每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

繼創(chuàng)造出“上市僅13個交易日就較發(fā)行價暴漲超200倍”的“奇觀”之后，全美市場關(guān)注度最高的“妖股”尚乘數(shù)科（HKD，股價1100美元，市值2035億美元）美東時間8月3日（周三）一度又大漲20%，市值甚至力壓阿里巴巴，但隨后卻迅速走低，最大跌幅達到41%，觸發(fā)熔斷。 

截至當(dāng)日收盤，尚乘數(shù)科收跌34.48%，報1100美元，市值一個交易日內(nèi)蒸發(fā)1071億美元（約7229億元人民幣）。 

即便如此，尚乘數(shù)科的市值依舊超越高盛（GS，股價333.17美元，市值1144億美元）等華爾街大行，位列全球第五大金融公司，僅次于伯克希爾哈撒韋、摩根大通、美國銀行、工商銀行。 

一家員工總數(shù)僅為50人的小公司如何能在短短的時間內(nèi)將華爾街大行都甩在身后？誰是這場“資本狂歡”中的最大受益者？

為何“瘋狂”？

尚乘數(shù)科于2022年5月20日遞交招股書，7月14日在紐交所正式上市。截至美股8月2日收盤，即上市以來第13個交易日，尚乘數(shù)科股價已經(jīng)漲至1679美元/股，較發(fā)行價7.8美元/股上漲215倍，市值為2035億美元（約合人民幣1.38萬億元），市盈率達13560倍。當(dāng)日盤中，其股價甚至一度沖上2555.3美元/股，較發(fā)行價上漲327.6倍，可謂2022年最大“妖股”，市值甚至一度超過阿里巴巴（BABA，股價95.72美元，市值2534.8億美元）。

這樣的暴漲意味著什么？

舉個例子，如果某投資者在7月15日當(dāng)天以盤中最低價12.05美元/股的價格買入價值1萬美元的尚乘數(shù)科股票，并在美東時間8月2日以盤中最高價2555.3美元/股賣出，其賬戶盈利將超過210萬美元。

不過，暴漲勢頭在美東時間8月3日有了剎車跡象。盤中，尚乘數(shù)科一度繼續(xù)大漲，漲幅超20%，不過，隨后盤中閃崩下挫，最高跌幅41%，觸發(fā)熔斷，截至收盤，尚乘數(shù)科跌34.48%，報1100.00美元，較發(fā)行價7.8美元仍漲超120倍。

圖片來源：Wind金融終端

此前，有業(yè)內(nèi)人士認為，尚乘數(shù)科的股價狂飆，可能與涉及李嘉誠概念有關(guān)。據(jù)招股書，尚乘數(shù)科為尚乘集團旗下亞洲數(shù)字金融子公司，由同樣在紐交所上市的金融服務(wù)公司尚乘國際分拆而出。尚乘集團則是由李嘉誠的長江實業(yè)集團和和記黃埔在2003年創(chuàng)立，是亞洲最大的民營獨立投資銀行，也是中國香港領(lǐng)先的綜合性金融機構(gòu)集團和最大的獨立非銀行資產(chǎn)管理公司和保險經(jīng)紀公司之一。

對此，李嘉誠旗下長江集團8月4日澄清稱，該集團旗下公司沒有直接持有尚乘數(shù)科之股權(quán)，亦與該公司沒有任何業(yè)務(wù)往來。

長江集團稱，尚乘數(shù)科之母公司為尚乘集團。長江集團于接近10年前已經(jīng)出售絕大部份持有之尚乘集團權(quán)益，現(xiàn)在僅剩余當(dāng)時未一并出售之不足4%極小量權(quán)益?，F(xiàn)正洽談出售這些股份。該集團出售絕大部份持有之尚乘集團權(quán)益后，已將僅剩之小量尚乘集團權(quán)益歸類于眾多財務(wù)投資中之一個小額項目。現(xiàn)時尚乘集團董事局沒有長江集團的代表；長江集團亦沒有參與尚乘集團的營運，并對該集團之任何業(yè)務(wù)及計劃一無所知。

圖片來源：長江集團官網(wǎng)截圖

對于尚乘數(shù)科此前的暴漲，中國香港百惠證券策略師岑智勇通過微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“尚乘數(shù)科IPO發(fā)行的股份是比較少的，從供需關(guān)系的角度來看，雖然供應(yīng)很少，但如果投資者對這家公司的興趣很強烈的話，是很容易把股價炒上去的。”

據(jù)公司招股書，尚乘數(shù)科此次IPO發(fā)行數(shù)量為1600萬股，發(fā)行價為7.8美元/股?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者估算了一下，若按照發(fā)行價將尚乘數(shù)科此次IPO發(fā)行的全部股票買下來，僅需要1.248億美元，而其實際募資金額為1.16億美元。

