每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（4月28日），《廣東金融支持受疫情影響企業(yè)紓困和經(jīng)濟穩(wěn)增長行動方案》（以下簡稱《方案》）印發(fā)，其中加大對受疫情影響實體經(jīng)濟的金融支持力度，提及引入創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的多元融資組合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和人才提供便利的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者今日通過采訪發(fā)現(xiàn)，部分在粵創(chuàng)業(yè)者及其所在公司面臨物流、人力資源等多方壓力，資方對接受疫情影響大的行業(yè)力度有限?！斗桨浮烦雠_后，或?qū)徑馄髽I(yè)運維壓力、提供更具國際化資本融通方式有所促進(jìn)。

創(chuàng)業(yè)機構(gòu)苦訴入不敷出

“說實話，創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)在的壓力特別大，有業(yè)務(wù)也出不去。”4月28日，廣州有創(chuàng)業(yè)者在同《每日經(jīng)濟新聞》記者電話交流時表示，受疫情影響，他們公司面臨著物流、成本、人力等多方面困擾。

“我們下游的一些企業(yè)，它的產(chǎn)品要運到東北，運到上海，物流受阻是一個最大的問題。”該創(chuàng)業(yè)者表示，疫情已經(jīng)影響其有序經(jīng)營，企業(yè)面臨著入不敷出的困難，尤其是在市場消費能力下降的當(dāng)下。

進(jìn)入4月，廣州陸續(xù)出現(xiàn)陽性病例，接連有天河區(qū)部分街道以及白云、番禺部分地區(qū)實施封控。雖然已不是首次經(jīng)歷封控，但該創(chuàng)業(yè)者表示，在他們心中，恐懼疫情影響生意的心情久久不能平復(fù)。

與此同時，政府也隨即展開紓困，通過減稅降費讓企業(yè)“輕裝上陣”。不過記者了解到，對于開支較大且業(yè)務(wù)線較廣的企業(yè)，特別是初創(chuàng)型企業(yè)來說，充足的流動性支援比較有限。

“是要分行業(yè)的，省內(nèi)特別是像廣州還是傳統(tǒng)制造業(yè)比較多，很多線上開展業(yè)務(wù)的公司沒有受到太多牽連。但我們不一樣，不可能有這樣的資源或渠道。”前述創(chuàng)業(yè)者還提到，最近正在與一家珠海的企業(yè)談合作，對方是跟發(fā)射衛(wèi)星相關(guān)的上市公司，“他們業(yè)務(wù)很好，而有些行業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)相關(guān)的，跟線下極度相關(guān)的企業(yè)，對資金的需求還是很大”。

可見，受疫情沖擊，線下實體經(jīng)營的企業(yè)最受沖擊且覆蓋較廣，受惠于減稅降費的支援或許能在一定程度上緩解企業(yè)經(jīng)營的壓力，但要扭轉(zhuǎn)企業(yè)困境依然難度不小。這其中，來自于物流的壓力、經(jīng)營成本的控制、人力成本的開銷等，每一項都需要企業(yè)精打細(xì)算過日子，稍有不慎就有資金鏈斷裂的風(fēng)險。

引入創(chuàng)投基金提供支持和服務(wù)

好在，政策再次帶來紓困利好——今日印發(fā)的《方案》，加大對受疫情影響實體經(jīng)濟的金融支持力度，提及引入創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的多元融資組合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和人才提供便利的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

根據(jù)《方案》介紹，重點工作中提到優(yōu)化科技金融服務(wù)支持自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，指出將通過創(chuàng)業(yè)投資基金、銀行、保險、融資擔(dān)保、融資租賃等多元融資組合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)人才提供便利的金融產(chǎn)品及服務(wù)。

南粵經(jīng)濟研究院周甸斌教授在4月28日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者電話采訪時表示，創(chuàng)投基金對接實體紓困重點或還在于投資端，通過參股的形式緩解企業(yè)資金困難。不過記者也發(fā)現(xiàn)，囿于投資機構(gòu)投資績效的限制，單純以服務(wù)、紓困為導(dǎo)向?qū)永щy企業(yè)阻力不小。

一方面，本著對LP負(fù)責(zé)的態(tài)度，投資人或難以在短期內(nèi)充分盡調(diào)被投企業(yè)，投資價值難以量化；另一方面，即便有的機構(gòu)愿意投資，依然對標(biāo)大賽道及收益預(yù)期強的行業(yè)或企業(yè)。

這也導(dǎo)致很多機構(gòu)即便手有余錢，但未打動人心之前，甘愿把錢趴在賬上，對外投資意愿有限。對此，周甸斌認(rèn)為，這涉及到投資機構(gòu)資金利用效率的問題，與企業(yè)擔(dān)心疫情反復(fù)類似。“投資機構(gòu)也會參考國內(nèi)外環(huán)境的變化理性決策，所以不管是企業(yè)還是投資機構(gòu)，基本上現(xiàn)在都很保守。”

不過，對于政策引導(dǎo)的推動作用，周甸斌認(rèn)為能夠鼓勵資本參與，幫助企業(yè)紓困并讓相關(guān)行業(yè)煥發(fā)生機。

探索天使母基金出資比例并招攬QFLP

需要指出的是，盡管政策鼓勵多元化資本廣泛參與，但事實上，受資管新規(guī)和部分資本風(fēng)險厭惡偏好的影響，類似險資、銀行理財資金入市參與創(chuàng)投的意愿一直不強，各地也在細(xì)化新增資金的疏導(dǎo)工作。本次《方案》提到，將探索優(yōu)化財政出資比例、鼓勵QFLP參與。

具體看來，將探索優(yōu)化天使母基金出資比例、讓利等運營機制，引導(dǎo)社會資本“投早投小投硬科技”。推動創(chuàng)業(yè)投資基金領(lǐng)域雙向開放，進(jìn)一步優(yōu)化合格境外有限合伙人（QFLP）政策，有序開展合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP/QDIE）試點。依托區(qū)域性股權(quán)市場，探索私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點。探索建立天使投資（含種子期）、風(fēng)險投資、并購重組投資的科創(chuàng)基金體系。

記者了解到，疫情影響下，財政對外投資的動力也進(jìn)一步受限。今年以來，各地陸續(xù)涌現(xiàn)出百億政府引導(dǎo)基金，但在廣東省內(nèi)其實少有相關(guān)案例發(fā)生。

作為市場化母基金的主力，政府引導(dǎo)基金的主要來源是財政，亦對其他子基金的募資起著關(guān)鍵作用。本次《方案》提出探索優(yōu)化財政出資比例，并重點對接天使母基金，一定程度上顯示出財政對初創(chuàng)企業(yè)困境爬坡的重視。

對于招攬QFLP參與投資，周甸斌表示，在整個國際大環(huán)境之下，中國目前市場穩(wěn)定，依然具有很強的韌性。“包括一線很多知名風(fēng)投的投資人結(jié)構(gòu)當(dāng)中，境外資金占比很高，且有很多美元基金也在關(guān)注國內(nèi)市場。”他分享道，包括很多國外企業(yè)主，干脆委托國內(nèi)機構(gòu)幫助其打開市場，甚至不惜投入重金。

可見，構(gòu)建多元化融資體系，對初創(chuàng)型企業(yè)“爬坡”至關(guān)重要。隨著本次《方案》的落地，地方財政、境內(nèi)外資本等多元化資金有望進(jìn)一步對接在粵企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，并有望促進(jìn)大灣區(qū)更好銜接資源、互補產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，為全國乃至世界樹立資本助力實體經(jīng)濟發(fā)展新藍(lán)本。

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