每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

目前生豬養(yǎng)殖進(jìn)入下行周期，其上游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營受到了多大影響?4月28日，正在申報創(chuàng)業(yè)板IPO的浙江明佳環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?以下簡稱明佳環(huán)保)披露了首輪問詢函回復(fù)材料。最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2021年營業(yè)收入、凈利潤較2020年實現(xiàn)微漲，業(yè)績增速較2019年、2020年減緩很多。

明佳環(huán)保主要從事養(yǎng)殖廢棄物處理及資源化利用環(huán)保設(shè)備的研發(fā)、制造與銷售，客戶主要為畜禽養(yǎng)殖企業(yè)且集中度較高。2019年~2021年，來自前五大客戶的收入占比分別為76.09%、72.22%和67.15%，其中溫氏股份(300498，SZ)及其關(guān)聯(lián)方是明佳環(huán)保第一大客戶，收入占比分別為44.43%、50.30%和26.71%。2021年，明佳環(huán)保向溫氏股份及其關(guān)聯(lián)方的銷售金額出現(xiàn)了明顯下降。

圖片來源：視覺中國

2021年業(yè)績增速放緩

綜合兩版招股書(申報稿)，2018年~2021年，明佳環(huán)保分別實現(xiàn)營業(yè)收入3956.88萬元、9302.84萬元、1.78億元和1.85億元，分別實現(xiàn)凈利潤807.45萬元、2471.33萬元、5768.38萬元和5886.01萬元。

2019年、2020年業(yè)績增速較快，主要是2018年以來受環(huán)保政策、非洲豬瘟等因素影響，畜禽養(yǎng)殖企業(yè)補欄意愿較強，帶動了固定資產(chǎn)投資規(guī)?？焖僭鲩L。此外，明佳環(huán)保推出了核心產(chǎn)品罐式發(fā)酵處理機，并獲得了溫氏股份、華統(tǒng)股份(002840，SZ)、新希望(000876，SZ)等知名畜禽養(yǎng)殖企業(yè)的訂單，為業(yè)績增長提供了動力。

2021年，明佳環(huán)保業(yè)績增速明顯放緩，主要原因包括2018年收入基數(shù)較小、產(chǎn)品交付能力有限、2021年規(guī)?；i養(yǎng)殖企業(yè)迎來虧損潮。“生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的惡化將導(dǎo)致新建養(yǎng)殖場及對現(xiàn)有養(yǎng)殖場進(jìn)行升級改造的需求減弱，公司產(chǎn)品需求會受到一定影響。”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司2019年~2021年前五大客戶中，年度銷售金額達(dá)到1000萬元以上的正是上述三家知名客戶。2019年~2021年，溫氏股份及其關(guān)聯(lián)方為第一大客戶，銷售金額分別為4133.65萬元、8966.41萬元和4954.32萬元；同期，華統(tǒng)股份為第二大客戶，銷售金額分別為1821.86萬元、1962.86萬元和4086.09萬元；新希望及其關(guān)聯(lián)方為明佳環(huán)保2020年、2021年第三大客戶，銷售金額分別為1006.43萬元、1990.80萬元。

從銷售金額可以看出，三大主要客戶中，只有2021年明佳環(huán)保對溫氏股份及其關(guān)聯(lián)方的銷售金額出現(xiàn)大幅下降，而對華統(tǒng)股份及新希望的銷售金額則保持較大增幅。但實際上，明佳環(huán)保三大主要客戶2021年均出現(xiàn)虧損，對購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金等支出方面，溫氏股份、新希望的上述支出有所放緩。

那在三大主要客戶中，為何明佳環(huán)保只有對溫氏股份的銷售收入大幅減少?溫氏股份是否向競爭對手采購了類似設(shè)備?明佳環(huán)保表示，公司2019年~2021年連續(xù)3年中標(biāo)溫氏股份年度畜禽糞污發(fā)酵罐采購項目；與主要客戶業(yè)務(wù)穩(wěn)定，具備可持續(xù)性；公司被其他供應(yīng)商替代的風(fēng)險較小。

不過，明佳環(huán)保也在2022年3月最新版招股書(申報稿)中補充了風(fēng)險提示，“如果競爭對手研發(fā)出更為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢的技術(shù)或產(chǎn)品，或主要客戶因?qū)U棄物處理模式發(fā)生變化等原因從而導(dǎo)致對公司產(chǎn)品需求下降，將導(dǎo)致公司在主要客戶中的銷售份額有所下降。”

對于未來業(yè)績表現(xiàn)，明佳環(huán)保稱，截至2022年3月31日，公司在手訂單金額為2040.73萬元，預(yù)計2022年的收入規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)保持增長。但明佳環(huán)保也表示，隨著疫情防控常態(tài)化以及豬價下行導(dǎo)致規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)虧損而降低固定資產(chǎn)投資增速，2021年末公司在手訂單金額有所下降。

多名主要供應(yīng)商注冊資本較小

除客戶集中度較高外，明佳環(huán)保還存在供應(yīng)商集中度較高的情況。2019年~2021年，明佳環(huán)保向前五大供應(yīng)商的原材料采購金額分別為2609.70萬元、5399.04萬元和6177.89萬元，占原材料采購總額的比重分別為73.46%、72.83%和73.85%。

其中向第一大供應(yīng)商無錫市超群不銹鋼有限公司(以下簡稱超群不銹鋼)及其關(guān)聯(lián)公司合計采購金額分別為1211.88萬元、3254.93萬元和3494.17萬元，采購占比分別為34.11%、43.91%和41.77%。

