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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

剛過去的周末，發(fā)生的事挺多的。想來想去，還是聊聊巴菲特吧！“股神”巴菲特最后一次午餐拍賣價格1900萬美元，折合人民幣1.28億元，買家是匿名的。

回顧巴菲特的午餐拍賣，算上這次一共有20次，比較有意思的是，這里面有四個中國人參與，分別是段永平、趙丹陽、朱曄、孫宇晨。這當中有真心仰慕想學習股神的，有純粹是蹭熱度的，但不管怎么說，這些在國內(nèi)做金融的都要感謝時代發(fā)展給予的機會。

我自己不算是“股神”巴菲特的鐵粉，但對于他這種持之以恒、一以貫之的投資態(tài)度真的是佩服得五體投地。年化20%的收益，保持了50年，成為投資圈的“神話”。

不過，回歸到現(xiàn)實中，20%的收益可能對于普通投資者來說，就是創(chuàng)業(yè)板個股或者科創(chuàng)板個股的一個漲停。有些做得好的投資者，這個月的收益可能已經(jīng)遠超20%了。這就會引申出另一個問題，為什么這么多年都沒有人成為第二個“巴菲特”？

這又讓達哥想起了之前貝索斯和巴菲特的對話，“因為沒有人愿意慢慢地變富。”讀到這兒，有人可能會想：好的，我已經(jīng)做好這個心理準備了，我可以接受慢慢變富，我可以等。

但是這件事可能也沒有表面想的那么容易。復利確實有神奇的威力，但如果做不到持續(xù)穩(wěn)定的盈利，那復利就是一個口號而已。比如，我們可以算一道簡單的數(shù)學題，如果連續(xù)十年的投資收益是這樣的：

第一年賺20%，第二年虧15%；第三年賺20%，第四年虧15%；第五年又賺20%，第六年再虧15%……以此類推，那么這十年下來你總共的投資回報有多少呢？

稍微計算一下就可以得出答案：10.4%。十年總的回報10.4%，每年連1%都不到。算上通貨膨脹的影響，實際上不僅沒有賺到錢，還白白損失了十年的寶貴時間。

現(xiàn)實中不要說是十年，哪怕是一兩年，但凡交易多次出現(xiàn)上面這樣的狀況，就沒有人愿意再堅持這種策略了，更何況市場經(jīng)常還會有翻倍股的誘惑，更容易助長投資者浮躁的心態(tài)。

之前，看到有人給可口可樂的100年50萬倍做了個計算，折合年化收益率是14%多一點，這已經(jīng)是萬里挑一的牛股所給出的最好答案了。

達哥覺得，作為投資者，我們必須要有合理的收益預期，控制好風險收益比，在保證收益的情況下，盡可能減小回撤，才是實現(xiàn)持續(xù)盈利的前提。

回來說今天的A股，依舊是兩個字——“強勢”。尤其是風電的補漲，這兩天都是領漲兩市，今天風電設備板塊指數(shù)一度漲超9%，也帶動了新能源其他細分領域有所表現(xiàn)，并且呈現(xiàn)出相當數(shù)量的超跌成長股開始補漲。

在有成交額支持的前提下，成長股的反復活躍應該是預期之中的。但也要看到，景氣賽道的一些板塊也呈現(xiàn)出上攻的乏力，成交金額在放大，漲幅在縮窄，甚至還有板塊指數(shù)收出放量“十字星”，對于高位滯脹的品種要小心。

個股方面，讓我比較意外的是，曾經(jīng)的養(yǎng)豬企業(yè)正邦科技（SZ002157，股價6.95元，市值218億元），狂砸400億搞新能源，股價漲停。去年虧損188億元的正邦科技，在5.4億元商票逾期的背景之下，這次拋出了一個400億元的碳中和合作項目，被投資者戲稱這是“碳中和豬來了”。

記得曾經(jīng)這家公司還搞過“區(qū)塊鏈豬”，有股民評論：“現(xiàn)在虧這么狠可能跟比特幣大跌有關系，所以正邦科技的區(qū)塊鏈豬也跟著大跌，造成了正邦科技的巨虧。”

這次跨界能成功嗎？干房地產(chǎn)的萬科去養(yǎng)豬，養(yǎng)豬的正邦科技去搞光伏，倒是真有可以借鑒的案例，比如通威股份（SH600438，股價54.25元，市值2442億元）由飼料向硅片等轉(zhuǎn)型，正邦科技要是早跟著通威混，說不定現(xiàn)在也是養(yǎng)豬界的高科技領軍企業(yè)。

今天市場整體來看是放量上漲的，但也要注意幾個現(xiàn)象：首先是北向資金的大幅凈流出。這是北向資金近期的第一次大幅凈流出，是正常的獲利了結，還是有其他原因，還需要觀察一下。后面如果連續(xù)凈流出，就要留心了。

其次是盤面風格有高位高估值向低位低估值轉(zhuǎn)變的傾向。今天盤中可以很清晰看到有部分資金尋求避險，比如電力、醫(yī)美、家電的上漲，午后逆市拉升的國產(chǎn)軟件、中藥等，都可以明顯看到有資金在動。

從消息面來解讀就是大宗商品的下跌，之前受制于原材料大漲、毛利率被擠壓的行業(yè)和公司將迎來修復，比較典型的就是今天的家電板塊，當然還有很多其他的板塊也都受益。投研的思路，也更多應該放在產(chǎn)業(yè)鏈中下游毛利率修復的方向，這些板塊在接下來的一段時間可能會有較好的表現(xiàn)。

最后就是上證指數(shù)本就在關鍵位置。今天，上證指數(shù)略微放量，收出十字星。從更細節(jié)的走勢結構來說，這是一種窄幅震蕩的結構。還記得達哥之前的觀點嗎？這種橫盤窄幅震蕩的結構，一般都是短期臨近變盤的時間節(jié)點。

目前各大指數(shù)都上摸到了半年線附近，這個位置的壓力是很明顯的。近期盤中震蕩加劇的風險，正隨著時間推移有逐漸增大的預期。

達哥覺得，對于當下市場的情況，還是要抱著一個謹慎的態(tài)度。一方面要給倉位留一個余地，盡量不要追高?？床欢膫€股，寧可錯過也不追高；看好的個股，只要沒加速和放量滯脹，就按規(guī)則持有；另一方面，也要做好充分的預案準備，按照避高就低的思路，在市場回調(diào)中尋找補漲的機會。

（張道達）

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