每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河05月09日發(fā)布研報(bào)稱：維持環(huán)保公用行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

環(huán)保：受疫情影響22Q1凈利潤(rùn)增速下滑：2021年SW環(huán)保板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3097.92億元,同比增長(zhǎng)15.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)258.07億元，同比增長(zhǎng)21.30%。2022年一季度,SW環(huán)保板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入654.33億元,同比增長(zhǎng)3.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55.37億元，同比下降19.49%。22年一季度受疫情影響，部分環(huán)保項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度放緩、運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目產(chǎn)能利用率下滑，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增速下滑。

環(huán)保：看好再生資源板塊：“十四五”建立循環(huán)經(jīng)濟(jì)相關(guān)規(guī)劃發(fā)布后，各領(lǐng)域再生資源子政策陸續(xù)出臺(tái)，循環(huán)再生產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升。一方面，再生資源可以減少稀缺原材料的對(duì)外依賴，一定程度上保障我國(guó)資源安全；另一方面，再生資源具有顯著的減碳效應(yīng)，采用再生資源為原料可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身減碳目標(biāo)。再生資源需求釋放確定性較高，參考21年和22Q1業(yè)績(jī)相關(guān)企業(yè)已顯現(xiàn)業(yè)績(jī)高速持續(xù)成長(zhǎng)。

公用事業(yè)：煤價(jià)大幅上漲導(dǎo)致22Q1凈利潤(rùn)增速下滑：2021年SW公用事業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.95萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)24.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)505.4億元，同比下降64.8%。2022年一季度,SW公用事業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5454億元,同比增長(zhǎng)25.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)259.3億元，同比下降26.5%。2021年下半年起受煤價(jià)上漲影響，火電板塊凈利潤(rùn)大幅下滑，帶動(dòng)公用事業(yè)整體凈利潤(rùn)下滑。

公用事業(yè)：看好風(fēng)電和光伏板塊：2022年3月，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》出臺(tái)，目前各省十四五能源規(guī)劃也相繼出臺(tái)，各省依托自身資源稟賦因地制宜發(fā)展新能源。在碳達(dá)峰約束下，風(fēng)電、光伏裝機(jī)將迎來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。隨著技術(shù)逐漸成熟以及規(guī)模效應(yīng)降本，風(fēng)電、光伏造價(jià)不斷降低，新能源發(fā)電經(jīng)濟(jì)性顯著提升。推薦關(guān)注：三峽能源（600905.SH）、中國(guó)電力（2380.HK）、華能國(guó)際（600011.SH）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、百川暢銀（300614.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、高能環(huán)境（603588.SH）、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)。

核心組合：

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);新能源發(fā)電出力不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；細(xì)分行業(yè)補(bǔ)貼退坡的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——《聲生不息》：借勢(shì)港樂，困于情懷？

(記者 蔡鼎)

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