不過，記者注意到，尚乘數(shù)科流通股只有約837萬股，占比約11.3%。盡管尚乘數(shù)科此前連續(xù)多日拉升，但換手率卻不高。東方財富數(shù)據(jù)顯示，在截至8月3日的近五個交易日內(nèi)，尚乘數(shù)科的換手率分別為1.31%、0.79%、0.24%、0.19%和0.06%，成交額分別為3億美元、4.32億美元、1.96億美元、4.86億美元和1.52億美元。從買賣單明細上可以看到，大部分情況下股價都是一手一手交易的。而作為參考，蘋果一天的成交額約為136億美元。 

但對于后續(xù)的投資風(fēng)險，富途投研團隊通過微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，“海外IPO新股由于沒有歷史籌碼，關(guān)注度在由低走高的過程中，容易引起市場情緒的集中催化，在當(dāng)前市場缺乏賺錢熱點的背景下，短炒資金集中炒作尚乘數(shù)科，不過對于投資者而言，在估值短期內(nèi)大幅度拉升背景下，應(yīng)該優(yōu)先考慮風(fēng)險因素。”

香櫞則認為，尚乘數(shù)科并非一家散戶抱團類股，并未像游戲驛站那樣獲得散戶的關(guān)注度，對該公司股價走勢不持立場。

員工總數(shù)僅50人 

此次尚乘數(shù)科在美IPO的主承銷商和簿記管理人為AMTD Global Markets Limited。需要指出的是，尚乘數(shù)科的英文名為AMTD Digital Inc。

另外，值得注意的是，該主承銷商與尚乘數(shù)科還屬于平行關(guān)系，但其并不是在美國證券交易委員會（SEC）注冊的經(jīng)紀商。

尚乘數(shù)科在招股書中明確寫道，“AMTD Global Markets Limited和尚乘數(shù)科由同一控股股東控制，AMTD Global Markets Limited將參與本次發(fā)行中ADS的分發(fā)。” 

與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，招股書顯示，截至2022年2月28日，尚乘數(shù)科總計只有50名員工，其中高級管理人員4人，一線員工35人，支持性崗位員工11人。然而，就是這家有50名員工的公司，卻一年創(chuàng)收約1.96億港元，平均每個員工創(chuàng)收392萬港元。盡管員工規(guī)模不大，但該公司的工資支出不小。2021年，尚乘數(shù)科的工資支出是4800萬港元，平均每名員工的年薪是96萬港元，折合人民幣約82萬元。

圖片來源：尚乘數(shù)科招股書

此外，尚乘數(shù)科在營收方面對“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案的高度依賴也是不容忽視的。

據(jù)尚乘數(shù)科招股書，公司主要將業(yè)務(wù)劃分為四大部分——數(shù)字金融服務(wù)，“蛛網(wǎng)（SpiderNet）”生態(tài)系統(tǒng)解決方案，數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷，以及數(shù)字投資業(yè)務(wù)。在2019~2021財年（截至4月30日），尚乘數(shù)科營收分別為1455萬港元、1.675億港元、1.958億港元，利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元、1.72億港元，營收與利潤均增長較快。

招股書顯示，在以上三個財年中，尚乘數(shù)科的收入主要來自數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)和“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)的收費和傭金。具體來看，在2019~2021財年以及2022財年前十個月中，“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案分別占到尚乘數(shù)科總營收的40.4%、94.1%、94%以及93.7%。

公司稱，“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)主要起到多方資源連接和再賦能作用。公司稱，來自數(shù)字和傳統(tǒng)金融行業(yè)、科技行業(yè)、學(xué)術(shù)機構(gòu)等不同領(lǐng)域的合作伙伴，都可以在蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)中實現(xiàn)連接，系統(tǒng)可以為客戶提供資本、技術(shù)、指導(dǎo)和其他資源，加速和增強其業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

然而，在數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷業(yè)務(wù)上，尚乘數(shù)科還是有不俗的案例。2020年上映的電影《拆彈專家2》是尚乘數(shù)科正式涉足數(shù)字影視文化行業(yè)，并參與制作的第一部電影。這部影片的投資使得尚乘數(shù)科收獲了超13億元票房的回報。

在數(shù)字投資業(yè)務(wù)上，尚乘數(shù)科此前投資了人工智能公司沛星互動科技（Appier Inc.）、亞洲最大美食網(wǎng)絡(luò)信息多媒體服務(wù)平臺日日煮（DayDayCook）、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺微醫(yī)集團（WeDoctor）等。

數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)方面，尚乘數(shù)科主要通過其控制的實體、投資對象和業(yè)務(wù)合作伙伴，為亞洲的零售和企業(yè)客戶提供一站式跨市場的智能數(shù)字金融服務(wù)。此外，尚乘數(shù)科可收購或申請亞洲一些最稀缺的數(shù)字金融牌照。

