每經(jīng)記者 杜恒峰    

每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月30日晚，包括北交所公司在內(nèi)，A股共有4720家上市公司公布了半年報(bào)數(shù)據(jù)。上半年，這些企業(yè)共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.32%；凈利潤(rùn)總和為2.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.5%。無(wú)論是營(yíng)收還是利潤(rùn)，相比上半年全國(guó)GDP2.5%的增速，上市公司作為一個(gè)整體均跑贏了“經(jīng)濟(jì)大盤(pán)”。

上市公司整體展現(xiàn)了韌性，但不同的企業(yè)、不同的行業(yè)冷暖卻不相同。從同比增速看，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的上市公司有2887家，占比61.16%，有接近四成的企業(yè)營(yíng)收同比下滑；凈利潤(rùn)上升的公司有2167家，占比46%。從行業(yè)分布看，石油化工、煤炭等上游行業(yè)受益于大宗商品漲價(jià)，利潤(rùn)增長(zhǎng)較多，銀行、證券歷來(lái)是貢獻(xiàn)利潤(rùn)的主要部門(mén)，利潤(rùn)排名前100的企業(yè)多集中于這些行業(yè)，這100家企業(yè)總計(jì)實(shí)現(xiàn)了1.69萬(wàn)億元的凈利潤(rùn)，占所有上市公司的64%，同比增速17.96%，也遠(yuǎn)高于上市公司整體。

上半年，國(guó)家出臺(tái)了一列紓困政策，其中降息以及引導(dǎo)銀行讓利對(duì)企業(yè)的作用最為直接。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，剔除金融類(lèi)企業(yè)，上半年上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用總和為2491億元，2021年上半年這一數(shù)值為2764億元。值得注意的是，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降主要來(lái)自二季度，去年二季度和今年二季度，上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用總和分別為1408億元、1114億元，在利潤(rùn)承壓的情況下，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降可謂雪中送炭。

筆者認(rèn)為，金融紓困實(shí)體經(jīng)濟(jì)，仍然有較大的空間。今年上半年，22家上市銀行凈利潤(rùn)總和為8932億元，占上市公司凈利潤(rùn)總和的比例，在2021年上半年為33%，2022年上半年下降至30%，確實(shí)體現(xiàn)了銀行的讓利，但這種讓利是建立在過(guò)往占比較高的基礎(chǔ)上的。事實(shí)上，今年上半年上市銀行的凈利潤(rùn)增速仍然有7.23%，增速慢于往年，但遠(yuǎn)高于上市公司整體。其中，工農(nóng)中建四大行凈利潤(rùn)增速在4.7%到6.3%之間，十分可觀(guān)?？紤]到截至發(fā)稿時(shí)還有10多家上市銀行未公布半年報(bào)，銀行所占利潤(rùn)的比例和增速可能還會(huì)有提升。

銀行讓利起到的作用并非根本性的，上市公司業(yè)績(jī)的提升還是要回到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身。筆者統(tǒng)計(jì)了2004年以來(lái)所有上市公司單季度凈利潤(rùn)的同比增速，今年第二季度2.37%的同比增速處于歷史較低水平（后30%分位）。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策在下半年落地，房地產(chǎn)行業(yè)的紓困也已進(jìn)入實(shí)際操作階段，有理由相信，下半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)將好于上半年，上市公司業(yè)績(jī)?cè)诙径容^低的基礎(chǔ)上將會(huì)有明顯反彈。