年和2018年的凈利潤分別為1131.49萬元和2372.31萬元，到了2021年，開源軸承的凈利潤卻僅為120.32萬元。

資產(chǎn)重組收購開源軸承100%股權(quán)時，斯菱股份以收益評估法的結(jié)果作為最終評估結(jié)論，彼時開源軸承被預(yù)估在2019年至2021年各年度的凈利潤分別為2430.54萬元、2276.95萬元和2195.33萬元，斯菱股份未披露交易對手是否有對開源軸承進(jìn)行業(yè)績承諾。

上周5家公司IPO被受理 4家來自北交所

上周，有雅睿生物等5家公司IPO被受理，其中有4家來自北交所，1家來自創(chuàng)業(yè)板。

從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至2022年9月9日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部819家公司中，處于“注冊結(jié)果”的有505家，緊隨其后的是“終止”166家，“已問詢”的有102家。

創(chuàng)業(yè)板方面，截至2022年9月9日，全部1021家處于審核狀態(tài)的公司中，有406家公司處于“注冊結(jié)果”階段，246家處于“終止”狀態(tài)，230家處于“已問詢”狀態(tài)。

從北交所來看，截至2022年9月9日，全部323家處于審核狀態(tài)的公司中，有122家公司處于“注冊結(jié)果”階段，102家處于“已問詢”狀態(tài)，79家處于“終止審查”狀態(tài)。

10家公司本周迎來申購 寧德時代超聲波焊接設(shè)備供應(yīng)商值得關(guān)注

上周，總共有9家公司上市，其中5家來自創(chuàng)業(yè)板，3家來自滬深主板，1家來自科創(chuàng)板。6家注冊制公司中，上市首日漲幅最高的是C榮信（SZ301231，股價(jià)27.11元，總市值22.88億元），其股價(jià)漲幅區(qū)間為22.91%~41.23%。

與此同時，上周也有一家新股上市首日破發(fā)，即N嘉曼（SZ301276，股價(jià)34.03元，總市值36.75億元），在上市首日下跌16.31%。

而在本周，則有眾誠科技、邦彥技術(shù)等10家公司將迎來申購。

擬上市科創(chuàng)板的驕成超聲，主要從事超聲波焊接、裁切設(shè)備和配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，并提供新能源動力電池制造領(lǐng)域的自動化解決方案。

2019年至2021年各年度，驕成超聲的營業(yè)收入分別為1.34億元、2.65億元和3.71億元，其扣非后歸母凈利潤分別為410.68萬元、8069.36萬元和6144.93萬元。2022年前三季度，驕成超聲的營業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長36.97%至51.77%，其扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長25.13%至36.46%。

2020年的業(yè)績大幅增長，主要源于超聲波口罩焊接機(jī)業(yè)務(wù)收入大幅增長，而在2020年以后，動力電池超聲波焊接設(shè)備成為貢獻(xiàn)業(yè)績的主力，其銷售收入占比從2020年的5.85%大幅增長至了2021年的53.04%。同時，寧德時代、科力遠(yuǎn)、比亞迪分列驕成超聲2021年前三大客戶。

驕成超聲披露，在動力電池超聲波焊接領(lǐng)域，主要為美國必能信和美國Sonics所主導(dǎo)，而驕成超聲打破了美國必能信此前對寧德時代和比亞迪的供貨壟斷。2021年，寧德時代和比亞迪采購驕成超聲的產(chǎn)品占其新增產(chǎn)線上采購?fù)惍a(chǎn)品的比重均超過50%，而且驕成超聲的動力電池超聲波焊接設(shè)備及其配件的銷售額計(jì)算的國內(nèi)市占率約為20%至30%。

在技術(shù)研發(fā)水平方面，驕成超聲表示，公司自主研發(fā)的一體式楔桿焊接技術(shù)、超聲波金屬焊接質(zhì)量監(jiān)控技術(shù)和超聲波高速滾焊系統(tǒng)技術(shù)等核心創(chuàng)新技術(shù)達(dá)到了國際先進(jìn)水平。

2019年至2021年各年度，驕成超聲的研發(fā)投入金額占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為14.94%、12.41%和12.35%。

證監(jiān)會副主席王建軍：支持北交所在注重質(zhì)量同時適度加快發(fā)展

上上周的周日（9月4日），2022年服貿(mào)會“資本市場助力國際科創(chuàng)中心建設(shè)”論壇迎來了證監(jiān)會副主席王建軍、北交所董事長周貴華等監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)的重要致辭，北交所的發(fā)展成為被闡述的重點(diǎn)，同時也被市場各方所關(guān)注。

王建軍在論壇發(fā)言中表示，下一步將抓好北交所建設(shè)的4個重點(diǎn)，即推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容，拓展北交所市場功能，樹立從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向，做好投資者保護(hù)。

尤其是在“推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容”方面，王建軍表示，這是北交所發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，將支持北交所在注重質(zhì)量的同時，適度加快發(fā)展。北交所特別是作為服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)的融資平臺，再次體現(xiàn)了其被賦予的“引導(dǎo)資本更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，支持中小企業(yè)成長壯大”的重要使命。

在拓展北交所市場功能方面，“將適時推出北證50指數(shù)，探索混合交易安排，提升市場運(yùn)行效率。”王建軍表示。

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