誰賺翻了？

據(jù)尚乘數(shù)科招股書，IPO前，尚乘集團持有尚乘數(shù)科已發(fā)行股份數(shù)97.1%，擁有99.9%投票權(quán)。IPO后，尚乘集團持有尚乘數(shù)科88.7%權(quán)益，99.4%投票權(quán)。而尚乘數(shù)科董事長蔡志堅全資控股的公司Infinity Power Investments Limited持有尚乘集團32.5%的權(quán)益，是尚乘集團最大股東。

這樣看來，蔡志堅或才是此番尚乘數(shù)科股價暴漲的最大受益人。

圖片來源：尚乘集團官網(wǎng)

據(jù)東方網(wǎng)，蔡志堅于1978年在中國香港出生，1990年，12歲的蔡志堅跟隨家人移居加拿大，去多倫多求學(xué)。離開中國香港以前，他是喇沙書院的全能學(xué)生獎學(xué)金得主，去加拿大之后先后考入新月學(xué)校及滑鐵盧大學(xué)的會計學(xué)專業(yè)。進入職場后，蔡志堅最早在審計公司安達信北京分公司做實習(xí)生，且隨后多年都輾轉(zhuǎn)于審計公司做審計或者投行打工。

據(jù)中新經(jīng)緯，蔡志堅表示，在工作中他結(jié)識了很多中國香港和東南亞地區(qū)的家族企業(yè)家以及積累了服務(wù)這些家族企業(yè)集團的豐富經(jīng)驗，李嘉誠家族的長和集團便是其中之一。

尚乘集團官網(wǎng)信息顯示，目前，蔡志堅還擔(dān)任尚乘集團董事會主席兼總裁，同時亦在由新加坡金融管理局、世界銀行、東盟銀行業(yè)協(xié)會共同發(fā)起成立的東盟金融創(chuàng)新網(wǎng)路（ASEAN Financial Innovation Network，AFIN）中擔(dān)任董事。

據(jù)悉，蔡志堅主導(dǎo)了尚乘集團股權(quán)重組，引入了包括摩根士丹利、瓴睿資本集團等戰(zhàn)略股東。加入尚乘集團之前，蔡志堅曾在瑞銀集團擔(dān)任投資銀行部董事總經(jīng)理以及全球家族辦公室亞太委員會委員。此前，他曾擔(dān)任花旗集團投資銀行板塊的中國首席戰(zhàn)略合作官，領(lǐng)導(dǎo)中國區(qū)戰(zhàn)略聯(lián)盟部門。

此外，蔡志堅與內(nèi)地企業(yè)也有比較深厚的關(guān)系。在2018年時，尚乘集團獲得小米集團在港上市的承銷資格。同年，尚乘集團與小米金融合資設(shè)立天星銀行，后者獲得了中國香港金管局當(dāng)時頒發(fā)的八張?zhí)摂M銀行牌照中的一張。此后，小米集團入股尚乘基金成為其戰(zhàn)略投資者，后基金將其名稱改為“尚米基金”。官網(wǎng)信息顯示，目前，他還在青島銀行擔(dān)任非執(zhí)行董事。同時，他也是“區(qū)域銀行+戰(zhàn)略合作聯(lián)盟”的創(chuàng)始人及主席，該聯(lián)盟由包括青島銀行、中原銀行、江西銀行、廣州農(nóng)商銀行在內(nèi)的香港上市領(lǐng)先區(qū)域銀行及天星銀行共同組成。 

但現(xiàn)在，蔡志堅本人也面臨著不少的麻煩。

公開資料顯示，2014年至2015年，蔡志堅在瑞銀工作期間參與的兩個項目，由于存在利益沖突及信息披露問題，遭到中國香港證監(jiān)會調(diào)查。其中一個案例是，當(dāng)時他擔(dān)任新特能源（1799.HK）IPO的主要代表，但是并未申報其父母在該公司上市前突擊入股金額超7億港元，這相當(dāng)于內(nèi)幕交易。

2019年，蔡志堅曾被指控金融詐騙，隨后他行蹤開始低調(diào)。 

2022年1月，中國香港證監(jiān)會向蔡志堅發(fā)出《決定通知書》，裁定蔡志堅有披露及公平對待、利益沖突兩項違法行為，并對其做出禁業(yè)兩年的處罰決定。蔡志堅隨后提出了復(fù)核申請，并提出了閉門聆訊申請。不過，蔡志堅的閉門聆訊申請并沒有通過，目前該案尚待審理，禁令暫未生效，正式聆訊將在2022年12月12日至16日間公開舉行。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401696359