記者注意到，包括超群不銹鋼在內(nèi)，明佳環(huán)保前五大供應(yīng)商中多家公司的注冊資本低于100萬元，但明佳環(huán)保與其的交易金額卻較大。

2019年~2021年，明佳環(huán)保向超群不銹鋼(不含關(guān)聯(lián)公司)的采購金額分別為1211.88萬元、2935.64萬元和1768.09萬元。啟信寶顯示，超群不銹鋼注冊資本只有81萬元，但過去三年都向明佳環(huán)保銷售鋼材類產(chǎn)品超過千萬元。

圖片來源：啟信寶截圖

從2020年度開始，明佳環(huán)保向超群不銹鋼的關(guān)聯(lián)公司上海信振金屬科技有限公司、江蘇勤遠(yuǎn)高新材料科技有限公司進(jìn)行采購，兩家公司分別成立于2020年4月和2020年12月，采購金額仍低于超群不銹鋼。

海鹽新城機械廠為明佳環(huán)保2019年第三大供應(yīng)商、2020年及2021年第二大供應(yīng)商，明佳環(huán)保對其的采購金額分別為318.81萬元、874.22萬元和1289.50萬元，采購內(nèi)容為中心柱等。但問詢回復(fù)函顯示，海鹽新城機械廠注冊資本僅15萬元。

杭州蕭山凌鷹機械設(shè)備有限公司(以下簡稱凌鷹機械)為明佳環(huán)保2019年~2021年第四大供應(yīng)商，采購金額分別為114.01萬元、272.14萬元和289.33萬元，采購內(nèi)容為油缸。但啟信寶顯示，凌鷹機械注冊資本為50萬元。

公司為何會選擇注冊資本較小的公司作為主要供應(yīng)商？在4月28日披露的審核問詢函回復(fù)中，明佳環(huán)保表示，超群不銹鋼與公司2016年開始合作，保持了穩(wěn)定的合作關(guān)系，此外貿(mào)易類公司因不涉及生產(chǎn)設(shè)備等資本性投入，注冊資本相對較小符合行業(yè)慣例。

至于海鹽新城機械廠、凌鷹機械，明佳環(huán)保表示，兩家供應(yīng)商成立時間較早，注冊資本較少具有合理性。另外，海鹽新城機械廠位于嘉興市海鹽縣，距離公司較近，在運輸方面具有地理優(yōu)勢，能保證及時供貨能力；凌鷹機械的油缸雖屬于定制配件，但生產(chǎn)過程不涉及大量設(shè)備和資金投入，因此其注冊資本較小符合行業(yè)慣例。

對于與主要供應(yīng)商合作的穩(wěn)定性，明佳環(huán)保稱，報告期內(nèi)，公司主要原材料核心供應(yīng)商未發(fā)生重大變化；隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，公司向主要原材料核心供應(yīng)商的采購規(guī)模呈上升趨勢，公司與主要原材料核心供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定、良好的合作關(guān)系。

約九成員工為?？萍耙韵聦W(xué)歷

明佳環(huán)保此次闖關(guān)的是創(chuàng)業(yè)板，擬募集資金4.16億元。對于創(chuàng)業(yè)板定位，明佳環(huán)保認(rèn)為，公司所處行業(yè)屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主營業(yè)務(wù)為推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村減排固碳、落實“碳達(dá)峰、碳中和”政策提供助力，滿足創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征。

在介紹行業(yè)進(jìn)入壁壘時，明佳環(huán)保明確列出了技術(shù)壁壘，并稱“養(yǎng)殖廢棄物處理及資源化利用環(huán)保設(shè)備行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)”，主要產(chǎn)品對企業(yè)的研發(fā)水平、技術(shù)實力、生產(chǎn)工藝水平等均提出了較高的要求。

2019年~2021年，明佳環(huán)保研發(fā)費用分別為530.71萬元、872.13萬元和926.88萬元，分別占營業(yè)收入的5.70%、4.89%和5%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

截至2021年12月31日，明佳環(huán)保擁有專利122項，其中發(fā)明專利22項。不過記者注意到，已取得的發(fā)明專利申請日均在2016年及以前，近幾年沒有新增申請日在2017年后的發(fā)明專利。但“正在申請的專利合計9項且均為發(fā)明專利”。

此外，122項專利中，其中46項為受讓取得，包括多項發(fā)明專利。明佳環(huán)保表示，受讓取得的專利，有22項與養(yǎng)殖糞污固液雙重分離技術(shù)有關(guān)，對應(yīng)主要產(chǎn)品為固液分離機，上述專利均為公司實際控制人朱明江在浙江明江環(huán)保科技有限公司(已注銷)任職期間，作為第一發(fā)明人申請取得。

另外記者注意到，明佳環(huán)保員工的受教育水平多在專科以下。截至2021年12月31日，明佳環(huán)保員工數(shù)量為149人，其中本科及以上為16人，占比10.74%；?？?6人，占比10.74%；?？埔韵?17人，占比78.52%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

在專業(yè)結(jié)構(gòu)方面，研發(fā)、技術(shù)人員共24人，占員工總數(shù)比例為16.11%。

而根據(jù)審核問詢函回復(fù)披露，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)人員均多于明佳環(huán)保，4家可比公司研發(fā)人員占比分別為31.30%、17.34%、12.83%和12.11%。

圖片來源：審核問詢函回復(fù)截圖

明佳環(huán)保坦言，盡管公司在產(chǎn)品研制、客戶布局、參與行業(yè)建設(shè)方面取得了一定先發(fā)優(yōu)勢，但相對于可比上市公司而言，在資產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)人員儲備方面仍稍顯不足。

對于IPO相關(guān)事宜，4月27日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電明佳環(huán)保并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)?！?/p>

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