來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 近兩周的行情，估計各位老鐵回血不少，當(dāng)然近兩周上市的新股，也成為市場中一道靚麗的風(fēng)景線。5月6日上市的嘉環(huán)科技收獲5個漲停，今天上市的銘科精技和江蘇華辰也死死地封在了漲停板上。 可以感受到，最近市場的打新環(huán)境，開始有所好轉(zhuǎn)，這對參與打新的老鐵，無疑是一個利好。不過在全面實行股票發(fā)行注冊制預(yù)期的大背景下，打新依舊需要各位老鐵仔細甄別。 明日將有兩只新股進入申購環(huán)節(jié)，為瑜欣電子和東田微。今天，達哥打新觀察團想給大家重點介紹一下瑜欣電子——一只相對可比公司具有估值優(yōu)勢的匯率下跌受益股。 基本情況 瑜欣電子主營業(yè)務(wù)為通用汽油機及其終端產(chǎn)品零部件和舷外機零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品有點火器、調(diào)壓器、飛輪、變流器、充電線圈、控制器、傳感器等。 瑜欣電子的營業(yè)收入，從2018年的3.99億元增長至2021年的6.55億元，近3年營業(yè)收入復(fù)合增速為17.97%；凈利潤從2018年的5437.71萬元增至2021年的8211.94萬元，近3年凈利潤復(fù)合增速為14.73%。 2021年，瑜欣電子的毛利率小幅下降，凈利率與凈資產(chǎn)收益率近3年相對穩(wěn)定，資產(chǎn)負債率小幅上升。2019年，因為美國加征關(guān)稅影響，公司所在行業(yè)的增速有所下滑，公司的業(yè)績也隨之下滑，而之后則呈現(xiàn)快速增長。 行業(yè)情況 根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》的行業(yè)劃分，瑜欣電子所處行業(yè)為“通用設(shè)備制造業(yè)”范疇下的“其他通用零部件制造”，具體主要為通用汽油機及終端產(chǎn)品配件制造。 通用汽油機又稱通用小型汽油機或簡稱通機，為通用動力機械的一種，指除車用及特殊用途以外的汽油機。在發(fā)電機組、農(nóng)業(yè)機械、園林機械、小型工程機械中有廣泛應(yīng)用。 從全球市場來看，通用汽油機需求保持在6000萬臺/年以上，北美、歐洲、大洋洲、日本、中東、部分東南亞國家等國家和地區(qū)，經(jīng)濟發(fā)達，居民生活水平較高，已成為通用動力機械產(chǎn)品的主要消費市場，每年的需求占全球需求的比例超過90%。歐洲和北美等發(fā)達地區(qū)是全球通用汽油機產(chǎn)品最大的消費市場，約占全球需求的一半。 根據(jù)中國內(nèi)燃機工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前我國通用汽油機及終端產(chǎn)品80%以上用于出口，產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的40%至50%左右，已成為世界第一大生產(chǎn)國。2003年至2020年，我國通用汽油機及終端產(chǎn)品產(chǎn)量由355萬臺增長至3346萬臺，年均復(fù)合增長率達14%。而近期美元持續(xù)升值，有利于我國通用汽油機行業(yè)的出口。因此，瑜欣電子也將從美元升值中獲益。 估值比較 以發(fā)行價計算，瑜欣電子的動態(tài)市盈率（TTM）為22.91倍。根據(jù)瑜欣電子的招股意向書，其可比公司有鋒龍股份、神馳機電、中堅科技和大葉股份。 截至5月11日收盤，可比公司的平均動態(tài)市盈率（TTM）為58.23倍。由于中堅科技的市盈率異常偏高，剔除中堅科技后，可比公司的平均動態(tài)市盈率為31.07倍。可以看出，公司的估值水平低于可比公司的平均水平。 據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，以整體法計算，通用設(shè)備制造業(yè)最新市盈率（TTM）為23.21倍，其他通用零部件制造業(yè)最新市盈率（TTM）為31.24倍。也就是說，公司的估值水平低于行業(yè)整體估值。 從以上數(shù)據(jù)可以看出，瑜欣電子的估值水平，不論是相對于可比公司，還是其所在行業(yè)，都具備一定的優(yōu)勢。 打新情緒 瑜欣電子將登陸的是創(chuàng)業(yè)板。最近10個交易日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲近8%，通用設(shè)備制造業(yè)最近10個交易日上漲12.32%，其他通用零部件制造業(yè)最近10個交易日上漲14.92%。 全市場最近10只上市的新股，有3只于上市首日破發(fā)，破發(fā)率為30%；最近10只上市的創(chuàng)業(yè)板新股，有3只于上市首日破發(fā)，破發(fā)率為30%。 可以看出，瑜欣電子所在的行業(yè)近期走勢較為強勢，創(chuàng)業(yè)板新股的打新情緒也較強。 最終結(jié)論 整體來看，瑜欣電子業(yè)績增速尚可，所在行業(yè)近幾年持續(xù)增長，且有人民幣匯率下跌利好，公司盈利能力指標優(yōu)于可比公司，估值低于可比公司平均水平與行業(yè)水平，具備一定估值優(yōu)勢；其所在的創(chuàng)業(yè)板打新情緒較強。 達哥打新觀察團將新股按照破發(fā)風(fēng)險從小到大排列劃分了四個區(qū)段，分別是舒適區(qū)、中性偏強區(qū)、中性偏弱區(qū)和謹慎區(qū)。綜合來看，瑜欣電子可劃為中性偏強區(qū)。 （免責(zé)聲明：本文僅是達哥打新觀察團對新股的分析，并非操作指導(dǎo)和投資建議，僅供參考，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)） 搜索 復(fù)制